“高收入泥潭”威脅發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。

分析人士稱，未來二十年中，自滿情緒將是亞洲騰飛的最大威脅。同時(shí)，“高收入陷阱”及攀升的財(cái)政壓力也會(huì)是亞洲發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體面臨的挑戰(zhàn)。

2014年，日本成為世界最大債權(quán)國(guó)，債權(quán)凈值達(dá)3萬億美元，比第二位的中國(guó)多出70%。花費(fèi)如此力氣，中日這兩個(gè)亞洲最大經(jīng)濟(jì)體應(yīng)該有能力在中期內(nèi)穩(wěn)住其財(cái)政狀況。

畢馬威會(huì)計(jì)事務(wù)所（KPMG）的格蘭特?沃德爾約翰遜與伯納德索爾特稱，至2030年，能避免財(cái)政危機(jī)而保護(hù)稅基的亞洲國(guó)家排行中，日本、中國(guó)、韓國(guó)排名墊底。該排行顯示一國(guó)在人口、債務(wù)等因素影響下的稅收能力。

據(jù)預(yù)測(cè)，至2030年，中日兩國(guó)的贍養(yǎng)率——即每100名14歲以下或65歲以上公民所對(duì)應(yīng)的25至64歲公民數(shù)量——將降至71，而印度與印尼兩國(guó)此數(shù)值為100。

作為世界第二和第三大經(jīng)濟(jì)體，中日兩國(guó)面臨的挑戰(zhàn)還包括如何在工人階層縮水的情況下擴(kuò)大政府服務(wù)規(guī)模，增強(qiáng)政府扶持力度。由于人口現(xiàn)狀的不利影響，兩國(guó)正受到收入縮水、間接稅收下降及福利支出上升的困擾。

格蘭特?沃德爾約翰遜與伯納德?索爾特說道：“許多亞洲國(guó)家尚未完成拓寬稅基，降低稅率的稅收簡(jiǎn)化程序……這為未來減少企業(yè)稅以保持競(jìng)爭(zhēng)力的需求與維持總體預(yù)算需求之間的矛盾埋下了伏筆?！?/p>

他們還說道：“有些亞洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)高度國(guó)際化，導(dǎo)致其稅基的穩(wěn)定性降低。這種情況在新加坡尤為明顯。”

“發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體衍生出一種所謂‘唾手可得之繁榮’的文化，而支撐這種繁榮的人口優(yōu)勢(shì)會(huì)在未來十年間瓦解。民主選舉產(chǎn)生的政府為滿足選民期待或要求會(huì)竭力優(yōu)化服務(wù)，由此發(fā)達(dá)國(guó)家或會(huì)面臨‘大轉(zhuǎn)型’?！?/p>

相較之下，“朝氣蓬勃，管理良好的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體將加大拓寬稅基的力度，而當(dāng)?shù)丶{稅人對(duì)政府的期待要小得多?！?/p>

作者指出，印度、印尼、菲律賓和澳大利亞很可能在2030年內(nèi)脫穎而出，因?yàn)檫@些國(guó)家債務(wù)水平相對(duì)較低，“人口紅利”足，加之由于女性的勞動(dòng)參與度提高空間大，生產(chǎn)力發(fā)展的潛能豐富。

例如在印度，參與勞動(dòng)的男性超過80%，參與勞動(dòng)的女性只有29%。在印尼與菲律賓，男女勞動(dòng)參與度同樣差距懸殊，均有30個(gè)百分點(diǎn)?？s小差距能進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，日本的“女性經(jīng)濟(jì)學(xué)”也與此不謀而合。

索爾特在《澳大利亞人》中寫道：“對(duì)于發(fā)展中國(guó)家，重要的是讓本國(guó)每一個(gè)地方的每一個(gè)人，無論男女，都可以找到工作，并且創(chuàng)造增進(jìn)人民福祉所必需的穩(wěn)定、透明的稅收結(jié)構(gòu)?！?/p>

“高收入泥潭”

正當(dāng)馬來西亞等國(guó)即將掙脫其擔(dān)驚受怕的“中等收入泥潭”，如近期《太平洋經(jīng)濟(jì)》中所稱，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的新威脅或已顯現(xiàn)。

從中等收入躍升至高收入是道難以跨越的門檻。數(shù)據(jù)顯示，1960年的101個(gè)中等收入國(guó)家中，截至2008年只有13個(gè)跨至高收入行列。

然而，匯豐銀行（HSBC）經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗萊德里克?紐曼（Frederic Neumann）稱，關(guān)于中國(guó)、馬來西亞和泰國(guó)能否步入高收入國(guó)家行列的討論中未曾提及的是，當(dāng)這些國(guó)家真正成為高收入國(guó)家后，收入增長(zhǎng)便會(huì)停滯不前的風(fēng)險(xiǎn)，且這種停滯的可能性與日俱增。

紐曼在日經(jīng)亞洲觀察中寫到，“同過去十年間的巴西和墨西哥類似，近期一些高收入的國(guó)家受美國(guó)影響，人均收入不再增長(zhǎng)。如此煩惱是其他低收入國(guó)家可望而不可求的……但陷入‘高收入泥潭’的危險(xiǎn)性并不比中等收入停滯的危險(xiǎn)性低?！?/p>

作為世界第三大經(jīng)濟(jì)體，日本堪稱紐曼上述論調(diào)的“代言人”。日本的人均收入在其資產(chǎn)泡沫大爆發(fā)之后的二十年間幾乎沒有任何增長(zhǎng)。

紐曼認(rèn)為，日本經(jīng)濟(jì)的軌跡同本地區(qū)其他國(guó)家的簡(jiǎn)直“如出一轍”，先是制造業(yè)出口激增，之后是房地產(chǎn)大熱，最終泡沫破裂，一蹶不振。而人口壓力及對(duì)改革的畏懼貫穿始終。

“同他國(guó)一樣，日本試圖通過貨幣及財(cái)政寬松手段捱到苦盡甘來，而將能帶來變革的決定一拖再拖。這也不全是既得（商業(yè)）利益在作祟……選舉也一樣，即使維持現(xiàn)狀越來越困難，大多數(shù)選民還是認(rèn)為選舉沒有那樣緊迫而更樂意維持現(xiàn)狀，”他警告說。

縱觀亞洲，雖然香港與新加坡在從制造業(yè)向服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型方面的表現(xiàn)要比韓國(guó)與臺(tái)灣地區(qū)成功，但他們都面臨著人口壓力不斷攀升的挑戰(zhàn)。

紐曼說，“然而，由于他們與日本一樣，私營(yíng)杠桿成型迅速，房地產(chǎn)市場(chǎng)活躍。因此，一旦經(jīng)濟(jì)衰退，擺在他們面前的問題與日本曾遭遇的大同小異?！?/p>

“一個(gè)國(guó)家沿收入增長(zhǎng)的梯子爬得越高，結(jié)構(gòu)性改革就越難進(jìn)行，”他說，他援引新加坡的例子，該國(guó)通過員工培訓(xùn)稅收減免等改革，在刺激生產(chǎn)力增速方面取得無可匹敵的成效。

對(duì)于過量的財(cái)政及貨幣強(qiáng)刺激，紐曼稱，杠桿“無法長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)。政府能否靠自己的力量掙脫高收入泥潭的關(guān)鍵在于其能否靈活應(yīng)變，避免日本曾犯下的錯(cuò)誤再次發(fā)生?！?/p>

這樣的信息，對(duì)于“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”及亞洲其他決策者來說，再清楚不過了。

作者：安東尼?芬瑟姆，資深商業(yè)作家。

譯者：謝莉西