《證券日報》基金新聞部通過對照近4個季度的股基申購贖回情況發(fā)現(xiàn)，股市上漲后重返面值的股基即刻遭到凈贖回的現(xiàn)象在基金業(yè)內(nèi)普遍存在

去年，上證指數(shù)強(qiáng)勢收復(fù)3200點，累計漲幅達(dá)52.87%，前期面值失守的不少基金得以重返1元之上。《證券日報》基金新聞部（官方微博微信：證券日報微基金）通過對照去年4個季度的股基申購贖回情況發(fā)現(xiàn)，主動偏股基金的賺錢效應(yīng)，激發(fā)的不是凈申購，而是整體凈贖回。主動管理型偏股基金單位凈值一旦重回面值之上，便有83.02%的股基遭遇凈贖回，可謂牛市一尷尬事。

“這段時間股市漲得快，偏股基金的贖回大幅放量，總體凈贖回?！币晃淮笮突鸸厩冷N售總經(jīng)理向記者表示，伴隨股市上攻，老基金凈值回到1元面值以上，基民紛紛贖回“解套”的基金。

83.02%重返面值股基

當(dāng)季度遭遇凈贖回

據(jù)《證券日報》基金新聞部（官方微博微信：證券日報微基金）及WIND資訊最新統(tǒng)計，在2014年的4個季度里，合計有106只基金單位凈值重返面值，當(dāng)季度則有88只遭遇凈贖回，占比達(dá)83.02%。

明細(xì)數(shù)據(jù)顯示，截至2013年年底，共有110只股基復(fù)權(quán)單位凈值低于面值，時至2014年一季度末，上述基金中僅有4只基金單位凈值回到面值之上，這4只基金一季度有3只遭遇凈贖回，占比為75%，重返面值基金的整體平均凈贖回率為17.55%。

去年一季度末，共有135只股基復(fù)權(quán)單位凈值低于面值，時至2014年二季度末，上述基金中僅有19只基金單位凈值回到面值之上，這19只基金二季度有13只遭遇凈贖回，占比為68.42%，重返面值基金的整體平均凈贖回率為1.44%。

進(jìn)入去年三季度，大盤出現(xiàn)了上攻行情，上證指數(shù)當(dāng)季度上漲15.40%。在偏股基金出現(xiàn)快速返回面值之上的背景下，卻迎來了大面積的贖回潮。去年二季度末，共有117只股基復(fù)權(quán)單位凈值低于面值，時至2014年三季度末，上述基金有55只基金單位凈值回到面值之上，這55只基金三季度有49只遭遇凈贖回，占比為89.09%，重返面值基金的整體平均凈贖回率為3.20%。

去年三季度末，共有62只股基復(fù)權(quán)單位凈值低于面值，時至2014年四季度末，上述基金中僅有28只基金單位凈值回到面值之上，這28只基金四季度季度有23只遭遇凈贖回，占比為82.14%，重返面值基金的整體平均凈贖回率為10.65%。

如此估算，股基單位凈值一旦漲回到面值之上，并迎來當(dāng)季度基民的凈贖回。

16只重返面值股基

凈贖回率超過30%

分季度來看，在去年一季度，諾安多策略（現(xiàn)任基金經(jīng)理吳博文、楊谷）、浦銀安盛價值成長（現(xiàn)任基金經(jīng)理蔣建偉）當(dāng)季度凈贖回率均超過20%。北京某基金公司旗下中小盤靈活配置基金更是有些沮喪，單位凈值由2013年底的0.9750元增至去年一季度末的1.0230元，但基金份額卻遭遇持有人拋售，當(dāng)季度凈贖回1.61億份，凈贖回率高達(dá)35.02%。

去年二季度，同樣有一只凈值返回面值的股基凈贖回率超過30%。朱紀(jì)剛管理的廣發(fā)輪動配置，單位凈值由去年一季度末的0.9950元增至去年二季度末的1.000元，去年二季度該基金份額減少5.06億份，“瘦身”幅度達(dá)36.40%，也是當(dāng)季度唯一凈贖回超過30%的基金。

去年三季度，雖然股市開始上攻，但基金的凈贖回力度之大令人側(cè)目。建信消費升級（現(xiàn)任基金經(jīng)理邱宇航）當(dāng)季度凈贖回率達(dá)46.96%；此外，交銀施羅德成長30（現(xiàn)任基金經(jīng)理王少成）等8只股基單季度凈贖回率超過30%。

去年最后一個季度，投資風(fēng)格轉(zhuǎn)換，陸續(xù)有近30只股基單位凈值回到1元之上，基民凈贖回趨勢未減。國富策略回報（現(xiàn)任基金經(jīng)理王曉寧）當(dāng)季度凈贖回率達(dá)43.24%；此外，易方達(dá)消費行業(yè)（現(xiàn)任基金經(jīng)理蕭楠）等4只股基單季度凈贖回率超過30%。

接受《證券日報》基金新聞部（官方微博微信：證券日報微基金）記者采訪的一位大型基金公司渠道銷售總經(jīng)理稱，這段時間股市漲得快，偏股基金的贖回大幅放量，總體凈贖回。伴隨股市上攻，老基金凈值回到1元面值以上，基民紛紛贖回“解套”的基金。

“投資者在選擇贖回基金時候的一種動機(jī)是回本動機(jī)，假如后市下跌，為了保持勝利果實，這時候投資者也會選擇贖回。”北京一基金分析師對記者表示，不過，當(dāng)某只基金的主動管理能力得不到體現(xiàn)時，持有人也會用腳投票，而選擇申購其他契合市場風(fēng)格的基金。