盡管中國(guó)股市高度震蕩，但近幾周美元兌人民幣走穩(wěn)于6.21附近。近幾周，中國(guó)政府宣布了一連串救市措施，來(lái)緩和股票市場(chǎng)崩跌，包括降息25個(gè)基點(diǎn)及定向降準(zhǔn)。市場(chǎng)也開(kāi)始思考中國(guó)央行是否會(huì)讓人民幣貶值，以加大寬松銀根的力度。
瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室的最新報(bào)告表示，不認(rèn)為中國(guó)央行會(huì)讓人民幣貶值，因?yàn)檫@可能引發(fā)后遺癥進(jìn)一步打擊投資情緒；不過(guò)，鑒于美國(guó)與中國(guó)的經(jīng)濟(jì)與貨幣政策反向，瑞銀財(cái)富的基本假設(shè)仍是人民幣對(duì)美元溫和跌向6.32。
Ａ股動(dòng)蕩之際人民幣仍走穩(wěn)
盡管中國(guó)股市高度震蕩，但近幾周美元兌人民幣走穩(wěn)于6.21 附近。不交割遠(yuǎn)期外匯 (NDF)市場(chǎng)波動(dòng)也有限，美元兌離岸人民幣（CNH）和在岸人民幣 (CNY)一年期 NDF 分別升 0.4%和 0.6%。中國(guó)人民銀行在股市大跌期間穩(wěn)守人民幣中間價(jià)在 6.11-6.12，抑制了市場(chǎng)的不安情緒。
中國(guó)央行會(huì)讓人民幣貶值嗎?
近幾周，中國(guó)政府宣布了一連串救市措施，來(lái)緩和股票市場(chǎng)崩跌，包括降息 25 個(gè)基點(diǎn)及定向降準(zhǔn)。市場(chǎng)也開(kāi)始思考中國(guó)央行是否會(huì)讓人民幣貶值，以加大寬松銀根的力度。
瑞銀財(cái)富并不認(rèn)為如此。
首先，以貶值貨幣來(lái)提振企業(yè)信心是高風(fēng)險(xiǎn)之舉，如果引發(fā)外國(guó)投資者疑慮繼而撤出資金，可能導(dǎo)致更大的問(wèn)題。
第二，股市動(dòng)蕩對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊有限。中國(guó)的家庭金融財(cái)富中股票僅占 20%，股市下跌應(yīng)該不會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)消費(fèi)大幅萎縮。
第三，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）將在 10 月檢視特別提款權(quán)（SDR）一籃子貨幣，鑒于中國(guó)有意讓人民幣被納入 SDR，報(bào)告認(rèn)為中國(guó)央行有強(qiáng)烈的意愿讓人民幣匯價(jià)保持穩(wěn)定?；谝陨弦蛩?，人民幣大幅貶值的風(fēng)險(xiǎn)有限。
不過(guò)，瑞銀財(cái)富的基本假設(shè)仍是人民幣對(duì)美元溫和跌向 6.32，這是因?yàn)槊绹?guó)與中國(guó)的經(jīng)濟(jì)與貨幣政策分歧所致。
