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　　路透社：美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)心退出策略工具帶來風(fēng)險(xiǎn)

　　2014-07-14 09:45:00

　　路透懷俄明州杰克遜霍爾7月11日 - 美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)（美聯(lián)儲(chǔ)，F(xiàn)ED）正在小心翼翼地接近于完善一項(xiàng)有關(guān)利率管理的新計(jì)劃，同時(shí)擔(dān)心可能采用的部分新工具或帶來意想不到的風(fēng)險(xiǎn)。

　　美國芝加哥聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁埃文斯參加在杰克遜霍爾舉行的經(jīng)濟(jì)會(huì)議期間表示，對(duì)于如何讓貨幣政策回歸更正常狀態(tài)，美聯(lián)儲(chǔ)過去兩個(gè)月進(jìn)行了廣泛的討論，而且“取得了很大進(jìn)展”。

　　然而，應(yīng)對(duì)此次危機(jī)所動(dòng)用的資金數(shù)額如此之大，包括銀行業(yè)存于美聯(lián)儲(chǔ)的2.6萬億準(zhǔn)備金以及聯(lián)儲(chǔ)持有的4.2萬億美元各類證券，因此聯(lián)儲(chǔ)在決定加息時(shí)其控制目標(biāo)利率的能力可能受到削弱。美聯(lián)儲(chǔ)料決定在明年中期開始加息。

　　最近幾周，美聯(lián)儲(chǔ)接近達(dá)成共識(shí)，將以向銀行業(yè)者支付的超額準(zhǔn)備金利率作為主要工具，通過這種直接方式，鼓勵(lì)銀行業(yè)者或是讓資金退出流通市場(chǎng)、存放在美聯(lián)儲(chǔ)，或者通過放貸把資金投向其他地方。

　　另一個(gè)工具會(huì)產(chǎn)生類似作用，但適用更廣泛。這就是隔夜回購協(xié)議，其本質(zhì)就是讓貨幣市場(chǎng)基金和其他機(jī)構(gòu)以及銀行業(yè)者在美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行短期儲(chǔ)蓄。

　　讓人擔(dān)憂的地方在于，如果金融市場(chǎng)形勢(shì)趨于緊張，大量資金將涌向逆回購工具尋求避險(xiǎn)，使經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的信貸大量減少，導(dǎo)致潛在危機(jī)進(jìn)一步惡化。

　　“大家普遍擔(dān)心，我們是否愿意以大規(guī)模或無限量的方式提供援助，從而幫助度過金融緊張時(shí)期，以及這樣做是否會(huì)加劇金融困境，”亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁洛克哈特指出。

　　美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部明顯普遍擔(dān)心。美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議記錄稱，“多數(shù)與會(huì)者”都擔(dān)心逆回購工具會(huì)帶來“意想不到的后果”，有可能被當(dāng)作避險(xiǎn)港灣。

　　紐約聯(lián)儲(chǔ)正在對(duì)逆回購工具進(jìn)行測(cè)試，這項(xiàng)工具料將成為新退出策略的一部分，盡管洛克哈特把這項(xiàng)工具描述為有可能起到“支撐作用”。美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議記錄稱，可能對(duì)逆回購工具的使用做出限制，以規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　洛克哈特表示，聯(lián)儲(chǔ)最早會(huì)在今年秋季正式宣布完全退出刺激政策。聯(lián)邦基金利率仍將是美聯(lián)儲(chǔ)工具選項(xiàng)的一部分，但預(yù)計(jì)不會(huì)像過去那樣發(fā)揮主要作用，因?yàn)殂y行業(yè)者擁有高額儲(chǔ)備，在金融隔夜融資時(shí)對(duì)這個(gè)市場(chǎng)的依賴程度不像以前那么大。（完）

　?。ň幾g 李爽 審校 鄭茵）