美股行情中心：獨(dú)家提供全美股行業(yè)板塊、盤前盤后、ETF、權(quán)證實(shí)時(shí)行情

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 北京時(shí)間11月19日消息，周一“滬港通”正式開通，但市場(chǎng)反應(yīng)冷淡，滬港兩地股市均出現(xiàn)回落。周二，滬股通的130億人民幣配額剩余63%，而港股通105億人民幣配額剩余高達(dá)92%。滬港通遇冷之后，投資者可能重新關(guān)注中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的變化。

　　投資者參與熱情不足并不令人意外，尤其是南下的資金。在滬港通開通之前，合格境內(nèi)投資者(QDII)項(xiàng)目配額有大約1/3沒(méi)有用完，說(shuō)明中國(guó)投資者對(duì)海外證券興趣不足；其次，由于募集條款的限制，國(guó)內(nèi)的共同基金并不能立即參與滬港通；此外，對(duì)于成熟的中國(guó)個(gè)人投資者而言，對(duì)外的非正式投資渠道其實(shí)早就已經(jīng)存在。

　　接下來(lái)經(jīng)濟(jì)基本面可能重新成為市場(chǎng)的主導(dǎo)因素。德意志銀行(Deutsche Bank)策略師Yuliang Chang認(rèn)為，由于信貸收緊，接下來(lái)基本面可能會(huì)進(jìn)一步惡化。

　　過(guò)去幾個(gè)月，包括M2和社會(huì)融資總額，廣義貨幣供給都在顯著減速。10月份M2增速為12.6%，處于歷史低位附近；社會(huì)融資總額增速為14.6%，為8年低點(diǎn)。Yuliang指出，從歷史相關(guān)性來(lái)看，工業(yè)產(chǎn)出通常滯后于信貸增速3-6個(gè)月，意味著未來(lái)工業(yè)產(chǎn)出將進(jìn)一步放緩。

　　與此同時(shí)，今年中國(guó)央行[微博]實(shí)施的定向流動(dòng)性注入似乎滯留在銀行體系中，而沒(méi)有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，主要原因可能是信貸需求不足。

　　德銀認(rèn)為，未來(lái)幾個(gè)季度房地產(chǎn)仍將構(gòu)成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要拖累。德銀在報(bào)告中指出，最主要的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于4個(gè)沿海省份和北京的房地產(chǎn)投資放緩，因?yàn)檫@些地區(qū)占全國(guó)房地產(chǎn)固定資產(chǎn)投資的1/3。由于擔(dān)心房地產(chǎn)投資進(jìn)一步放緩，德銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)明年1季度和2季度中國(guó)GDP增速將進(jìn)一步放緩至7.1%和6.7%。

　　考慮到中國(guó)增長(zhǎng)前景惡化以及美元升值可能引發(fā)資本流出，Yuliang建議投資者對(duì)中國(guó)股市保持謹(jǐn)慎。在他看來(lái)，目前MSCI中國(guó)指數(shù)8.7倍的預(yù)期市盈率并不具備特別吸引力，尤其是剔除金融股之后市盈率為11.9倍。他預(yù)計(jì)年底前市盈率將會(huì)收縮至8倍，恒生國(guó)企指數(shù)進(jìn)一步下跌6%。(松風(fēng) 編譯)