迪拜股市近期崩盤(pán)，正式宣告進(jìn)入熊市。不僅如此，周二該股市跌幅加深。而迪拜股市近年持續(xù)飆漲與近日的崩盤(pán)，最重要的影響因素只有一個(gè)——房地產(chǎn)。

華爾街見(jiàn)聞網(wǎng)站提及，迪拜股市周一大幅下跌，并正式宣告進(jìn)入熊市。然而，該股市周二收盤(pán)再度大跌6.7%，較歷史峰值下挫25%。同時(shí)，海灣阿拉伯國(guó)家合作委員會(huì)六個(gè)成員國(guó)股市全線下挫。阿布扎比ADX GeneralIndex指數(shù)狂瀉13%，卡塔爾QE Index指數(shù)暴跌10%。

迪拜股市暴跌因阿聯(lián)酋規(guī)模最大的房地產(chǎn)企業(yè)之一Arabtec Holding Co.股價(jià)暴跌引發(fā)股市連鎖反應(yīng)，在被迫追加保證金的壓力下，投資者廣泛拋售迪拜公司股票。建造了全球最高建筑的阿聯(lián)酋?，敔柕禺a(chǎn)(Emaar Properties)股價(jià)跌3.4%，Deyaar Development跌10%。包括Arabtec在內(nèi)的五大企業(yè)在迪拜指數(shù)中占比超60%，Arabtec處于第五位。

23日，知情人稱該公司已大幅裁員，首席運(yùn)營(yíng)官、首席信息官和首席風(fēng)險(xiǎn)官統(tǒng)統(tǒng)被裁。但該公司在24日對(duì)此消息予以否認(rèn)。不過(guò)，這也反映出市場(chǎng)對(duì)迪拜房地產(chǎn)復(fù)蘇過(guò)頭的持續(xù)憂慮。

房地產(chǎn)泡沫被刺破

在房地產(chǎn)和建筑公司股票拉動(dòng)下，2012年1月至今年5月6日，迪拜金融市場(chǎng)綜合指數(shù)(DFM General Index)飆漲250%。

迪拜經(jīng)濟(jì)興旺發(fā)展，GDP年均增速為5%。不僅石油、貿(mào)易和旅游業(yè)繁榮發(fā)展、政府還在2012年11月宣布了房地產(chǎn)振興計(jì)劃，規(guī)模龐大的發(fā)展目標(biāo)包括：建設(shè)全球最大規(guī)模的購(gòu)物中心，建造100多家酒店，還要打造一座全世界占地面積最大的公園，甚至比倫敦海德公園還要大。

多重因素引發(fā)迪拜房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)飆升。據(jù)英國(guó)房地產(chǎn)顧問(wèn)公司Knight Frank統(tǒng)計(jì)，今年一季度，迪拜房產(chǎn)價(jià)格同比大漲27.7%，在全球主要市場(chǎng)中名列第一，且連續(xù)四個(gè)季度增長(zhǎng)。房產(chǎn)租金價(jià)格平均漲幅也高達(dá)30%，部分地區(qū)甚至成倍增長(zhǎng)，幾乎處于歷史最高位。迪拜土地局(Dubai Land Department)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，一季度房地產(chǎn)總價(jià)值躍升38%至610億迪拉姆(約合166億美元)；房地產(chǎn)市場(chǎng)投資額約350億迪拉姆（95.3億美元），同比增長(zhǎng)57%。《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱，去年，迪拜個(gè)人地產(chǎn)交易總規(guī)模增長(zhǎng)53%，其中，海外投資者貢獻(xiàn)近半。

迪拜房產(chǎn)市場(chǎng)投機(jī)嚴(yán)重，很多人甚至接二連三地倒賣(mài)期房。迪拜政府也試圖阻止房產(chǎn)投機(jī)，將房地產(chǎn)轉(zhuǎn)賣(mài)稅提升至4%。但相比香港15%的房地產(chǎn)頻繁轉(zhuǎn)賣(mài)稅，和新加坡30%的稅費(fèi)，迪拜的這一措施就明顯弱了許多。

依靠高額銀行貸款的開(kāi)發(fā)商負(fù)債率高企。阿聯(lián)酋央行去年12月公布的數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)建筑業(yè)貸款同比跳漲40.1%至1810億美元，增速為2009年1月以來(lái)最快。而同期，阿聯(lián)酋銀行業(yè)總貸款增速僅為8.8%。一位匿名迪拜銀行業(yè)人士稱，一些銀行甚至對(duì)部分客戶提供100%的融資。匯豐銀行駐迪拜首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Simon Williams就曾提醒：“如此巨大的貸款增長(zhǎng)完全不符合經(jīng)濟(jì)秩序，也不利于資產(chǎn)價(jià)格的穩(wěn)定?！?/p>

而在看似欣欣向榮的背后，卻是市場(chǎng)需求的下滑。Propsquare Real Estate表示，今年以來(lái)，迪拜房產(chǎn)銷量同比下跌25%，因?yàn)榉康禺a(chǎn)價(jià)格已經(jīng)令投資者無(wú)法負(fù)擔(dān)了。不過(guò)，迪拜政府對(duì)該國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)大概信心十足。就在6月9日，迪拜土地局還堅(jiān)稱，房地產(chǎn)市場(chǎng)處于廣泛的健康狀態(tài)，價(jià)格上漲只是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)強(qiáng)健。