29日，美聯(lián)儲(chǔ)正式結(jié)束QE。此時(shí)距離QE問(wèn)世已經(jīng)過(guò)去6年，人們?nèi)栽跔?zhēng)論QE是非。然而也正是這些爭(zhēng)議，讓QE迅速成為金融圈最時(shí)髦的詞之一，并且締造了金融史上一個(gè)獨(dú)特的時(shí)代。

　　六年兩度重啟

　　2008年，雷曼兄弟轟然倒塌，QE在當(dāng)年11月橫空出世。2008年11月、2010年8月以及2012年9月，三輪QE讓美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)大到創(chuàng)紀(jì)錄的4.48萬(wàn)億美元。

　　6年來(lái)，從金融市場(chǎng)到宏觀經(jīng)濟(jì)基本面，再到企業(yè)財(cái)報(bào)，QE一直處在美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策所營(yíng)造的世界里，資金盛宴讓投資者歡呼，消費(fèi)者得以靠信貸輕松過(guò)著日子。

　　盡管量化寬松政策的真實(shí)效果令人費(fèi)解，但它確實(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了預(yù)期的影響。美國(guó)失業(yè)率已經(jīng)從10%的高位下滑到今年9月份的5.9%；今年GDP增速預(yù)計(jì)在2%至3%之間。而金融風(fēng)暴發(fā)生的2008年，GDP是負(fù)增長(zhǎng)。

　　QE一路走過(guò)來(lái)并非一帆風(fēng)順。曾經(jīng)有兩次，美聯(lián)儲(chǔ)都對(duì)經(jīng)濟(jì)過(guò)于有信心，認(rèn)為不再需要新的刺激。但當(dāng)?shù)谝惠哘E宣告結(jié)束后，美國(guó)股市下跌17%，這導(dǎo)致了QE2的出現(xiàn)。同樣，QE2結(jié)束后股市下跌20%，美聯(lián)儲(chǔ)再一次讓QE回歸。直到今年1月，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始在每次貨幣政策會(huì)議上將購(gòu)買(mǎi)規(guī)模削減100億美元，直至本月徹底結(jié)束QE3。

　　歷史會(huì)否重演？這次似乎有些不一樣。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如今美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁得多。

　　是非留給世人評(píng)

　　然而，對(duì)于QE的爭(zhēng)論始終存在?！叭绻麧M(mǎn)分是十分，你給QE打幾分？”面對(duì)記者的問(wèn)題，穆迪經(jīng)濟(jì)網(wǎng)創(chuàng)始人及首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Zandi和美國(guó)國(guó)家證券公司首席市場(chǎng)策略師Donald Selkin分別給出了7分及9分的成績(jī)單。

　　Mark Zandi對(duì)上證報(bào)記者表示，QE降低了長(zhǎng)期利率，這樣一來(lái)，便提振了房屋市場(chǎng)和股票的價(jià)格。這反過(guò)來(lái)又支持消費(fèi)者支出、住房和商業(yè)投資。但QE也存在一些負(fù)面影響，最明顯的是傷害了那些很大一部分收入來(lái)自于利息的老人。

　　Donald Selkin則指出，QE首次被提出時(shí)，儲(chǔ)戶(hù)們被迫進(jìn)入股市，它將經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)從徹底崩潰中解救了出來(lái)。此外，QE還通過(guò)上述方式穩(wěn)定了證券市場(chǎng)，并且是過(guò)去5年這波漲勢(shì)的大功臣。它同樣刺激了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因?yàn)樽阅菚r(shí)起，美國(guó)GDP連續(xù)19個(gè)季度積極增長(zhǎng)。

　　然而，美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘29日稱(chēng)，QE未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。因?yàn)樗鼘?duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)不大。也有評(píng)論認(rèn)為，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)在不斷好轉(zhuǎn)，而通脹率卻低于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定目標(biāo)。