三日暴跌近400點(diǎn) 機(jī)構(gòu)堅(jiān)稱(chēng)4000點(diǎn)為“鐵底”

　　“牛市要加油，歇歇也好?！泵鎸?duì)A股5月以來(lái)的持續(xù)調(diào)整，東吳證券一位策略分析師直言?！敖衲晁脑?，證監(jiān)會(huì)已四輪六次提示炒股風(fēng)險(xiǎn)。在日均萬(wàn)億資金瘋狂追逐下吹起的泡沫讓管理層擔(dān)心杠桿下的金融風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)監(jiān)管層并非打壓股市，而是杜絕潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)造一個(gè)更穩(wěn)健、健康的牛市?！?/p>

　　5月7日，A股延續(xù)前一交易日大跌走勢(shì)，滬指暴跌117點(diǎn)，直逼4100點(diǎn)關(guān)口，深成指跌0.15%報(bào)14114點(diǎn)。而相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的創(chuàng)業(yè)板指也沖高回落，跌幅為1.42%。

　　該策略分析師稱(chēng)，三日兇狠殺跌體現(xiàn)了牛市快殺慢漲的規(guī)律，也給新投資者上了一堂風(fēng)險(xiǎn)教育課。不過(guò)牛市不會(huì)輕易倒塌，相信調(diào)整即將結(jié)束，4000點(diǎn)或?qū)⑹墙凇拌F底”。

　　空方建議減倉(cāng)

　　不過(guò)在市場(chǎng)持續(xù)大跌之下，摩根士丹利駐香港亞洲和新興市場(chǎng)策略部負(fù)責(zé)人Jonathan Garner在5月7日發(fā)表研報(bào)表示，將MSCI中國(guó)指數(shù)(MSCI China Index)評(píng)級(jí)從增持下調(diào)至持股觀望。

　　這是摩根士丹利七年多來(lái)首次下調(diào)中國(guó)股市評(píng)級(jí)。其理由是，A股股價(jià)飆漲、盈利能力降至2009年以來(lái)最疲弱水平，中國(guó)股市已變得昂貴。

　　華泰證券研究員王佩艷也判斷，市場(chǎng)連跌意味著快速上漲階段的結(jié)束，中短線市場(chǎng)將進(jìn)入調(diào)整。其建議投資者繼續(xù)減持，尤其是要降杠桿，應(yīng)對(duì)震蕩調(diào)整。

　　銀河證券投資顧問(wèn)吳俊也稱(chēng)，上周新增開(kāi)戶(hù)數(shù)環(huán)比減少，證券保證金連續(xù)兩周流出，傘形信托新項(xiàng)目已暫停申報(bào)，多券商已收緊了杠桿比例以降低風(fēng)險(xiǎn)，交易數(shù)據(jù)顯示杠桿資金開(kāi)始趨于謹(jǐn)慎。

　　“近期新股申購(gòu)大量?jī)鼋Y(jié)資金導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性不足，獲利盤(pán)涌出導(dǎo)致踩踏。不過(guò)，官方媒體提示風(fēng)險(xiǎn)和管理層政策收緊更多在于改變牛市節(jié)奏而非逆轉(zhuǎn)方向，市場(chǎng)新增流動(dòng)性不足和大小非減持導(dǎo)致市場(chǎng)震蕩，短線操作難度增加。” 吳俊表示?！拔覀兘ㄗh投資者控制倉(cāng)位攻守兼?zhèn)?，倉(cāng)位輕的可關(guān)注防御型藍(lán)籌股。對(duì)于前期爆炒的高估值股票仍需回避。”

　　多方稱(chēng)暴跌催生更好買(mǎi)點(diǎn)

　　相比之下，國(guó)泰君安分析師喬永遠(yuǎn)仍保持相對(duì)樂(lè)觀。

　　其表示，牛市中的波動(dòng)，催生更好買(mǎi)點(diǎn)。年初以來(lái)A 股行情持續(xù)擴(kuò)張；而進(jìn)入二月以后，市場(chǎng)呈現(xiàn)“無(wú)回調(diào)上漲”的特征，促使監(jiān)管層屢次提示風(fēng)險(xiǎn)，多家券商下調(diào)兩融抵押保證金折算率。此外本周新股申購(gòu)凍結(jié)資金超過(guò) 2.5萬(wàn)億。多種因素交織，市場(chǎng)出現(xiàn)較大回調(diào)。

　　“政策放松預(yù)期下的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)改善并未結(jié)束；結(jié)合市場(chǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)，進(jìn)一步判斷當(dāng)前調(diào)整是牛市中期的波動(dòng)，這種波動(dòng)帶來(lái)的不是行情的結(jié)束，而是更好的買(mǎi)點(diǎn)?！?喬永遠(yuǎn)稱(chēng)?！拔覀円廊痪S持 4 月 13 日的目標(biāo)點(diǎn)位上調(diào)：上證綜指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別到 4600點(diǎn)和 3000點(diǎn)。接下來(lái)，降息及相關(guān)調(diào)控政策預(yù)期會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)新平衡特征?！?/p>

　　申萬(wàn)宏源分析師嚴(yán)曉鷗也稱(chēng)，短期股指過(guò)熱表現(xiàn)使政策控制信號(hào)明確，市場(chǎng)如期進(jìn)入調(diào)整，但不必過(guò)于悲觀，當(dāng)前政策大方向仍是呵護(hù)基調(diào)，而有錢(qián)任性的局面也難以扭轉(zhuǎn)。

　　其表示，“由于政策調(diào)控束縛市場(chǎng)手腳，主板指數(shù)仍有震蕩調(diào)整要求。資金面充裕背景下，市場(chǎng)化選擇傾向于成長(zhǎng)板塊和業(yè)績(jī)確定品種。尤其以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長(zhǎng)品種還存在業(yè)績(jī)相對(duì)優(yōu)勢(shì)凸顯、中概股回歸帶動(dòng)的投資熱情和滬深300 指數(shù)調(diào)入等后續(xù)故事可講。”

　　民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友也稱(chēng)，在經(jīng)濟(jì)弱、政策松的背景下，居民和銀行資產(chǎn)重配及貨幣寬松推動(dòng)的牛市會(huì)繼續(xù)前行，即便短期節(jié)奏變化，也不會(huì)改變房產(chǎn)造富到股權(quán)造富時(shí)代的長(zhǎng)期趨勢(shì)。

　　“監(jiān)管層不希望看到瘋牛，但更不希望看到瘋熊。上調(diào)印花稅、資本利得稅這些措施短期還看不到，目前打造‘慢牛’的主要思路還是加快 IPO，讓資金真正注入實(shí)體經(jīng)濟(jì)?？紤]到修法程序、管理權(quán)交接等技術(shù)性因素，IPO注冊(cè)制推出要到年底或明年年初，短期內(nèi)也不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響?！?管清友如是說(shuō)?！霸诓呗陨巷L(fēng)格繼續(xù)切換，從一線藍(lán)籌到二線藍(lán)籌，從周期到消費(fèi)，調(diào)整到位之后成長(zhǎng)彈性可能更大?！保?第.一.財(cái).經(jīng).日.報(bào)）