原標(biāo)題: 政策環(huán)境逐步放開(kāi) 港股行情來(lái)了嗎？

　　隨著滬港通的逐步優(yōu)化，深港通有望2015年下半年開(kāi)啟，越來(lái)越多的人開(kāi)始關(guān)注，港股能否上演2007年牛市最后兩個(gè)月的瘋狂？

　　就目前的市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，不少分析人士認(rèn)為，A股已累積較大漲幅，AH股價(jià)差擴(kuò)大，估值較低的港股將會(huì)有更大吸引力，而目前的政策環(huán)境與2007年8月也非常類似。

　　2007年8月20日，國(guó)家外匯管理局宣布“港股直通車”方案，放寬境內(nèi)個(gè)人對(duì)外投資的限制，國(guó)內(nèi)資金有望直接投資港股市場(chǎng)。隨后出現(xiàn)港股的一波行情，比A股最后兩個(gè)月要瘋狂得多。2007年8月20日后，恒生指數(shù)上漲速度開(kāi)始超過(guò)A股，到11月5日政府宣布港股直通車無(wú)限期推遲，3個(gè)月不到的時(shí)間，恒生指數(shù)上漲了36%。

　　而就在最近，受深港通推出預(yù)期以及滬港通優(yōu)化預(yù)期影響，AH股價(jià)差較大的股份繼續(xù)受到炒作，上海電氣數(shù)日內(nèi)暴漲四成，洛陽(yáng)玻璃一天暴漲兩成，基建板塊的H股也遭到爆炒，多家互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)股份亦繼續(xù)遭到追捧。

　　“你們或許已經(jīng)留意到了，今天滬港通下的港股通交易量創(chuàng)下近60億港元的歷史新高，這也是本周港股通交易量三度創(chuàng)出新高，顯示內(nèi)地投資者對(duì)于香港上市公司的投資興趣不斷升溫。此外，今天港股總市值達(dá)到27.3萬(wàn)億港元，同為歷史新高?！?月2日，港交所行政總裁李小加如是稱。而引發(fā)港股通交易量近期激增的因素是多方面的，其中很重要的一點(diǎn)就是證監(jiān)會(huì)3月底公布了內(nèi)地公募基金通過(guò)港股通投資港股的監(jiān)管指引。

　　匯業(yè)證券策略分析師岑智勇對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》稱，預(yù)計(jì)港股炒作將會(huì)繼續(xù)，未來(lái)投資機(jī)會(huì)比A股更大，近期南下資金的購(gòu)買力已經(jīng)有轉(zhuǎn)變，將會(huì)由散戶主導(dǎo)轉(zhuǎn)變成為機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)，機(jī)構(gòu)投資者會(huì)更注重基本面和估值，而港股估值低于A股，更能夠吸引內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者。

　　回顧歷史，當(dāng)下政策環(huán)境類似2007年。

　　2007年6月證監(jiān)會(huì)頒布《合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》，國(guó)內(nèi)基金公司QDII產(chǎn)品啟航，隨后，4只QDII基金相繼推出，募資資金超過(guò)千億；2007年8月20日，國(guó)家外匯管理局宣布“港股直通車”方案，放寬境內(nèi)個(gè)人對(duì)外投資的限制，國(guó)內(nèi)資金有望直接投資港股市場(chǎng)。來(lái)自國(guó)內(nèi)海量的資金涌入的預(yù)期足以使資金迅速流入港股，提前布局港股直通車開(kāi)通之后的行情，不過(guò)最終被無(wú)限期擱置。

　　而今年3月27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開(kāi)募集證券投資基金參與滬港通交易指引》，允許公募基金參與滬港通交易。3月31日，保監(jiān)會(huì)公布《中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)資金境外投資有關(guān)政策的通知》，允許保險(xiǎn)資金投資于港股創(chuàng)業(yè)板。A股市場(chǎng)與港股市場(chǎng)互聯(lián)互通正在穩(wěn)步推進(jìn)。

　　廣發(fā)證券分析師陳果認(rèn)為，目前，A股市場(chǎng)面臨著與2007年非常相似的情況。從估值來(lái)說(shuō)，隨著A股的持續(xù)上漲，A股與港股估值差不斷擴(kuò)大。而各規(guī)模的指數(shù)估值也全面高于港股，港股市場(chǎng)價(jià)值洼地的情況明顯。今天和2007年不同的是，2007年的港股直通車胎死腹中，預(yù)期行情只演繹了三個(gè)月，但是今天的兩地市場(chǎng)互聯(lián)互通開(kāi)弓不會(huì)有回頭箭，滬港通已經(jīng)運(yùn)行，深港通預(yù)計(jì)就在下半年，可以預(yù)期未來(lái)的互聯(lián)互通還會(huì)不斷擴(kuò)大。

　　岑智勇認(rèn)為，滬港通是由兩地監(jiān)管部門發(fā)起，具體方案不斷在優(yōu)化當(dāng)中，有滬港通鋪墊，深港通下半年成行問(wèn)題不大，這較2007年的港股直通車來(lái)得更實(shí)在。

　　一位港股私募人士亦稱，現(xiàn)在內(nèi)地投資者對(duì)港股市場(chǎng)的熟悉程度也顯著強(qiáng)于2007年。未來(lái)A股資金不斷涌入港股之后，有望改變游戲規(guī)則，爭(zhēng)奪港股的定價(jià)權(quán)，尤其是在港股的中小盤板塊，實(shí)現(xiàn)港股中小盤“A股化”，這將進(jìn)一步提升港股中小盤股票的流動(dòng)性。

　　作者：李雋