渣打退出全球股票業(yè)務(wù)：自救還是自殘？

即便對渣打盈利狀況不佳的事實(shí)早已有所了解，但在許多人眼中，渣打此次突然宣布退出全球股票業(yè)務(wù)的決定，仍然是略顯倉促了。

據(jù)英國路透社1月8日的報道，效力于渣打旗下遍布全球各地股票部門的員工們，幾乎都是在早上到達(dá)辦公室時，才得知了自己已經(jīng)失業(yè)的事實(shí)。

“我們早上來到辦公室后，才被告知股票部門已經(jīng)解散了?！痹诮邮苈吠干绮稍L時，一名自稱隸屬渣打新加坡股票分部的女性員工這樣表示。路透社報道稱，有不少新加坡分部的員工是在得知被解雇的消息后，被人“護(hù)送出”公司的。而幾乎在同一時刻，效力于渣打銀行香港股票分公司的銀行家們早上前來上班時驚訝地發(fā)現(xiàn)，自己的辦公室已然上鎖。

據(jù)路透社援引渣打銀行內(nèi)部的消息，此次退出股票業(yè)務(wù)后，渣打在全球范圍內(nèi)的裁員總數(shù)或?qū)⑦_(dá)到200人。而在渣打銀行CEO冼博德（Peter Sands）眼中，大規(guī)模的裁員與裁撤整個股票部門的決定，無疑是渣打在面臨經(jīng)營困境之際不得不做出的“斷腕自救”。

資料顯示，自2014年初以來，渣打銀行的盈利狀況正在持續(xù)惡化。2014年11月，美國著名評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾有史以來首次下調(diào)了渣打銀行的信用評級。而在此前的不到12個月內(nèi)，標(biāo)準(zhǔn)普爾曾連續(xù)三次發(fā)出盈利警告，并反復(fù)強(qiáng)調(diào)稱，渣打銀行由于不良貸款而承受的虧損正在逐步擴(kuò)大。

媒體報道稱，如此不堪的運(yùn)營狀況，早已讓渣打銀行過去一向業(yè)績傲人的CEO冼博德坐立不安。據(jù)報道，截至2013年的十年中連續(xù)創(chuàng)下優(yōu)秀盈利業(yè)績的冼博德，2014年以來一直承受著來自股東的巨大壓力，他們要求渣打盡快采取措施，在2015實(shí)現(xiàn)年扭虧為盈，并由此于2014年宣布了削減成本的目標(biāo)。

根據(jù)渣打銀行2014年公布的這一目標(biāo)，該行在2015年內(nèi)必須通過各種手段，裁剪大約4億美元的運(yùn)營開支。此前渣打已經(jīng)裁撤了隸屬零售銀行業(yè)務(wù)部的4千名員工，預(yù)計(jì)這可以為今年渣打銀行的運(yùn)營省下2億美元的成本，而此番退出股票業(yè)務(wù)的決定，又可以為渣打省下另外的1億美元。

“他們?nèi)ツ晷剂讼鳒p成本的目標(biāo)，而今天渣打所做的，就是在執(zhí)行這一目標(biāo)?！?泰國金英證券公司（Maybank Kim Eng Securities）分析師Steven Chan表示，“此舉無疑有利于渣打提振盈利。”

逆市而行，渣打裁撤股票業(yè)務(wù)是否等于自殘？

在一些分析人士看來，渣打銀行此次宣布全面退出股票業(yè)務(wù)，對于投行圈無疑是一次“強(qiáng)震”。借助此舉，渣打正式成為了全球首個全面退出股票業(yè)務(wù)的投行。但渣打裁撤股票業(yè)務(wù)的決定到底是在“自救”，還是在市場形勢轉(zhuǎn)好背景下一記不合時宜的“揮刀自殘”，對此部分業(yè)內(nèi)人士則持有著不同的看法。

資料顯示，渣打銀行高調(diào)進(jìn)軍股票業(yè)務(wù)，始于2008年11月。當(dāng)時渣打收購了摩根大通嘉誠旗下嘉誠亞洲有限公司100%的股權(quán)，并曾宣稱，渣打之所以借助收購嘉誠亞洲強(qiáng)勢回歸股票業(yè)務(wù)，是因?yàn)榭吹搅巳蚪?jīng)濟(jì)放緩背景下，亞洲市場“一枝獨(dú)秀”的增長潛力。

然而，在分析人士看來，六年后的今日，渣打退出股票業(yè)務(wù)的選擇，卻多少具備了一些“逆市而行”的意味。英國路透社的報道顯示，在經(jīng)歷了連續(xù)三年的下滑后，2014年亞洲證券承銷市場已經(jīng)開始再度繁榮。2014年，證券承銷行業(yè)的費(fèi)用收入同比前一年增長了74%。

據(jù)美國《華爾街日報》報道，2014年，安排和承銷股票發(fā)行業(yè)務(wù)仍然是全球投行在亞洲市場最大的收入來源。舉例來說，各大投行借助在亞洲市場經(jīng)營股票業(yè)務(wù)所得的盈利，在2014年第一季度的整體收入中，占比就將近達(dá)到一半。2014年第一季度，各大投行從亞洲股票資本市場獲取的收入也同比增長了68%，至14億美元。

與此同時，在傳統(tǒng)的固定收益業(yè)務(wù)持續(xù)萎縮的背景下，全球越來越多的央行正在將盈利的籌碼押在股票業(yè)務(wù)之上。英國《金融時報》報道稱，雖然股票業(yè)務(wù)短時間內(nèi)不太可能抵消固定收益交易的下降，但它卻對逐漸萎縮的投行業(yè)務(wù)收入有一定的幫助?！半S著時間的推移，其積極效果應(yīng)該會越來越好?！蹦Ω笸▊惗劂y行分析師Kian Abouhossein說?！肮善背袖N是與股票價格高度相關(guān)的，股價上漲，承銷市場就繁榮，同時也對二級市場股票銷售和交易業(yè)務(wù)有幫助?！?/p>

最新數(shù)據(jù)顯示，2014年，全球約有1155家公司首發(fā)上市，融資逾2380億美元。按融資總額計(jì)算，這是2010年以來全球IPO市場表現(xiàn)最好的一年。年內(nèi)中國互聯(lián)網(wǎng)公司阿里巴巴的上市，更是創(chuàng)下了美國歷史上規(guī)模最大的IPO紀(jì)錄，此事件也將這場IPO盛宴帶入了最高潮。通過參與IPO、承銷新股賺取的傭金，更是讓包括高盛、摩根在內(nèi)的投行賺得盆滿缽溢。彭博提供的數(shù)據(jù)顯示，2014年，高盛參與了全球109家公司的IPO，承銷費(fèi)凈收入為47.6億美元。摩根大通緊隨其后，涉足了113家公司的IPO，斬獲收入40.3億美元。位居第三的摩根士丹利與前兩名差距較大，承銷收入近3.72億美元。

這樣的背景下，渣打退出股票業(yè)務(wù)的決定，似乎是很不明智的，帶著一些“自殘”的味道。不過也有分析人士認(rèn)為，雖然市場形勢已經(jīng)轉(zhuǎn)好，幾大著名投行2014年的股票業(yè)務(wù)做得也不錯，不過與其他業(yè)務(wù)相比，股票業(yè)務(wù)仍然是一種需要大規(guī)模、大交易量，且利潤較低的業(yè)務(wù)。這就意味著，股市的復(fù)蘇只有對摩根士丹利、高盛和瑞士信貸這樣的“頂級球員”才可以算是一個良機(jī)。股市的崛起所能創(chuàng)造出的利潤也是有限的，不能滿足所有近期利潤疲弱的大多數(shù)銀行，在這樣的背景下，渣打退出股票業(yè)務(wù)雖然帶著“自殘”的味道，但卻實(shí)實(shí)在在是一個無奈之舉。

自救自殘難斷，未來渣打該怎么辦？

盡管對于渣打此次毅然決然退出股票業(yè)務(wù)，業(yè)內(nèi)有著許多不同的看法，但無論如何，對于現(xiàn)在的渣打而言，接下來究竟該做什么，似乎才是決定其生死的關(guān)鍵。

據(jù)悉，在宣布退出現(xiàn)貨股票業(yè)務(wù)、股權(quán)資本市場業(yè)務(wù)和股票研究業(yè)務(wù)的同時，一名知情人士也向媒體透露稱，渣打未來仍然會繼續(xù)發(fā)展可換股債券及證券衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)究，以支持其核心業(yè)務(wù)。

此外，媒體也援引了渣打銀行主席Peace去年年底接受采訪時的表態(tài)稱，伴隨著削減成本，未來渣打?qū)⒂锌赡艽蠓日{(diào)整商業(yè)模式，裁掉許多員工，甚至于會換掉大批管理層。部分分析人士表示，由此來看，渣打退出股票業(yè)務(wù)或許只是其調(diào)整過程中的第一步，未來，渣打或許會采取更大的動作，來挽救自身目前不景氣的盈利狀況。

但無論渣打此次推出股票業(yè)務(wù)是“自救”還是“自殘”，從目前市場的反應(yīng)來看，渣打主動采取行動落實(shí)削減成本計(jì)劃的舉措，可以說是受到了歡迎。英國路透社報道稱，在渣打退出股票業(yè)務(wù)的消息傳出之后，該公司在港股市場上的股價立刻上揚(yáng)2.8%，路透社評論稱，這一動向顯示出，股東們對于削減成本后渣打利潤的提升，可以說是抱有很大的期待。