近期，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)Egan-Jones將西班牙主權(quán)信用評(píng)級(jí)由BB-下調(diào)至B，評(píng)級(jí)前景展望為負(fù)面。在二級(jí)市場(chǎng)上，西班牙10年期國債的收益率上周三再創(chuàng)階段新高，直接逼近7%的警戒線。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，歐盟伸出援手或能助其暫時(shí)度過危機(jī)，但西班牙能否最終沖破難關(guān)，還有賴于其對(duì)自身高福利政策的反思以及在創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)方面的努力。

繼希臘之后，作為歐元區(qū)第四大經(jīng)濟(jì)體的西班牙的近況又成焦點(diǎn)。

銀行重組計(jì)劃受阻，債權(quán)收益率飆升至警戒線附近，主權(quán)評(píng)級(jí)再次被下調(diào)。有分析甚至指出，以當(dāng)前市場(chǎng)氛圍來看，希臘似乎被判了死刑，西班牙的倒下只是時(shí)間問題。然而歐盟執(zhí)委會(huì)5月30日提出的減赤寬限及資金援助似乎讓困頓中的西班牙看到了希望。

西班牙的命運(yùn)能否就此出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)？接受本報(bào)記者采訪的專家仍表示憂慮，但他們同時(shí)表示，西班牙實(shí)體經(jīng)濟(jì)及總體財(cái)政狀況等都要好于希臘，其債務(wù)危機(jī)是否會(huì)失控到讓國家走向崩潰邊緣，還有賴于其能否穩(wěn)定好本國的金融體系以及歐盟的援助舉措具體實(shí)施情況。

銀行業(yè)困境難解

“西班牙最重要的問題在于債務(wù)危機(jī)和錯(cuò)誤的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，解決西班牙危機(jī)的關(guān)鍵仍然在于國家能否穩(wěn)定金融體系，能否解決目前出現(xiàn)的銀行的擠兌問題，包括緩解人們的恐慌情緒。”中國銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征對(duì)記者表示。

受國內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫破裂等因素影響，西班牙第三大銀行Bankia銀行近期不得不尋求政府援助。據(jù)估計(jì)，西班牙銀行業(yè)可能持有1800億歐元的不良房地產(chǎn)貸款資產(chǎn)。

面對(duì)本國銀行業(yè)的困境，此前，西班牙提出了對(duì)Bankia進(jìn)行資本重組的非正統(tǒng)構(gòu)想，將向該銀行母公司注入190億歐元主權(quán)債券，這些債券隨后可在歐洲央行3個(gè)月再融資窗口換成現(xiàn)金，從而避免了在債市融資的必要。

然而有歐洲官員表示，“該計(jì)劃可能違反歐盟(EU)不得為成員國政府提供貨幣融資（即央行為政府融資）的禁令”。盡管歐洲央行隨后又否認(rèn)對(duì)此進(jìn)行過表態(tài)，但西班牙該銀行援助計(jì)劃或不能如期施行卻成為不爭(zhēng)的事實(shí)?！艾F(xiàn)在歐元區(qū)的債務(wù)危機(jī)國都期望歐洲央行能充當(dāng)‘最后貸款人’的角色，但這不符合歐盟憲法的規(guī)定，況且德法等國在歐洲央行是否獨(dú)立的問題上一直沒有達(dá)成一致，他們認(rèn)為這些問題應(yīng)該危機(jī)國自己解決?！鄙虅?wù)部研究院歐洲所專家姚玲指出。

危機(jī)持續(xù)升級(jí)

有分析人士稱，如果西班牙銀行體系果真崩潰，歐洲長(zhǎng)期擔(dān)心的“雷曼兄弟時(shí)刻”可能終將到來，而且破壞力將比美國雷曼兄弟公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)時(shí)大得多。西班牙銀行業(yè)儲(chǔ)蓄額達(dá)2.3萬億歐元（2.9萬億美元），足以對(duì)全球銀行業(yè)體系構(gòu)成沖擊?！拔靼嘌勒笠?guī)模重組該國銀行業(yè)已勢(shì)在必行，不過以現(xiàn)在的情況看，西班牙政府是否有能力救助本國銀行業(yè)還令人懷疑?！币α岜硎?。

事實(shí)上，西班牙目前經(jīng)濟(jì)惡化狀況遠(yuǎn)非銀行業(yè)一個(gè)方面。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)Egan-Jones歐洲市場(chǎng)5月29日收盤后宣布，將西班牙主權(quán)信用評(píng)級(jí)由BB-下調(diào)至B，評(píng)級(jí)前景展望為負(fù)面。在二級(jí)市場(chǎng)上，西班牙10年期國債的收益率上周三再創(chuàng)階段新高，一度達(dá)到6.5%，為自去年11月以來的最高水平，直接逼近7%的警戒線。

數(shù)據(jù)還顯示，西班牙4月份新車登記月率下降2%，建筑業(yè)雇員月率下降17%。西班牙央行稱，第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)或?qū)⒗^續(xù)衰退?！霸谶^去的10年，希臘沒有任何的發(fā)展，而西班牙跟愛爾蘭一樣，是房地產(chǎn)泡沫引起的信貸危機(jī)的延續(xù)?！币α嵴J(rèn)為，“還是要寄希望于銀行重組，對(duì)零售銀行加強(qiáng)監(jiān)管并減少壞賬，以減少市場(chǎng)動(dòng)蕩。未來如何發(fā)展還是要看市場(chǎng)的反應(yīng)以及投資者的信心，否則只能步希臘后塵，求助歐盟層面的幫助?！?/p>

歐盟或施援手

“西班牙危機(jī)跟希臘產(chǎn)生的原因是不一樣的，但結(jié)果可能類似。未來西班牙的走向，歐盟的援助很重要，包括政策、政治方面的改變?！辈苓h(yuǎn)征稱。

姚玲也認(rèn)為，歐盟之前不出手一方面是對(duì)希臘的救助一直沒有成效，歐盟也正處在政策的反思當(dāng)中。另一方面，西班牙目前的情況是否已達(dá)到讓歐盟作出最終決策的程度，這還需要西班牙方面提供更清晰的情況說明以供歐盟作出最終判斷。

有消息稱，歐盟執(zhí)委會(huì)5月30日向西班牙提供兩項(xiàng)援救支持，同意在削減赤字問題上給予更多時(shí)間，同時(shí)還將通過歐元區(qū)援助基金直接提供幫助，用于銀行業(yè)的資本重組。

此外，歐盟還表示，歐元區(qū)應(yīng)朝統(tǒng)一的銀行業(yè)聯(lián)盟邁進(jìn)。一旦條件成熟，聯(lián)合發(fā)行債券也將有助于鞏固歐元區(qū)財(cái)政紀(jì)律。

事實(shí)表明，雖然歐盟執(zhí)委會(huì)負(fù)責(zé)提出法案，但能否通過還要由成員國來決定。

銀河證券首席總裁顧問左小蕾指出，歐盟此次的援助或許能幫助其暫時(shí)度過危機(jī)，但西班牙的問題實(shí)際與其長(zhǎng)期通過借債發(fā)債來維持社會(huì)高福利的不良發(fā)展方式有關(guān)。國家今后的穩(wěn)定發(fā)展，還有賴于其對(duì)自身高福利政策的反思以及在創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)方面的努力。