在歐債危機(jī)持續(xù)影響下，國(guó)外制造業(yè)巨頭因國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求急劇下降導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)困難、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅下降，部分國(guó)內(nèi)企業(yè)紛紛瞄準(zhǔn)時(shí)機(jī)擬通過(guò)境外收購(gòu)彌補(bǔ)自身技術(shù)短板。ChinaVenture投中集團(tuán)統(tǒng)計(jì)顯示，2012年初至今，已有3筆制造業(yè)企業(yè)大規(guī)模出境并購(gòu)交易完成，4筆交易正在進(jìn)行中，3筆交易擬近期正式發(fā)起收購(gòu)。

從已完成的交易來(lái)看，四川汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商波鴻斥資1.95億元成功購(gòu)得全球最大汽車(chē)零部件鑄造巨頭加拿大Wescast全部股權(quán)，收購(gòu)后，波鴻將利用Wescast在國(guó)際領(lǐng)先的研發(fā)實(shí)力以彌足自身短板，結(jié)合波鴻零部件制造能力有望在技術(shù)層面實(shí)現(xiàn)快速提升，成為繼吉利收購(gòu)沃爾沃轎車(chē)、聯(lián)想收購(gòu)IBM的PC部門(mén)后我國(guó)民企出境并購(gòu)的又一經(jīng)典案例。

與此同時(shí)，我國(guó)風(fēng)電和機(jī)床企業(yè)欲在各自領(lǐng)域展開(kāi)出境收購(gòu)。近期，中國(guó)明陽(yáng)風(fēng)電表示擬在今年九十月間收購(gòu)世界風(fēng)電巨頭丹麥Vestas公司，交易金額約在15億~20億歐元。有公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，丹麥Vestas公司2012年第一季度稅前虧損2.25億歐元，明陽(yáng)風(fēng)電今年一季度凈虧損1800萬(wàn)美元。在國(guó)內(nèi)風(fēng)電行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌、行業(yè)遭遇發(fā)展瓶頸的背景下，明陽(yáng)風(fēng)電仍然選擇耗巨額資金出境收購(gòu)風(fēng)電巨頭，對(duì)方的領(lǐng)先技術(shù)與國(guó)開(kāi)行的并購(gòu)資金支持是重要條件。

7月6日，徐工機(jī)械繼成功收購(gòu)德國(guó)FT公司、荷蘭AMCA公司后，又將德國(guó)混凝土巨頭施維英的控股權(quán)收入囊中，至此我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)三大巨頭出境收購(gòu)均有斬獲。然而從三家工程機(jī)械企業(yè)2012年一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，三一和中聯(lián)的營(yíng)收及凈利潤(rùn)增速放緩，徐工已呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)；三家企業(yè)應(yīng)收賬款增速卻都呈現(xiàn)大幅提高，三一、中聯(lián)、徐工應(yīng)收賬款較去年年底分別增長(zhǎng)78%、77.54%和35.38%。在整個(gè)工程機(jī)械制造業(yè)增速放緩、景氣度下降的背景下，收購(gòu)后企業(yè)如果陷入以高額應(yīng)收賬款換取緩慢營(yíng)收和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的局面，應(yīng)引起廣泛關(guān)注。

ChinaVenture投中集團(tuán)分析認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)不景氣、相關(guān)行業(yè)產(chǎn)品需求不斷下降的宏觀(guān)背景下，我國(guó)企業(yè)有望在國(guó)家相關(guān)政策與資金扶持下，參與對(duì)海外企業(yè)領(lǐng)先技術(shù)和渠道的競(jìng)購(gòu)。然而，在屢次上演“蛇吞象”的背后，我國(guó)企業(yè)也同時(shí)經(jīng)歷收購(gòu)后較為艱難的文化技術(shù)融合期，收購(gòu)后即使獲得海外渠道，但仍面臨國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求不斷下降、短期難現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)的事實(shí)，仍需引起有意“走出去”的國(guó)內(nèi)企業(yè)的充分重視。（作者為投中集團(tuán)分析師）