原標(biāo)題:美股為何牛：標(biāo)普500公司回購(gòu)與分紅給力

　　今年來(lái)，美股創(chuàng)新高似乎已經(jīng)不是什么新聞。據(jù)海外媒體報(bào)道，標(biāo)普500指數(shù)的上市公司將大筆資金都用來(lái)給股東分紅和回購(gòu)股票，成為美股牛市的主要?jiǎng)恿?lái)源。

　　彭博社和標(biāo)普道瓊斯指數(shù)追蹤的數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)的上市公司今年以來(lái)總共花費(fèi)近9140億美元用以分紅派息以及回購(gòu)股票，相當(dāng)于這些公司凈利潤(rùn)的95%。而在今年一季度，標(biāo)普500指數(shù)的上市公司回饋股東的資金就超過(guò)了公司利潤(rùn)。截至目前，標(biāo)普500回購(gòu)指數(shù)今年累計(jì)上漲7.5%，同期標(biāo)普500指數(shù)漲幅為6.3%。

　　巴克萊美國(guó)股票策略研究主管吉林納表示，在過(guò)去10年美國(guó)上市公司用于回購(gòu)股票的現(xiàn)金幾乎翻倍，而用于資本支出的錢(qián)卻不斷減少。所謂資本支出，一般是指企業(yè)購(gòu)置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)的支出以及與之相關(guān)的貸款利息支出?；ㄆ旆治鰩煱涂颂m德及研究團(tuán)隊(duì)曾在報(bào)告中指出，2000年以來(lái)，MSCI美國(guó)指數(shù)成分股企業(yè)的資本支出額從3290億美元上升至6930億美元，增速達(dá)到110%。不過(guò)，這些企業(yè)向股東派現(xiàn)的增幅達(dá)到241%，2013年的派現(xiàn)增速再次超出資本支出增速，而且沒(méi)有足夠的證據(jù)表明派現(xiàn)對(duì)資本支出產(chǎn)生了擠出效應(yīng)。事實(shí)上，美國(guó)公司一直具有非常高的盈利能力，有能力同時(shí)派現(xiàn)和支出。

　　在過(guò)去幾年里，美股上市公司現(xiàn)金分紅對(duì)于市場(chǎng)留住部分投資者也起到了至關(guān)重要的作用，通過(guò)分紅令投資者享受到的收益率比美國(guó)國(guó)債以及其他投資對(duì)象的收益水平更高，也鼓勵(lì)著投資者長(zhǎng)期持有公司的股票。市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，若包括分紅在內(nèi)，標(biāo)普500指數(shù)去年給投資者帶來(lái)的回報(bào)率超過(guò)30%。不過(guò)，對(duì)沖基金大鱷、杜肯資本管理公司創(chuàng)始人德魯肯米勒表示，企業(yè)還是應(yīng)該將更多資金用于投資實(shí)體。

　　此外，美股的牛市勢(shì)頭似乎遭到新的考驗(yàn)，強(qiáng)勢(shì)美元已經(jīng)引起越來(lái)越多投資者的關(guān)注。對(duì)于標(biāo)普500指數(shù)中的公司而言，強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)企業(yè)利潤(rùn)構(gòu)成巨大威脅，因?yàn)檫@些企業(yè)大多是跨國(guó)企業(yè)，接近一半收入來(lái)自國(guó)際市場(chǎng)，強(qiáng)勢(shì)美元讓海外消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)公司商品和服務(wù)變得更為昂貴。福特汽車(chē)最新預(yù)計(jì)，俄羅斯和南美銷(xiāo)量將急劇下滑，該公司削減了今年稅前利潤(rùn)預(yù)測(cè)。就在上周，福特汽車(chē)的股價(jià)大跌10.7%。證券時(shí)報(bào)