銀行，經(jīng)濟(jì)危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)祝?/h1>

BWCHINESE中文網(wǎng) 2014-07-29 09:36:38

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隨著銀行業(yè)市場(chǎng)化進(jìn)程深入，銀行倒閉將不可避免。監(jiān)管當(dāng)局對(duì)此也有所準(zhǔn)備，比如銀行破產(chǎn)條例的起草、存款保險(xiǎn)制度的設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的民營銀行和生前遺囑的制度安排等。在這些制度設(shè)計(jì)過程中，考察美國銀行業(yè)倒閉的教訓(xùn)和制度設(shè)計(jì)，從中可以得到一些啟發(fā)和借鑒。

成為百年老店是企業(yè)投資人的追求，作為特殊企業(yè)的銀行，不僅投資人追求基業(yè)長青，而且它的客戶、監(jiān)管者也有同樣期許。因?yàn)殂y行的存續(xù)關(guān)乎投資者的利益、客戶生存的經(jīng)濟(jì)依靠、社會(huì)的穩(wěn)定，這也是銀行有別于其他類型企業(yè)的關(guān)鍵所在。

但是，客觀世界并非都能事隨人愿，銀行倒閉也在所難免。在銀行多于米鋪的美國，既有存續(xù)230年的銀行，也有存續(xù)一百多年、幾十年、甚至十幾年后倒閉的銀行。

“現(xiàn)在我們看到華爾街簡直成了各式各樣裸泳者的海灘?！?008年美國次貸危機(jī)發(fā)生后，股神巴菲特在接受美國全國廣播公司有線電視臺(tái)（CNBC）采訪時(shí)說。

諺語云：潮水退時(shí)方知誰在裸泳。也就是說，在漲潮時(shí)，大家好像都一樣，裸泳的缺陷被高漲的潮水所掩蓋；而到了退潮的時(shí)節(jié)，由于沒有潮水的遮掩，裸泳的缺陷自然暴露無遺。這一諺語用在銀行業(yè)身上也很恰當(dāng)。

自從1862年，美國國會(huì)創(chuàng)制了“綠票子”作為由聯(lián)邦政府發(fā)行的全國統(tǒng)一流通的法定貨幣，以取代由1600家州銀行發(fā)行的作為流通貨幣的約72000種銀行本票以來，美國發(fā)生大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)若干次，而經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生期正是銀行批量倒閉的高發(fā)期。

事實(shí)上，銀行既是經(jīng)濟(jì)危機(jī)的受害者，在某種程度上也是經(jīng)濟(jì)危機(jī)的肇事者。當(dāng)然，金融危機(jī)時(shí)期倒閉的銀行并不只是那些自身經(jīng)營不善的銀行，也有一些因“恐慌癥”蔓延而遭受株連的無辜銀行。

近代首場(chǎng)金融危機(jī)的引爆者——信托公司

如果不研究美國金融危機(jī)歷史的話，誰也不會(huì)想到美國近代首場(chǎng)金融危機(jī)竟然是由信托公司引爆。

在19世紀(jì)末20世紀(jì)初的世紀(jì)之交，信托公司作為規(guī)避施加在商業(yè)銀行業(yè)務(wù)之上的管制和限制的工具，變得非常普遍。但是，這種不受約束的金融工具其實(shí)很脆弱。

1907年10月22日，擁有超過6000萬美元存款的紐約第三大信托公司——尼克博克信托公司因其控股股東進(jìn)行銅交易時(shí)發(fā)生巨虧，從而引發(fā)存款人的恐慌擠兌，不得不宣布倒閉，由此觸發(fā)了美國近代第一場(chǎng)金融危機(jī)。

1907年銀行危機(jī)

時(shí)任美國參議員的納爾遜?奧德里奇對(duì)當(dāng)時(shí)的情景曾經(jīng)這樣描述，“對(duì)于國家的絕大多數(shù)人來說，襲擊在沒有預(yù)警的情況下突然到來。我們大多數(shù)的銀行機(jī)構(gòu)處于相當(dāng)良好的狀態(tài)之中，每項(xiàng)業(yè)務(wù)欣欣向榮，人力滿員雇用，而且薪水令人滿意，每個(gè)業(yè)界都興旺繁榮，我們的人民對(duì)未來充滿希望和信心。突然，整個(gè)國家的銀行延緩支付?！?/p>

此時(shí)，即使是聲譽(yù)最好的銀行門外，焦急的存款人也帶著椅子和食品，不分晝夜地排起長隊(duì)，甚至代人排隊(duì)都成了一種賺外快的臨時(shí)職業(yè)。

如果銀行擠兌進(jìn)一步惡化，整個(gè)國家的金融體系將面臨崩潰的巨大危機(jī)，而美國政府在處理這場(chǎng)危機(jī)過程中卻顯得無能為力。由于沒有中央銀行，聯(lián)邦政府無法增加貨幣供應(yīng)量，無力向?yàn)l臨破產(chǎn)的重要公司提供資金支持。事實(shí)上，私營業(yè)界挽救了自身，拯救行動(dòng)由老摩根領(lǐng)導(dǎo)。

他先是召集各主要商業(yè)銀行的總裁，借給證券交易所2500萬美元，其后又通過其他途徑為證券交易所籌集了1000萬美元，穩(wěn)定了股市。其間還籌集了數(shù)千萬美元援助瀕臨破產(chǎn)的信托公司。

為加強(qiáng)現(xiàn)金流通，以摩根為首的紐約銀行三巨頭還下令發(fā)行1億美元的票據(jù)交換所證明。在摩根的積極運(yùn)作下，歐洲銀行家們也加入了拯救行列，成百萬美元的黃金開始從歐洲運(yùn)往紐約，使資金短缺的局面得以緩解。

后來，人們稱老摩根為阻止了恐慌的“一人聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行”。也正是這場(chǎng)金融危機(jī)，促成了美國中央銀行——美聯(lián)儲(chǔ)的誕生。

杰基爾島，位于佐治亞州，是馬克?吐溫描寫的“鍍金時(shí)代”美國富豪最喜愛的度假勝地，1911年1月，島上一家富翁俱樂部正在舉行一個(gè)日后影響美國乃至全球金融走向的十分重要的秘密私人會(huì)議，出席會(huì)議的都是一些舉足輕重的銀行家。

為了掩人耳目，與會(huì)者化妝成獵鴨者，乘坐私人有軌車到達(dá)會(huì)場(chǎng)。與會(huì)者商議，需要一個(gè)聯(lián)邦銀行體系在困難時(shí)期向私人銀行提供流通資金，但是銀行家們并不接受一個(gè)被聯(lián)邦政府控制的中央銀行，他們建議建立一個(gè)由私人銀行家所擁有的更分散的儲(chǔ)備系統(tǒng)（這就是美聯(lián)儲(chǔ)的股份為什么不是政府持有而是由私營銀行持有的緣由）。

會(huì)議最終形成了聯(lián)邦儲(chǔ)備法案的草案稿，參議員奧爾德里奇把杰基爾島的草案略加修改，就提交給了國會(huì)貨幣委員會(huì)，后世稱此為《聯(lián)邦儲(chǔ)備法案》。該法案于1913年12月通過，1914年11月宣告美聯(lián)儲(chǔ)誕生。

大蕭條年代的肇事者——股票市場(chǎng)

1927~1929年，美國經(jīng)濟(jì)顯得異常繁榮，股市的交易額在短短的兩年時(shí)間翻了一番，10%的保證金交易讓人們癡迷、瘋狂，股市上既有百萬富翁，也有收入低微的窮人，他們每天興奮地涌入擁擠的證券交易室，兩眼緊盯股票行情報(bào)表上魔幻般變化的“財(cái)富數(shù)字”，所有人都希望一夜暴富，美夢(mèng)成真，狂熱的股市如脫韁的野馬一路狂奔。

然而，美夢(mèng)尚未成真，噩夢(mèng)突然降臨。1929年9月26日，為制止黃金外流和保護(hù)英鎊在國際匯兌中的地位，英格蘭銀行將再貼現(xiàn)率和銀行利率提高了 6.5%；30日，倫敦又從紐約撤資數(shù)億美元，從而誘發(fā)美國股市大幅下跌。10月24日，紐約證券市場(chǎng)突然崩盤，股票價(jià)格下降得連場(chǎng)內(nèi)的自動(dòng)行情收錄機(jī)都趕不上！

接下來的兩三天里，眾財(cái)團(tuán)和總統(tǒng)紛紛為救市出招。28日，也就是總統(tǒng)胡佛發(fā)表文告的第三天，股市再次慘跌；29日，美國股市又一次出現(xiàn)大幅崩盤。

此后一周之內(nèi)，美國人在證券交易所內(nèi)失去的財(cái)富竟高達(dá)100億美元！到11月中旬，紐約證券交易所股票價(jià)格下降40%以上，證券持有人的損失高達(dá)260億美元，成千上萬普通美國人辛勞一生的血汗錢化為烏有。

股市崩盤殃及銀行。1930年的前十個(gè)月，總計(jì)有744家銀行倒閉；而后兩個(gè)月又有超過600家銀行倒閉。到1932年，美國每四個(gè)銀行就有一家倒閉。整個(gè)大蕭條時(shí)期有超過9000家銀行倒閉。

大蕭條時(shí)期

好萊塢著名導(dǎo)演弗蘭克?卡普拉在電影《風(fēng)云人物》再現(xiàn)了當(dāng)時(shí)的場(chǎng)景：存款人在銀行大門口排起長隊(duì)，提取他們的存款。銀行手頭沒有足夠的現(xiàn)金滿足需求，因?yàn)榇婵钜呀?jīng)被銀行放貸了。

面對(duì)市場(chǎng)無法抑制的擠兌銀行潮，富蘭克林?羅斯福總統(tǒng)上任伊始，即于1933年3月6日宣布全國性銀行歇業(yè)，暫停銀行存款的破壞性外流。

正是這場(chǎng)史無前例的金融災(zāi)難，促成了聯(lián)邦存款保險(xiǎn)制度的誕生，以及長達(dá)50年的存款利率管制。也正是從那個(gè)時(shí)期起，美國開始實(shí)施長達(dá)66年的商業(yè)銀行與投資銀行的分業(yè)，當(dāng)時(shí)顯赫一時(shí)的摩根財(cái)團(tuán)被迫一分為二，拆分成從事商業(yè)銀行的摩根銀行和從事投資銀行的摩根士丹利。

金融脫媒的制造者——貨幣基金

上世紀(jì)60年代，越南戰(zhàn)爭使美國國內(nèi)通貨膨脹開始上揚(yáng)，而美國1933年《銀行法案》規(guī)定的利率最高限額阻礙了銀行吸收存款的能力，貸款需求超過了銀行可以貸出的資金數(shù)額，出現(xiàn)了“信貸短缺危機(jī)”。錢去哪了？

國際貨幣基金組織

首當(dāng)其沖的吸金大戶是貨幣市場(chǎng)基金。它們以高于銀行存款的收益吸引投資者繞過銀行，實(shí)現(xiàn)投資者與資金需求方和融資者的直接交易，這種金融脫媒趨勢(shì)從此一發(fā)不可收拾。貨幣市場(chǎng)基金投資于短期貨幣市場(chǎng)融資工具，如可以支付利息的短期國庫券的共同基金。

貨幣市場(chǎng)基金可以使人們的閑置資金獲得當(dāng)前的市場(chǎng)利率，而不是讓它們躺在銀行的支票賬戶上分文不得，或是在銀行的儲(chǔ)蓄賬戶上獲得人為壓低的利率。貨幣市場(chǎng)基金同樣被認(rèn)為是相對(duì)安全的，即使它們沒有從聯(lián)邦存款保險(xiǎn)保證中獲得利益，但是由于它們主要投資于政府證券，幾乎沒有不能償付的危險(xiǎn)。

面對(duì)上揚(yáng)的通貨膨脹，1979年，美國政府試圖通過限制貨幣供應(yīng)增長，而不是穩(wěn)定利率來控制通貨膨脹，結(jié)果利率變得愈發(fā)不穩(wěn)定。通貨膨脹的一個(gè)效應(yīng)是，存款人從存款機(jī)構(gòu)中提取它們的存款，并將資金投資于貨幣市場(chǎng)共同基金。

由于利率管制，當(dāng)時(shí)銀行的最高利率為5.25%，儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)的最高利率是5.5%；而1980年3月貨幣市場(chǎng)基金購買國庫券的回報(bào)率則在14%到15% 之間。為了應(yīng)對(duì)取款要求，一些銀行和儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)以高于市場(chǎng)利率借錢，或者以大折扣變賣資產(chǎn)。

到了1981年，絕大部分儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)都在賠本。為什么會(huì)這樣呢？主要在于儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)錯(cuò)配，儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)吸收存款后，大部分資金都以固定利率用在了房地產(chǎn)長期按揭貸款，由于通貨膨脹，存款人大量取出存款，而儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)既不能從按揭貸款中撤資，也不能提高存量貸款的利率，因而賠本是必然的。1981年，有81家儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，到1982年又上升到250家。

在通貨膨脹年代里存款機(jī)構(gòu)所承受的災(zāi)難并不限于儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)，銀行同樣不能幸免。據(jù)美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）統(tǒng)計(jì)，從上世紀(jì)40年代到70年代近40年的期間，多數(shù)年間倒閉銀行的數(shù)量都不超過兩位數(shù)，個(gè)別超過兩位數(shù)的年份，倒閉銀行業(yè)也未超過20家。而到了上世紀(jì)80年代，倒閉銀行的數(shù)量從1980年的40家，逐年遞增，到1989年達(dá)到了534家。

上世紀(jì)80年代末90年代初，倒閉的銀行不但耗盡了聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司全部儲(chǔ)備，而且還給其留下了70億美元的負(fù)債。1984年，當(dāng)時(shí)美國第七大銀行大陸伊利諾伊銀行（Continental Illinois Bank）被擠兌，摩根擔(dān)保信托銀行聯(lián)合其他幾家銀行向其提供了45億美元支持，試圖重塑市場(chǎng)信心，但仍未止住擠兌浪潮。政府也不能任由它倒閉，這樣的破產(chǎn)將至少牽連其他60家銀行。