“退出歐元”的過(guò)程將是突然的、劇烈的，而且可能是需要摸索的；如果希臘退出歐元區(qū)，也標(biāo)志著從此走上一條漫長(zhǎng)的艱巨道路--對(duì)于有些人來(lái)說(shuō)，甚至比此前經(jīng)歷的緊縮歲月還要艱難。

最近上臺(tái)的希臘左翼政府想留在歐元區(qū)內(nèi)，歐元區(qū)伙伴也有此意。但如果雙方不能達(dá)成協(xié)議，替換或延長(zhǎng)將于2月28日到期的救助計(jì)劃，破產(chǎn)和違約將可能迫使希臘退出歐元區(qū)。

這種情形要求政府迅速應(yīng)對(duì)，否則公眾對(duì)于希臘經(jīng)濟(jì)的僅存信心會(huì)消失殆盡。屆時(shí)可能必須實(shí)行資本管制，阻止資本外逃。當(dāng)銀行與資本市場(chǎng)紛紛關(guān)閉的時(shí)候，就會(huì)實(shí)施資本管制。

然后，希臘將需要推出新的貨幣。歷史顯示，新貨幣最初會(huì)非常疲弱，目前資金已經(jīng)非常緊張的希臘民眾與企業(yè)會(huì)因此損失多數(shù)存款，同時(shí)通脹率將會(huì)大幅飆升。

退出歐元區(qū)給希臘人帶來(lái)的痛苦，至少暫有段時(shí)間可能要大過(guò)緊縮政策造成的影響。歐盟/IMF[微博]提供希臘援助附帶需實(shí)施緊縮的要求，使該國(guó)每四個(gè)人中就有一人失業(yè)。

貨幣貶值將讓部分行業(yè)更有競(jìng)爭(zhēng)力，例如，外國(guó)人到希臘渡假會(huì)更便宜，但希臘人的生活仍可能更艱困。

“依靠歐元的決定破壞了希臘經(jīng)濟(jì)...那是一個(gè)政治決定，但現(xiàn)在要退出、去重新創(chuàng)造新的環(huán)境并不容易，”Reyl資產(chǎn)管理公司首席策略師Francois Savary稱。

“希臘失業(yè)率達(dá)25%，你認(rèn)為所有失業(yè)人口都能在觀光業(yè)找到工作？你以為(退出歐元區(qū)后)失業(yè)率還會(huì)保持在25%？”

經(jīng)濟(jì)分析師指出，退出歐元區(qū)將使希臘再度陷入深度衰退，生活水準(zhǔn)急劇下降，投資減退的程度甚至比現(xiàn)在還嚴(yán)重。

以往歐元區(qū)還沒(méi)有哪個(gè)國(guó)家退出的先例；不過(guò)冰島、塞浦路斯和阿根廷的經(jīng)驗(yàn)，或能令人有所啟發(fā)。

冰島有自己的貨幣，但該國(guó)在過(guò)度膨脹的銀行業(yè)崩潰后，2008年對(duì)資本外流實(shí)施管制。歐元區(qū)成員國(guó)塞浦路斯在2013年的危機(jī)期間，曾關(guān)閉銀行兩周并管制資本。目前這兩國(guó)都還有部分管制尚未撤除。

他們都沒(méi)有像希臘那種改變使用貨幣的計(jì)劃。對(duì)此，阿根廷的經(jīng)驗(yàn)或可提供些許指引：該國(guó)爆發(fā)違約之后，于2002年棄守比索與美元掛鉤的匯率制度。

比索在接下來(lái)的六個(gè)月暴跌70%，在貧窮線下的民眾比例激增逾一倍。

**希臘新德克拉馬**

希臘退出歐元將出現(xiàn)許多未知數(shù)，因?yàn)闅W元區(qū)當(dāng)初并未設(shè)計(jì)退出機(jī)制。希臘會(huì)以何種貨幣(不論是重啟德克拉馬或其他貨幣)取代歐元，亦不得而知。

在希臘退歐議題首度于2012年浮出臺(tái)面之際，外界曾建議希臘持有的歐元紙鈔應(yīng)以某種方式加以注記以示區(qū)分。然后可能再發(fā)行新的貨幣。

但這種情況相當(dāng)復(fù)雜。舉例而言，希臘民眾在海外帳戶持有的歐元要如何處理？

希臘民眾抵押貸款多為當(dāng)?shù)劂y行所持有，理論上情況應(yīng)該不會(huì)改變。但歐元貸款若以貶值的新貸幣償付的話，則放款機(jī)構(gòu)將蒙受龐大的損失。

“希臘退歐后，銀行系統(tǒng)可能會(huì)徹底癱瘓，”Berenberg首席分析師Holger Schmieding表示。

逾6.5萬(wàn)民希臘民眾持有以瑞郎計(jì)價(jià)的抵押貸款。瑞士取消瑞郎兌歐元上限后瑞郎飆升，早已令這些民眾災(zāi)情慘重。而后頭還有得瞧。

希臘所需的油氣幾乎都要依靠進(jìn)口，而且將不得不使用新貨幣購(gòu)買(mǎi)以美元或歐元計(jì)價(jià)的能源。

去年希臘在能源進(jìn)口一項(xiàng)上支付了75億歐元，大概占到同期國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的5%左右。若貨幣大幅貶值該數(shù)字可能翻倍，而且這還沒(méi)考慮到GDP萎縮的影響。

除旅游和國(guó)際船運(yùn)外，希臘退出歐元區(qū)的受益者還將包括橄欖油、水果、酸奶和建筑材料的生產(chǎn)商，制藥業(yè)或許也會(huì)從中分得一杯羹，因?yàn)樵撔袠I(yè)產(chǎn)品的出口價(jià)格將變得更便宜。

但希臘仍有超過(guò)160億歐元的貿(mào)易逆差，相當(dāng)于目前GDP的11%左右。

**資金是否外逃**

據(jù)信很多希臘富豪已將資金轉(zhuǎn)到國(guó)外，這一趨勢(shì)自2010年開(kāi)始，到2012年達(dá)到定峰。最近的數(shù)據(jù)顯示，銀行賬戶資金正在減少，不過(guò)這些錢(qián)還留在希臘?！澳壳跋ＥD的情況是，人們可能把錢(qián)藏在了床墊下或是別的什么地方，”CrossBorder Capital的Michael Howell說(shuō)道。

此外企業(yè)的作法也存在差異。一家擁有國(guó)際業(yè)務(wù)的企業(yè)高管說(shuō)道，該公司在2012年就開(kāi)始將資金轉(zhuǎn)移至國(guó)外，當(dāng)時(shí)希臘第一次差點(diǎn)退出歐元區(qū)。不過(guò)希臘國(guó)內(nèi)一家公司的人士表示，該公司的資金還留在國(guó)內(nèi)。(完)

(編譯 張濤/張若琪/龔芳/孫茉莉； 審校 李婷儀/許娜/王穎/徐文焰)