8月19日，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)執(zhí)董會(huì)正式?jīng)Q定將當(dāng)前的 特別提款權(quán) (SDR)貨幣籃子延長(zhǎng)至2016年9月底，市場(chǎng)有觀點(diǎn)演繹為SDR暫時(shí)拒絕人民幣。對(duì)此，分析人士指出，延長(zhǎng)現(xiàn)有貨幣籃子并不等同于“暫時(shí)拒絕”人民幣，IMF仍將按照既定程序于今年11月決定是否將人民幣納入SDR。專(zhuān)家表示，人民幣國(guó)際化取決于國(guó)內(nèi)外的諸多因素，是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)新生動(dòng)力日漸強(qiáng)勁，以及融入世界經(jīng)濟(jì)的加深，人民幣終將在國(guó)際舞臺(tái)上扮演更重要的角色。

調(diào)整出于技術(shù)考慮

人民幣納入SDR貨幣籃子近來(lái)一直為人們所關(guān)注，在眾多討論之中，將IMF延長(zhǎng)現(xiàn)有貨幣籃子有效期和“推遲考慮將人民幣納入SDR籃子”畫(huà)等號(hào)，無(wú)疑是明顯的誤讀。那么，IMF究竟為何做出此番決定呢？

據(jù)IMF官方人士解釋?zhuān)娱L(zhǎng)現(xiàn)有貨幣籃子有效期出于三大技術(shù)性考慮：首先，SDR用戶反映，新的貨幣籃子1月初生效時(shí)，市場(chǎng)通常都不開(kāi)市，因此建議最好不要將更新放在1月初，以免在第一個(gè)交易日干擾市場(chǎng)；其次，如果人民幣在今年11月被納入SDR，并隨即開(kāi)始執(zhí)行新的貨幣籃子，這可能會(huì)導(dǎo)致眾多持有SDR存款的國(guó)際機(jī)構(gòu)和央行[微博]無(wú)法即時(shí)調(diào)整；最后，由于SDR籃子構(gòu)成已長(zhǎng)期未發(fā)生大的變更，因此增加新貨幣無(wú)疑相當(dāng)于一項(xiàng)重大的技術(shù)調(diào)整，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)SDR用戶需要6—9個(gè)月才能實(shí)現(xiàn)過(guò)渡。

上海市社科院世界經(jīng)濟(jì)研究所研究員徐明棋在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，加入SDR籃子將是人民幣國(guó)際化水平的一個(gè)重要標(biāo)志，有助于提高人民幣的國(guó)際認(rèn)可度。不過(guò)，SDR吸收新貨幣本身也需要一個(gè)縝密的評(píng)審過(guò)程，延長(zhǎng)現(xiàn)有籃子有效期是一個(gè)折中的選擇，既可以為形成科學(xué)的評(píng)估報(bào)告預(yù)留充裕的時(shí)間，又避免將人民幣拖到5年后的下一次評(píng)估。

國(guó)際化基礎(chǔ)未變

據(jù)了解，IMF對(duì)納入籃子貨幣有兩條標(biāo)準(zhǔn)，一個(gè)是該貨幣的發(fā)行國(guó)(或貨幣聯(lián)盟)在過(guò)去5年內(nèi)貨物和服務(wù)出口額位居前列；另一個(gè)是認(rèn)定該貨幣“可自由使用”。專(zhuān)家分析，從中國(guó)經(jīng)濟(jì)的角度來(lái)說(shuō)，人民幣國(guó)際化的基礎(chǔ)十分雄厚，早已滿足第一個(gè)條件，只是在“自由使用”方面仍有改進(jìn)空間。

“世界第二大經(jīng)濟(jì)體、最大貿(mào)易國(guó)、第五大支付貨幣、全球各地不斷增高的使用頻率……這些都是支撐人民幣國(guó)際化的基本因素，而國(guó)際化進(jìn)程中的曲折反復(fù)不會(huì)成為真正的障礙。此外，回顧歷史不難發(fā)現(xiàn)，美、英等國(guó)的貨幣在成為世界儲(chǔ)備貨幣之前也都曾存在管制行為?！毙烀髌逭f(shuō)，市場(chǎng)對(duì)一種貨幣的信心最終取決于其實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力、幣值穩(wěn)定程度以及母國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。

徐明棋表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”后，仍有望維持相當(dāng)一段時(shí)間的中高速增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)規(guī)模遲早要超越美國(guó)，與此同時(shí)，資本賬戶也將不斷地?cái)U(kuò)大開(kāi)放，這些都支撐著未來(lái)人民幣國(guó)際化。

除此之外，中國(guó)經(jīng)濟(jì)日益提高的“含金量”同樣是不容忽視的積極變量。在中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)張平看來(lái)，目前中國(guó)有很多創(chuàng)新企業(yè)正在蓬勃發(fā)展，創(chuàng)業(yè)氣氛高漲，雖然很多新的轉(zhuǎn)型還難以納入到現(xiàn)有統(tǒng)計(jì)框架中，但人們顯然已經(jīng)注意到，與過(guò)去相比，同樣的增速卻蘊(yùn)含著不同的增長(zhǎng)質(zhì)量和創(chuàng)新內(nèi)涵。

納入SDR應(yīng)順其自然

事實(shí)上，IMF在今年7月完成的初期評(píng)估報(bào)告中就指出，自2010年SDR評(píng)估以來(lái)，人民幣國(guó)際使用大幅增長(zhǎng)，期間其他貨幣并未經(jīng)歷如此明顯的變化，凸顯人民幣崛起是上次評(píng)估以來(lái)國(guó)際貨幣使用方面最為明顯的進(jìn)展，這些跡象表明人民幣國(guó)際使用和國(guó)際交易的不斷增長(zhǎng)是一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的趨勢(shì)。

對(duì)于人民幣未來(lái)實(shí)際納入SDR的時(shí)點(diǎn)，專(zhuān)家普遍認(rèn)為對(duì)此不必過(guò)于計(jì)較，應(yīng)在肯定人民幣國(guó)際化歷史趨勢(shì)的同時(shí)，客觀理性看待這一過(guò)程中可能出現(xiàn)的波折與反復(fù)。

“一方面，SDR是貨幣國(guó)際化的標(biāo)志，但卻并不是唯一的標(biāo)志；另一方面，人民幣國(guó)際化是個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，是動(dòng)態(tài)而非靜態(tài)的，因此其納入SDR也應(yīng)該順其自然?！毙烀髌迮e例說(shuō)，在過(guò)去，出國(guó)帶人民幣根本花不出去，而如今卻可以到處兌換乃至直接使用，這便是人民幣國(guó)際化循序漸進(jìn)積累的結(jié)果。