原標(biāo)題: 希臘銀行股復(fù)盤首日暴跌30% 資本管制恐難說(shuō)再見

　　8月3日，也即在關(guān)閉長(zhǎng)達(dá)五周后，終于恢復(fù)交易的希臘股市便迎來(lái)暴跌。希臘ASE指數(shù)開盤即跌23%，銀行業(yè)板塊開盤暴跌30%。

　　截至收盤，希臘ASE指數(shù)下跌129.46點(diǎn)，報(bào)668.06點(diǎn)，跌幅16.2%。當(dāng)日開盤近23%的跌幅創(chuàng)下了雅典證交所1876年創(chuàng)立以來(lái)單日跌幅的最高紀(jì)錄。

　　更令人擔(dān)憂的是，此前已經(jīng)實(shí)行資本管制的希臘在短期內(nèi)幾乎看不到“解禁”的曙光。如果塞浦路斯可作為前車之鑒，那么資本管制足足將實(shí)行兩年才能漸進(jìn)式退出，因?yàn)橄ＥD尚未與國(guó)際債權(quán)人敲定第三輪援助計(jì)劃，一旦過(guò)早“解禁”而造成大量擠兌或資本外流，這可能造成“滿盤皆輸”。

　　“今天市場(chǎng)的反應(yīng)符合邏輯（logical），畢竟交易停止了近一個(gè)月，今天反映的是此前積聚的國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)狀況。”雅典證交所CEO在開盤后表示，希臘股市中有60%~65%是國(guó)外交易者，11%~16%是國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者。

　　流動(dòng)性枯竭銀行股暴跌30%

　　暴跌的銀行板塊中包括了希臘四大行——希臘第一大行希臘國(guó)家銀行(AT:NBGr)、希臘第二大行Eurobank(AT:EURBr)、阿爾法銀行(AT:ACBr)和雷埃夫斯銀行(AT:BOPr)開盤不久便重挫30%。ASE此前規(guī)定，股票漲跌幅限制仍維持在30%。若不是這一規(guī)定，今日跌幅可能進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　上周五（7月31日）希臘資本市場(chǎng)委員會(huì)主席博托普洛斯(CostasBotopoulos)表示，希臘雅典證券交易所將在停擺5周后正式于8月3日恢復(fù)交易。希臘政府發(fā)布了許可，準(zhǔn)許希臘雅典證交所在本周恢復(fù)營(yíng)業(yè)。

　　然而，這并非是沒有前提條件的，而正可能是下述前提引發(fā)了希臘股市流動(dòng)性枯竭。

　　據(jù)彭博新聞社報(bào)道，希臘財(cái)政部表示，希臘本國(guó)交易員在特定的條件下能夠買入股票、債券、衍生品和認(rèn)股權(quán)證。但是，那些在希臘金融市場(chǎng)暫停前還活躍的國(guó)際投資者不會(huì)面臨任何限制。

　　根據(jù)規(guī)定，恢復(fù)營(yíng)業(yè)的證交所仍只允許該國(guó)境內(nèi)賬戶交易，外資賬戶交易仍將繼續(xù)被禁止。此外，基于歐洲央行批準(zhǔn)的計(jì)劃，本國(guó)投資者可以用現(xiàn)有現(xiàn)金買股票，但不能從希臘銀行賬戶取款買股票。這意味著，投入股市的資金必須是“新生資金”（newmoney），這些資金可以是來(lái)自海外匯款，拋售股票而來(lái)的現(xiàn)金等。然而，眾多國(guó)內(nèi)外資金仍處于觀望態(tài)勢(shì)，并無(wú)意率先進(jìn)入股市。

　　當(dāng)然，硬幣都有兩面。盡管希臘股市開盤首日暴跌，但如果該國(guó)股市能夠在當(dāng)天順利恢復(fù)交易，也可能是該國(guó)經(jīng)濟(jì)開始企穩(wěn)的重要信號(hào)，使得更多投資者能夠通過(guò)股市來(lái)彌補(bǔ)此前的損失。畢竟，健康運(yùn)行的資本市場(chǎng)對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言也至關(guān)重要。

　　此前，希臘政府已經(jīng)開始與國(guó)際債權(quán)人就如何敲定第三輪援助計(jì)劃開始了新一輪談判。在此基礎(chǔ)上，希臘銀行業(yè)于7月20日恢復(fù)營(yíng)業(yè)，但到目前為止仍維持著每周420歐元的取款額度上限。

　　7月30日，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）也傳來(lái)了并不那么好的消息——IMF表示，除非希臘與其他歐盟國(guó)家政府達(dá)成協(xié)議償還債務(wù)，否則不會(huì)參加新一輪救助希臘債務(wù)危機(jī)的行動(dòng)?！皻W盟和希臘政府都必須作出艱難決定：歐盟必須給希臘提供債務(wù)減免，而希臘必須執(zhí)行經(jīng)濟(jì)改革?！?/p>

　　一直以來(lái)，德國(guó)官員也表示，除非IMF同意，否則德國(guó)聯(lián)邦眾議院不可能同意對(duì)希臘提供新一輪860億歐元的紓困金。

　　希臘資本管制恐遙遙無(wú)期

　　不論好壞，股票交易已經(jīng)重啟，不得不問(wèn)的是，希臘的資本管制何時(shí)收尾？

　　希臘經(jīng)濟(jì)大臣GiorgosStathakis此前便聲明，資本管制將持續(xù)數(shù)月，但并未為確切表示究竟將持續(xù)多久。當(dāng)年塞浦路斯一管制就管制了幾十個(gè)月之久。

　　希臘于7月底正式宣布資本管制，盡管此后銀行在7月20日重新開張，但資本管制仍然“完好無(wú)損“，此外規(guī)定每日取款上限為60歐元。

　　資本管制下，民眾生活也難免受到負(fù)面打擊。也有媒體報(bào)道了這樣一個(gè)場(chǎng)景——雅典衛(wèi)城的自動(dòng)取款機(jī)旁，一位80多歲的老人雙手緊緊抓住她的借記卡，她需要以現(xiàn)金支付330歐元房租和39歐元的電話費(fèi)賬單?！拔疫€要來(lái)五次才能取到足夠的錢支付費(fèi)用?！崩先藷o(wú)奈地表示。

　　盡管希臘的資本管制并不限制國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)賬，因此工資還是照常發(fā)放，但是每人每天只能取60歐元現(xiàn)金。取不出的存款對(duì)百姓而言無(wú)異于空頭支票，還面臨未知的“減記還債”風(fēng)險(xiǎn)，因此把資金存放在癱瘓的銀行系統(tǒng)中就像一個(gè)燙手的山芋。

　　希臘政府當(dāng)然也知道這一點(diǎn)，而如果塞浦路斯可以作為前車之鑒，希臘取消資本管制可能要等上好幾個(gè)月甚至是幾年。

　　時(shí)間回到2013年，塞浦路斯國(guó)內(nèi)銀行恢復(fù)營(yíng)業(yè)。且資本管制措施將隨銀行恢復(fù)營(yíng)業(yè)而生效；該國(guó)兩大銀行塞浦路斯銀行和大眾銀行大儲(chǔ)戶存款減記幅度最高分別為40%和80%。

　　根據(jù)塞浦路斯政府當(dāng)時(shí)與“三駕馬車”（歐盟、歐洲央行和IMF）達(dá)成的救助協(xié)議，塞浦路斯銀行中10萬(wàn)歐元以上的存款將被減記；大眾銀行將被拆分為“好銀行”和“壞銀行”，該銀行10萬(wàn)歐元以下的存款將被轉(zhuǎn)移至塞浦路斯銀行，10萬(wàn)歐元以上的存款將被凍結(jié)并部分用于償債。

　　直到2015年4月6日，塞浦路斯才完全解除資本管制，時(shí)間跨度長(zhǎng)達(dá)2年又1個(gè)月，而且前提是經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇。

　　當(dāng)前，希臘尚未與債權(quán)人達(dá)成救助協(xié)議，撤銷資本管制無(wú)疑將造成大量擠兌資本外流?！督鹑跁r(shí)報(bào)》此前也報(bào)道稱，遭到資本管制和被迫歇業(yè)打擊的希臘銀行業(yè)，仍然舉步維艱，并且不排除將實(shí)施“自救”（bail-in），即銀行儲(chǔ)戶存款若超過(guò)8000歐元，可能至少會(huì)被減記30%。