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      金磚國(guó)家貨幣政策調(diào)控進(jìn)退維谷 俄羅斯南非逆勢(shì)加息

      中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)□記者 廖冰清  2014-07-29 07:29:00

        因受到通脹高企、資本外逃、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯等方面的影響,近期幾個(gè)金磚國(guó)家紛紛對(duì)本國(guó)貨幣政策做出了大調(diào)整,以應(yīng)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)困境。

        然而,由于這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)狀況復(fù)雜、積重難返,其政策調(diào)整的有效性尚待考驗(yàn),未來對(duì)于貨幣政策的調(diào)整難度可能也將進(jìn)一步加大。

        俄羅斯南非加息戰(zhàn)通脹

        俄羅斯央行25日意外宣布,將基準(zhǔn)利率(7天回購(gòu)利率)由此前的7.5%上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至8%。這是今年俄央行第三次加息。

        俄央行當(dāng)天在一份聲明中說,此次上調(diào)基準(zhǔn)利率的主要原因是消費(fèi)價(jià)格指數(shù)增長(zhǎng)過快、通脹風(fēng)險(xiǎn)加劇。聲明還強(qiáng)調(diào),如果未來通脹水平繼續(xù)走高,央行將采取進(jìn)一步加息措施。

        俄央行公布的數(shù)據(jù)顯示,截至6月底,消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比增幅達(dá)7.8%。

        據(jù)法新社報(bào)道,自西方國(guó)家對(duì)俄采取制裁措施以來,市場(chǎng)恐慌情緒蔓延,俄羅斯商業(yè)景氣指數(shù)下滑、資本外逃嚴(yán)重。據(jù)悉,俄羅斯今年上半年資本凈流出高達(dá)800億美元。資本外逃導(dǎo)致盧布貶值加劇,進(jìn)而推升了通脹水平。

        受烏克蘭局勢(shì)拖累,盧布對(duì)美元匯率較年初下跌13%以上。

        英國(guó)資本經(jīng)濟(jì)公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家尼爾·謝爾令指出,盡管俄央行稱此舉是出于通脹風(fēng)險(xiǎn)的考慮,但很顯然這是在歐美出臺(tái)新制裁政策之前為了限制資本外流而先發(fā)制人的行為。

        他表示,如果烏克蘭沖突升級(jí),盧布進(jìn)一步承壓,不排除俄央行將利率提高至10%或以上。

        不過,盡管提高利率能保障投資者得到更高回報(bào),從而有利于抑制資本外流,但此舉也將抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),因其提高了企業(yè)和消費(fèi)者的借貸成本。

        據(jù)悉,俄羅斯今年二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)1.2%,去年則增長(zhǎng)1.3%,遠(yuǎn)低于近10年間大部分時(shí)候的5%至10%的增長(zhǎng)率。國(guó)際貨幣基金組織24日也下調(diào)2014年俄羅斯經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期至0.2%。

        同樣面臨這種兩難境遇的還有南非。南非儲(chǔ)備銀行17日宣布上調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)至5.75%,以緩解通脹壓力。今年5月,南非消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比增幅高達(dá)6.8%。

        但另一方面,由于受制于制造業(yè)持續(xù)疲軟、財(cái)政支出控制和資本回流等因素影響,南非經(jīng)濟(jì)增速已連續(xù)兩年放緩。在此情況下,繼續(xù)上調(diào)利率勢(shì)必對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成一定負(fù)面影響。南非儲(chǔ)備銀行已將該國(guó)2014年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從2 .8%調(diào)降至1.7%。

        巴西降準(zhǔn)保增長(zhǎng)

        不同于俄羅斯和南非抑制通脹的主要目標(biāo),巴西則把主要精力放在應(yīng)對(duì)疲弱的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

        巴西央行25日宣布,放寬對(duì)商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金的要求,以此釋放130億美元流動(dòng)性。按照新規(guī)定,銀行將被允許使用至多50%的存款準(zhǔn)備金,用以提高信貸業(yè)務(wù)、新增貸款和多元化的投資組合產(chǎn)品。

        此外,該行還修改了計(jì)算銀行為支付未清償貸款所保留儲(chǔ)備金額的方式,規(guī)定計(jì)算基于剩余欠款而非總貸款額度。

        法新社報(bào)道稱,官方預(yù)測(cè),此舉將釋放額外的67億美元流動(dòng)性。

        巴西央行表示,新舉措旨在改善流動(dòng)性在經(jīng)濟(jì)中的分配,并稱實(shí)施這些措施主要是由于近來信貸減少的現(xiàn)象有所緩和,債務(wù)違約水平相對(duì)較低,金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)水平降低。

        該行表示,存款準(zhǔn)備金可適當(dāng)降低的原因是,巴西銀行業(yè)體系中的準(zhǔn)備金總額已從2009年的870億美元增至近1820億美元,其中過去12個(gè)月中增長(zhǎng)了224億美元。

        另據(jù)《華爾街見聞》報(bào)道,巴西央行還通過調(diào)整對(duì)金融機(jī)構(gòu)開展零售信貸業(yè)務(wù)的最低資本要求,將上述合格金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量由58家擴(kuò)大近3倍至134家。

        此次巴西央行公布的刺激措施符合總統(tǒng)羅塞夫希望促進(jìn)巴西疲弱經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的要求。巴西計(jì)劃部近日表示,2014年巴西經(jīng)濟(jì)僅將增長(zhǎng)1.8%,低于2013年的2.5%,這是官方首次承認(rèn)今年本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩。

        10月的巴西總統(tǒng)大選在即,此次公布的新措施將有利于羅塞夫爭(zhēng)取連任。

        另一方面,實(shí)施非利率工具的措施也與巴西央行幾無利率調(diào)整的空間有關(guān)。由于巴西通脹壓力仍未緩解,巴西央行在最近一次貨幣政策例會(huì)后維持當(dāng)前11%的利率不變,并表示最近不會(huì)降低利率。這讓市場(chǎng)對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)前景更加悲觀。

        今年5月,巴西消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比增幅達(dá)6.4%。

        據(jù)路透社報(bào)道,巴西政府和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家均認(rèn)為,巴西未來兩年的通脹水平將維持在目標(biāo)區(qū)間的中線4.5%以上。

        還有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,今年巴西的通脹率可能將十年來首次超過其6.5%的目標(biāo)上限。

       
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