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　　過去一周發(fā)生的事提醒了我們?nèi)齻€事實。第一，歐元區(qū)危機(jī)不會結(jié)束，除非問題真正解決——也就是說，除非超額債務(wù)得到勾銷。第二，一些無法維持下去的事最終將不得不停止。在希臘選民結(jié)束一項哪怕在狹義上也沒能實現(xiàn)削減債務(wù)負(fù)擔(dān)的政策時，我們可以看出這一點。第三，意外時有發(fā)生。

　　在所有可預(yù)見的意外中，可能造成最大破壞的意外，當(dāng)然是希臘退出歐元區(qū)。這個意外很可能發(fā)生，但絕非不可避免。

　　占主導(dǎo)地位的德國人的觀點是，希臘退出歐元區(qū)將會是希臘的災(zāi)難，對歐元區(qū)只是一次小地震，對全球經(jīng)濟(jì)無足輕重。多家報紙在社評中呼吁德國總理安格拉·默克爾(Angela Merkel)不要向希臘的“敲詐”行為妥協(xié)。甚至連德國經(jīng)濟(jì)部長、社民黨主席西格馬爾·加布里爾(Sigmar Gabriel)也稱，希臘退出歐元區(qū)的后果是可控的。

　　他錯得太離譜了。事實上，我認(rèn)為希臘退出歐元區(qū)對后者造成的破壞，很可能與希臘自身遭受的破壞相當(dāng)。那些淡化風(fēng)險的人往往擅長計算數(shù)字，而不擅長領(lǐng)悟一場如此大規(guī)模的違約會造成多么復(fù)雜的連鎖反應(yīng)。

　　我們應(yīng)該回想一下，美國政策制定者也是因為類似原因誤判了2008年雷曼兄弟(Lehman Brothers)破產(chǎn)所帶來的沖擊。關(guān)鍵不在于那些對雷曼損失有直接風(fēng)險敞口的公司受到的影響，而在于雷曼破產(chǎn)所帶來的大規(guī)模的全球連鎖反應(yīng)。

　　如果希臘離開歐元區(qū)，整個歐洲的股票和其他資產(chǎn)價格將大幅下跌。很多人都將陷入困境，而不僅僅是那些對希臘有直接風(fēng)險敞口的人。

　　到那時，投資者將懷疑歐元區(qū)是否仍是一個貨幣聯(lián)盟，還是一個準(zhǔn)入門檻和退出門檻都很低的松散單一貨幣體制。他們會立即質(zhì)疑葡萄牙的安全性。

　　我們再來考慮一下更廣泛的政治后果。希臘退出歐元區(qū)將使希臘置身歐元區(qū)之外卻仍留在歐盟(EU)內(nèi)。歐盟能指望希臘繼續(xù)支持對俄羅斯的制裁嗎？會有任何一個政策制定者愿意為了幾十億歐元來處理這類問題嗎？

　　希臘退出歐元區(qū)對希臘又意味著什么？這可能帶來災(zāi)難性的后果，不過這將依賴于如何控制這一過程。在各種不良后果中，最糟糕的絕對是延續(xù)沒有可能奏效且希臘選民并不支持的政策。

　　最好的結(jié)果是，債務(wù)減免，從盈余轉(zhuǎn)向中性預(yù)算的財政政策，再加上反腐和稅收方面的改革。我相信，這些仍然是認(rèn)命于希臘退歐前，值得嘗試的目標(biāo)。

　　激進(jìn)左翼聯(lián)盟(Syriza)領(lǐng)導(dǎo)的新政府宣稱的目標(biāo)是，削減整體債務(wù)負(fù)擔(dān)，并降低曾與債權(quán)人達(dá)成一致的財政盈余。

　　我也支持讓債權(quán)人和債務(wù)人開一次討論大會，然后以達(dá)成協(xié)議將債務(wù)水平削減至可持續(xù)水平、并立即停止緊縮政策而結(jié)束會議。

　　但我對在未來5個月左右實現(xiàn)這種巨大讓步的可能性表示懷疑。我能預(yù)見的最好結(jié)果是，對希臘政府以及銀行系統(tǒng)進(jìn)行再融資、結(jié)束緊縮政策并將重心放在增長的問題達(dá)成妥協(xié)。關(guān)于債務(wù)大會的討論只能等到之后。

　　這種妥協(xié)是否現(xiàn)實？新政府面臨的最嚴(yán)峻挑戰(zhàn)在于，克服歐洲各國間流傳的對希臘經(jīng)濟(jì)的主要觀點。不過，它的談判地位并非沒有希望。

　　幾乎可以肯定，希臘與其債權(quán)人之間的磋商將進(jìn)入最后階段。未來幾周至數(shù)月，希臘將會迎來幾個最后期限。

　　希臘總理亞歷克西斯·齊普拉斯(Alexis Tsipras)及財政部長亞尼斯·瓦魯法基斯(Yanis Varoufakis)對經(jīng)濟(jì)的判斷是正確的，但他們應(yīng)該記住正確和正義之間有清晰的界線。上周新政府所做的各種單方面宣言，不是一個良好的開端。

　　如果齊普拉斯判斷錯了怎么辦？如果是債權(quán)人錯了呢？希臘人無疑會把債權(quán)人“要么接受要么離開”的立場理解為一種經(jīng)濟(jì)暴力行為。

　　如果希臘人被迫離開歐元區(qū)，他們也許會尋求加強(qiáng)與俄羅斯的金融關(guān)系。我很難想象歐盟會如何欣然接受這一點。各方應(yīng)該認(rèn)識到，希臘退出歐元區(qū)將造成經(jīng)濟(jì)外交上一次無法挽回的失敗。

　　如果希臘退出歐元區(qū)真的發(fā)生，我們將不再只討論希臘危機(jī)，而是擔(dān)憂歐元及整個歐盟的未來。

　　(來源：FT中文網(wǎng) 譯者/馬柯斯)