中金網(wǎng)06月10日訊，從韓國到印尼和印度，貨幣政策當局正準備讓本幣貶值，因為日元下跌導(dǎo)致他們經(jīng)濟的競爭力下降，并將各國拖入一場“貨幣戰(zhàn)”。

日元貶值現(xiàn)亞洲“貨幣戰(zhàn)”兇兆但不會重蹈1997年覆轍

印尼盧比、馬來西亞林吉特、泰銖和其他貨幣，今年兌全線走強的美元一直在逐步下跌。

本周這些貨幣觸及新低，急跌發(fā)生在上周五（6月5日）日元兌美元觸及13年低點之后。然而，通常會出手干預(yù)的亞洲地區(qū)貨幣當局目前尚未采取行動。

印度財政部長的一位顧問表示，該國出口不振不光是因為全球需求疲弱，也是因日本和歐元區(qū)等主要經(jīng)濟體，采取了本幣貶值的刺激性貨幣政策。

該顧問表示，無論稱之為競爭性貶值、貨幣戰(zhàn)還是其他的東西，事實上這些政策正在并將對貿(mào)易伙伴產(chǎn)生影響，他們不能承受自己的貨幣變得缺乏競爭力。

印度盧比表現(xiàn)一直較佳，而多數(shù)其他貨幣兌美元則失守陣地，因美國今年某個時間將升息的預(yù)期推升了美元。

印尼盧比兌美元今年至今已經(jīng)下挫近8%，超過馬來西亞林吉特同期7%的跌幅。

日元過去九個月重挫16%，歐元自2014年5月初以來挫跌18%，但亞洲貨幣貶值幅度遠不及此，這導(dǎo)致該地區(qū)出口產(chǎn)品在國際市場上顯得較貴。

理論上講，亞洲貨幣應(yīng)當更疲軟，因為整體而言該地區(qū)通脹水平高于主要貿(mào)易伙伴的通脹，多數(shù)貿(mào)易伙伴正在力搏通縮。

不過，國際清算銀行(BIS)的數(shù)據(jù)顯示，4月經(jīng)貿(mào)易和通脹調(diào)整的人民幣匯價較2010年時升值30%。韓元比2010年升值15%，而日元卻貶值28%。

今年以來每個月韓國出口都呈現(xiàn)下滑，同時中國出口商的銷售和獲利均下降。

印尼央行行長周一對記者表示，有爆發(fā)貨幣戰(zhàn)的風險，美元傾向于升值，其他貨幣將受到影響。

目前的情況與1997年有相似之處，當時日元大幅貶值，亞洲貨幣匯率競爭力低迷，且經(jīng)常帳赤字高企，把亞洲貨幣危機推至最高點。

Lombard Street Research宏觀策略師Gaurav Saroliya則表示，他認為情況不會像當時那樣慘烈，他指出目前與當時情況存在很大的不同。

目前通脹問題沒有當時那么嚴重，亞洲可以更為輕松地應(yīng)對貨幣貶值，亞洲各央行外匯儲備更為雄厚。此外，亞洲市場變得更具靈活性，外國投資的波動不像1997年那樣劇烈。

亞洲貨幣當局雖未實施如日本或歐洲那樣的大規(guī)模寬松政策，但已巧妙地推動本幣貶值。

印度央行透過吸收投資并積累外儲，有效地限制了印度盧比的漲勢。

泰國放松了對國內(nèi)投資者將資金轉(zhuǎn)至海外的管控，印尼也放松了對盧比交易的嚴格控制。

韓國對日元快速貶值尤為敏感，因為韓國出口商與日本企業(yè)在汽車和電子產(chǎn)品市場是競爭關(guān)系。

不過，韓國政府官員對外媒表示，他們?nèi)狈δ軐㈨n元匯率推低到像日元那么低的工具。

然而，亞洲貨幣自2014年經(jīng)歷了一個逐步貶值的過程，上周日元的跌勢可能成為亞幣進一步走貶的觸發(fā)點。

Saroliya表示，這些亞洲國家中有許多正在面臨出口表現(xiàn)不佳的雙重打擊，因為本幣匯率太沒有競爭力了，這都要怪日本以及在QE大環(huán)境下，持續(xù)數(shù)年的投資資金流入，還有疲弱的家庭需求。

這整體來說是個大利空，所以，他們會被迫通過寬松貨幣政策或是非常規(guī)措施，選擇本幣貶值。