2015年07月08日 19:39:00來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)

　　一場(chǎng)“中國(guó)價(jià)值保衛(wèi)戰(zhàn)”正在積極推進(jìn)中；中國(guó)人民銀行為股票市場(chǎng)提供“無(wú)限量流動(dòng)性支持”，將成為打贏這場(chǎng)保衛(wèi)戰(zhàn)的強(qiáng)力保障。

　　7月8日上午，中國(guó)人民銀行發(fā)表聲明稱(chēng)，將繼續(xù)通過(guò)多種渠道支持中國(guó)證券金融股份有限公司維護(hù)股票市場(chǎng)穩(wěn)定，守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。聲明強(qiáng)調(diào)，為支持股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，中國(guó)人民銀行積極協(xié)助中國(guó)證金公司通過(guò)拆借、發(fā)行金融債券、抵押融資、借用再貸款等方式獲得充足的流動(dòng)性。此前的7月5日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已將中國(guó)人民銀行為股市提供流動(dòng)性支持的政策公之于眾。央行再次表態(tài)是對(duì)廣大投資者的鄭重承諾，是對(duì)國(guó)家利益的莊嚴(yán)宣誓，必將直接影響股票市場(chǎng)的下一步走向。

　　我們認(rèn)為，始于6月26日的股市劇烈下跌，早已超出正常調(diào)整的范疇，成為一次必須救助的金融危機(jī)。在國(guó)務(wù)院統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)保監(jiān)會(huì)、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、國(guó)務(wù)院國(guó)資委等各政府部門(mén)都已緊急行動(dòng)起來(lái)，與各個(gè)市場(chǎng)主體一起，共同維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。中國(guó)人民銀行此番表態(tài)，標(biāo)志穩(wěn)定股市之戰(zhàn)全面升級(jí)，部際合作全面集中協(xié)調(diào)，強(qiáng)大的資金補(bǔ)給渠道全面打通。

　　有了中國(guó)人民銀行給予的這張“沒(méi)有限額的信用卡”，就從根本上解除了市場(chǎng)擔(dān)心的流動(dòng)性問(wèn)題。這是當(dāng)前穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，提振投資信心，并最終化解股市危機(jī)的重磅底牌。我們認(rèn)為，央行實(shí)施這一舉措，也是我國(guó)社會(huì)制度的優(yōu)勢(shì)所在；在接下來(lái)的救助工作中，一定要繼續(xù)善用我們的制度優(yōu)勢(shì)。

　　我國(guó)央行采取這一重大舉措，也是與其他經(jīng)濟(jì)體處理金融危機(jī)時(shí)的行動(dòng)相一致的。1987年，美國(guó)股市爆發(fā)“黑色星期一”后，美聯(lián)儲(chǔ)第二天上午即發(fā)表聲明，表明其提供流動(dòng)性的意圖。里根總統(tǒng)和財(cái)長(zhǎng)貝克均表示，“這次股市崩盤(pán)與美國(guó)健康的經(jīng)濟(jì)是不相稱(chēng)的，美國(guó)經(jīng)濟(jì)非常穩(wěn)定”。由于推出這些得力措施，市場(chǎng)恐慌情緒得以緩解，股市次日起連續(xù)反彈，并且震蕩上升，在2年后回到1987年的高點(diǎn)。1998年中國(guó)香港爆發(fā)股災(zāi)，香港政府和金管局直接入市干預(yù)。香港政府消耗近13%的外匯基金，動(dòng)用超過(guò)150億美元的資金，堅(jiān)決主動(dòng)做多，使得國(guó)際炒家鎩羽而歸，恒生指數(shù)逐漸企穩(wěn)回升，到1999年7月重上14000點(diǎn)。

　　歐洲的例子也是如此。針對(duì)2008年債務(wù)危機(jī)及2014年經(jīng)濟(jì)蕭條，歐洲央行同樣采取了一系列果斷措施，目的就是維護(hù)流動(dòng)性安全。2012年7月起，歐洲央行連續(xù)不斷地推出強(qiáng)悍一系列措施：證券市場(chǎng)計(jì)劃（SMP）、無(wú)限量沖銷(xiāo)式購(gòu)債計(jì)劃（OMT）、長(zhǎng)期再融資行動(dòng)（LTRO）、首度實(shí)行負(fù)利率、定向長(zhǎng)期再融資行動(dòng)（TLTRO），最后更把此前極具法律爭(zhēng)議的萬(wàn)億歐元級(jí)量化寬松（QE）推上舞臺(tái)，并且，這種QE沒(méi)有時(shí)間和數(shù)量限制的，不使歐元區(qū)通脹回到2%之前不會(huì)終止。

　　我們認(rèn)為，無(wú)論此前的美國(guó)股市危機(jī)、中國(guó)香港的股市危機(jī)，還是持續(xù)數(shù)年的歐債危機(jī)，流動(dòng)性都是“穩(wěn)定之鉚”。無(wú)論挑戰(zhàn)來(lái)自?xún)?nèi)生問(wèn)題，還是來(lái)自國(guó)際環(huán)境，要解決矛盾，恢復(fù)和提振市場(chǎng)信心，都需要必要的流動(dòng)性來(lái)保障。在重大危機(jī)面前，要毫無(wú)保留地解除流動(dòng)性憂(yōu)慮。當(dāng)前中國(guó)人民銀行的作為，就是這樣的大動(dòng)作、大決心，必將引導(dǎo)大預(yù)期、大轉(zhuǎn)變。

　　關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，李克強(qiáng)總理在7月6日強(qiáng)調(diào)指出，在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇艱難曲折、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨較大下行壓力的情況下，我們推出一系列穩(wěn)增長(zhǎng)促改革調(diào)結(jié)構(gòu)惠民生的重大舉措，在區(qū)間調(diào)控基礎(chǔ)上加大定向調(diào)控力度，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展總體平穩(wěn)，上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)趨穩(wěn)向好。他同時(shí)表示，我們有信心、有能力應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。這可以理解為中央高層對(duì)股市的最新喊話(huà)。

　　我們認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2015年繼續(xù)保持7%左右的增長(zhǎng)率沒(méi)有什么問(wèn)題。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速平穩(wěn)、就業(yè)形勢(shì)穩(wěn)定、居民消費(fèi)價(jià)格漲幅溫和、貿(mào)易順差保持較大規(guī)模。具體看，今年1至5月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.2%，與一季度基本持平；貨物貿(mào)易順差達(dá)13319億元，為去年同期的3倍。微觀層面的積極因素正在逐步累積，宏觀數(shù)據(jù)向好無(wú)疑。新常態(tài)下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，具有體量大、韌性好、潛力足、回旋空間大、政策工具多的特點(diǎn)，保持中長(zhǎng)期發(fā)展勢(shì)頭具有充足條件。

　　我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)定向好，全面深化改革正在大力推進(jìn)，基于此，中國(guó)股市穩(wěn)定向好的前景不會(huì)改變。我們有條件、有能力、有信心、有策略，能夠穩(wěn)定股票市場(chǎng)，提振市場(chǎng)信心，打贏這場(chǎng)“中國(guó)價(jià)值保衛(wèi)戰(zhàn)”。