經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 歐陽(yáng)曉紅一切都是如此的契合。事態(tài)會(huì)按照我們期待的方向發(fā)展嗎？

“一帶一路”、絲路基金、亞投行……當(dāng)中國(guó)對(duì)外拋出國(guó)際戰(zhàn)略時(shí)，中國(guó)央行終于高調(diào)發(fā)布了史上首份《人民幣國(guó)際化報(bào)告》。此時(shí)，正值匯改十年，資本項(xiàng)目開放前夜。

QDII2（合格境內(nèi)個(gè)人投資者）要試點(diǎn)了、“深港通”要來了；投資者忽然發(fā)現(xiàn)，個(gè)人自由進(jìn)行境外投資的那一天已不遠(yuǎn)。

是的，進(jìn)程比想象中要快。掐指算來，自身?xiàng)l件看，人民幣國(guó)際化就剩下這么核心幾步：資本項(xiàng)目可兌換、利率市場(chǎng)化、匯率市場(chǎng)化；完善與之配套的人民幣國(guó)際化基礎(chǔ)設(shè)施等。

那央行具體能做什么呢？諸如，再擴(kuò)大經(jīng)常項(xiàng)目人民幣跨境使用、再拓寬人民幣跨境投融資渠道、將繼續(xù)穩(wěn)步開展雙邊貨幣合作、將進(jìn)一步增加人民幣作為儲(chǔ)備貨幣規(guī)模；這里，央行明確提出，推動(dòng)人民幣加入SDR（特別提款權(quán)）貨幣籃子。積極支持境外央行類機(jī)構(gòu)將人民幣資產(chǎn)納入其外匯儲(chǔ)備。此間，也恰為人民幣是否加入SDR的“進(jìn)行時(shí)”——國(guó)際貨幣基金組織（IMF）相關(guān)團(tuán)隊(duì)正在中國(guó)開展貨幣籃子技術(shù)評(píng)估。

而某種意義上，央行版首份《人民幣國(guó)際化報(bào)告》披露了人民幣國(guó)際化的路線圖；但更多只是政府層面可以做的“功課”。當(dāng)然，作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，其貨幣理所當(dāng)然應(yīng)該國(guó)際化。

截至目前，一系列數(shù)據(jù)可解釋或標(biāo)榜人民幣的國(guó)際化，據(jù)環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)（SWIFT）統(tǒng)計(jì)，2014年底，人民幣成為全球第2大貿(mào)易融資貨幣、第5大支付貨幣、第6大外匯交易貨幣。

但如果問人民幣國(guó)際化處于哪個(gè)階段？央行報(bào)告中并未明示。不過，也許可參考2014年7月中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所發(fā)布的《人民幣國(guó)際化報(bào)告》，文中提及2013年的RII（人民幣國(guó)際化指數(shù)）為1.69。這是什么概念？盡管2013年RII的全年漲幅84％，但1.69距美元國(guó)際化指數(shù)52.96相差31倍，分別與歐元、日元、英磅的國(guó)際化指數(shù)相差18倍、2.52倍、2.54倍。答案不言而喻：人民幣國(guó)際化還有很長(zhǎng)的路要走。

邏輯上，一國(guó)貨幣國(guó)際化是水到渠成的市場(chǎng)化過程。國(guó)際貨幣有“結(jié)算、計(jì)價(jià)、儲(chǔ)備”三種職能，且有一定排序。但很多時(shí)候，人民幣國(guó)際化的重要含義等同于“基本可兌換性＋人民幣成為儲(chǔ)備貨幣的一員”。其支撐框架是，資本項(xiàng)目不可兌換的情況下，人民幣匯率與利率均未市場(chǎng)化的背景下，人民幣計(jì)價(jià)與儲(chǔ)備的依據(jù)可能不存在。

因此，顯而易見的事實(shí)是，政府也在有意助推人民幣的國(guó)際化。如此，需要承擔(dān)什么成本代價(jià)呢？享受人民幣國(guó)際化好處的同時(shí)，也意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)更多地暴露在全球經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)之下。

眼下，盡管經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不允許人民幣過于堅(jiān)挺，但中國(guó)可能需要在升值過程中推動(dòng)國(guó)際化，此策略無疑會(huì)“挫傷”出口企業(yè)。中國(guó)出口商正在輸給更便宜的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——今年前五個(gè)月貿(mào)易總額下降8%，顯著低于政府2015年的增長(zhǎng)目標(biāo)。

擺在決策層面前的又是一道兩難甚至多難的選擇題：保增長(zhǎng)還是保貨幣？如何兼具“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)＋金融穩(wěn)定”？短中長(zhǎng)期目標(biāo)怎樣權(quán)衡？

現(xiàn)在，所有的“寶”都押在了3.73萬(wàn)億美元（截止2015年3月）的“家底”（外匯儲(chǔ)備）上。請(qǐng)注意，該數(shù)據(jù)持續(xù)下降，2014年6月曾高達(dá)3.99萬(wàn)億美元。中國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，若說改革與危機(jī)賽跑的話，那么，問題已經(jīng)轉(zhuǎn)至：我們輸?shù)闷饐幔慷秋L(fēng)險(xiǎn)有多大？為此構(gòu)建的安全網(wǎng)如何保證戰(zhàn)略不出錯(cuò)？

有時(shí)候，并不遙遠(yuǎn)的距離其實(shí)很遙遠(yuǎn)，因?yàn)橛|及深層次的利益格局分配與調(diào)整矛盾。每一步都如履薄冰。但若一國(guó)財(cái)政不穩(wěn)健，求解萬(wàn)事其實(shí)也無解。

諸多內(nèi)憂外困讓人民幣不得不變得更為強(qiáng)勢(shì)，令其加速通往國(guó)際化的步伐顯得尤為沉重。