原標(biāo)題：葛豐：新常態(tài)下地方政府投資更應(yīng)重質(zhì)

　　【中國經(jīng)濟時評】新常態(tài)下地方政府投資更應(yīng)注重質(zhì)量

　　《中國經(jīng)濟周刊》特約評論員 葛豐

　　近日有媒體梳理發(fā)現(xiàn)，年前已經(jīng)召開地方“兩會”的28個省(區(qū)、市)中，有19個省(區(qū)、市)下調(diào)了2015年投資增長目標(biāo)，5個省(區(qū)、市)未設(shè)增長目標(biāo)。

　　這一動向?qū)τ谥袊@個長期依賴“高積累—高投資”增長模式的經(jīng)濟體而言，意味著全方位的變革拉開大幕。自改革開放以來，中國的平均投資率超過37%，幾乎為全球平均水平兩倍。中國世所罕見的經(jīng)濟奇跡最重要的來源，即在于通過一系列較為獨特的制度安排，迅速完成了必不可少的資本深化且順利進入到工業(yè)化中后期發(fā)展階段。

　　不過這種曾經(jīng)有效的發(fā)展路徑終有竟時。目前的主客觀條件，實際都已不允許地方政府沿用以往“一抓就靈”的保增長套路。中國已越來越深刻認(rèn)識到，人為生成的高資本積累率很難完全避開低效率陷阱，中國有必要克服投資依賴巨大的慣性，轉(zhuǎn)而求諸更多依靠產(chǎn)業(yè)升級與技術(shù)進步。另就客觀條件而言，地方政府投資依賴的“軟約束”環(huán)境去而不返，譬如以資金與土地這兩項投資增長最重要的要素為例：此前中國在2008年國際金融危機爆發(fā)后迅速拉高至50%以上的超高投資率，其支撐因素?zé)o非在于迅速飆升的地方政府債務(wù)，以及量價齊升的土地出讓市場，但現(xiàn)在的情況卻是，一方面，隨著債務(wù)規(guī)模上升，地方政府還本付息壓力越來越大；另一方面，隨著經(jīng)濟增速下行，各地財政收入增速同步下行(甚至加速下行)，而土地出讓市場因基本面變化，去年更是大幅減收28%，由此再加之新一屆政府極為明確的去杠桿以及不再搞強刺激的決心，地方政府即使“有心”，實則也已“無力”維持高投資增長。

　　當(dāng)然，無論基于主動還是被動，中國適時起步的良性轉(zhuǎn)變值得歡迎。不過現(xiàn)實世界的復(fù)雜性，又往往使得機遇與挑戰(zhàn)如影相隨，譬如投資增長目標(biāo)的下調(diào)，即刻就會引出非?，F(xiàn)實的問題，也就是穩(wěn)增長的任務(wù)如何完成？

　　盡管中國確實需要淡化GDP增長目標(biāo)，但是中國的發(fā)展又必須保持一定的速度，這是毋庸置疑的前提判斷，而面對這個任務(wù)，現(xiàn)在的不利形勢是長期作為中國經(jīng)濟增長另一重要驅(qū)動源的出口疲態(tài)盡現(xiàn)，去年全年出口總額僅增4.9%，今年1月份更是同比下降3.2%。與此同時，真正可視為中國經(jīng)濟長期增長潛力所在的消費貢獻率雖經(jīng)努力逐年攀升，不過至少在短期內(nèi)，尚不至于出現(xiàn)井噴式增長。

　　所以說要完成穩(wěn)增長這一并不輕松的任務(wù)，繼續(xù)重視并抓好投資仍應(yīng)是現(xiàn)階段地方政府工作主線之一。所不同處則在于，新常態(tài)下的投資更應(yīng)該注重質(zhì)量、注重效益，而地方政府的工作重心，也應(yīng)該相應(yīng)轉(zhuǎn)移至更好地發(fā)揮因勢利導(dǎo)作用，準(zhǔn)確把握符合未來發(fā)展方向的投資機會，同時更重要的，還是要加快投融資體制改革，消除投資障礙，引導(dǎo)、鼓勵社會投資更多更好地對經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮關(guān)鍵作用。