人民視覺

核心閱讀

實(shí)體經(jīng)濟(jì)向好積極因素在積累，我國經(jīng)濟(jì)的綜合比較優(yōu)勢依然明顯。通脹率較低，財政赤字和政府債務(wù)都在合理區(qū)間，外匯儲備充足，宏觀調(diào)控仍有較大空間。加之我國宏觀調(diào)控思路和方式在實(shí)踐中不斷創(chuàng)新完善，我們有條件實(shí)現(xiàn)全年的預(yù)期發(fā)展目標(biāo)

國際金融市場震蕩不能歸咎中國

只要我國加強(qiáng)和完善風(fēng)險管理，就能守住不發(fā)生區(qū)域性和系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線

記者： 近期，全球股市、匯市和大宗商品價格劇烈波動。一些國際輿論將此輪波動歸咎于中國，您怎么看？

王一鳴：將這輪國際金融市場震蕩歸咎于中國，顯然是過度夸大了“中國因素”。正如美國耶魯大學(xué)教授、摩根斯坦利亞洲區(qū)前主席斯蒂芬·羅奇所說：“中國是一個理由，但不是原因?！边@輪國際金融市場動蕩的導(dǎo)火索是市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期的強(qiáng)化。美國退出量化寬松貨幣政策以來，國際金融市場動蕩加劇。美元強(qiáng)勁升值，歐元、日元及除人民幣外的其他主要新興市場國家貨幣大幅貶值。這導(dǎo)致國際資本加速從新興市場國家撤出，從而帶來國際金融市場的動蕩，股市、匯市和大宗商品價格此起彼伏的大幅震蕩，實(shí)際上就是市場對美聯(lián)儲提前加息的預(yù)期引發(fā)的。

此輪震蕩的深層次原因則是全球經(jīng)濟(jì)調(diào)整深化。2008年國際金融危機(jī)后，在美國量化寬松政策的推動下，各國普遍采取了量化寬松的貨幣政策，但結(jié)構(gòu)性改革沒有實(shí)質(zhì)性舉動，實(shí)體經(jīng)濟(jì)缺乏內(nèi)生動力。美國三輪量寬政策向全球金融體系注入大量資金，但超額廉價貨幣并沒有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而是涌向金融市場，帶來以股市為代表的資產(chǎn)市場大幅上漲，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)低迷形成明顯反差，金融資產(chǎn)價格估值缺乏實(shí)體經(jīng)濟(jì)支撐，埋下了這輪金融市場震蕩的種子。

記者：國際金融市場的震蕩，會對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生什么影響？

王一鳴：國際金融市場大幅震蕩，美聯(lián)儲加息時點(diǎn)的不確定性，給世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增加了新的不確定因素，也影響到我國的股市、匯市和外貿(mào)出口，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨新的壓力。特別是去年下半年以來，股市持續(xù)上漲，金融行業(yè)增長值占比有所上升，財富效應(yīng)帶動下的消費(fèi)有所增加。6月以來股市的快速調(diào)整，一定程度上會對下半年的經(jīng)濟(jì)增長帶來影響。

面對撲朔迷離的國際環(huán)境和國內(nèi)深層次矛盾顯現(xiàn)的情況，中央陸續(xù)出臺了降準(zhǔn)降息、減稅降費(fèi)和穩(wěn)定市場等一系列舉措，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的積極因素在不斷累積，經(jīng)濟(jì)基本面保持穩(wěn)定。只要我們加強(qiáng)和完善風(fēng)險管理，就能守住不發(fā)生區(qū)域性和系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)向好因素正在積累

8月份PMI小幅回落，有季節(jié)性影響因素，也有結(jié)構(gòu)調(diào)整和國內(nèi)外市場需求因素影響，但未來回升的可能性較大

記者：數(shù)據(jù)顯示，7月工業(yè)增加值在連續(xù)三個月小幅增長后再度出現(xiàn)回落，8月份的PMI(制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù))為49.7%，降至臨界點(diǎn)下方。對此您怎么看？

王一鳴：2008年后，中國經(jīng)濟(jì)受國際金融危機(jī)沖擊出現(xiàn)較大起伏，到2010年一季度經(jīng)濟(jì)增長回到一個新的高點(diǎn)。從2010年二季度以來，經(jīng)濟(jì)增速在波動中下行，到今年二季度已持續(xù)20個季度，但降幅和波幅都在逐步收窄，表明經(jīng)濟(jì)增速正在趨穩(wěn)。

今年7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6%，再次小幅回落。我認(rèn)為短期的起伏是正常現(xiàn)象。根據(jù)模型預(yù)測，全年工業(yè)增加值增速總體仍將穩(wěn)定在6%-7%之間。

工業(yè)增速下降，深層原因是受結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響。從需求側(cè)看，我國需求結(jié)構(gòu)正在從以工業(yè)為主逐步轉(zhuǎn)向以服務(wù)業(yè)為主，對傳統(tǒng)商品的需求相對萎縮，相關(guān)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能明顯過剩；從供給側(cè)看，鋼鐵、煤炭等傳統(tǒng)行業(yè)過剩壓力較大，而信息軟件、生物醫(yī)藥、高端裝備制造、新能源等新興產(chǎn)業(yè)雖增勢強(qiáng)勁，但尚不足以抵消傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的放緩，新老產(chǎn)業(yè)增長“青黃不接”也是工業(yè)增速整體放緩的重要原因。

8月份PMI小幅回落，有季節(jié)性影響因素，比如，全國多地出現(xiàn)洪澇災(zāi)害，影響了部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動；同時，制造業(yè)受到結(jié)構(gòu)調(diào)整和國內(nèi)外市場需求因素影響，內(nèi)生增長動力仍然不足。但也要看到，8月份發(fā)電量已由上月下降2%轉(zhuǎn)為增長3%，鐵路貨運(yùn)量較上月增加，房地產(chǎn)市場轉(zhuǎn)暖對相關(guān)制造業(yè)也有拉動作用，未來PMI回升的可能性較大。

記者：看來我國經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力，那么怎么看待目前中國經(jīng)濟(jì)的基本面呢？

王一鳴：工業(yè)行業(yè)面臨的困難表明我國經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力。但中國經(jīng)濟(jì)整體平穩(wěn)的基本面沒有變，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍保持在合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)增速仍位居全球前列。

當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)向好的積極因素正在積累。前期出臺的宏觀調(diào)控措施效果正在逐步顯現(xiàn)，基礎(chǔ)設(shè)施投資保持穩(wěn)定增長，房地產(chǎn)市場銷售轉(zhuǎn)暖，經(jīng)常項目保持順差。新產(chǎn)業(yè)、新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式正加快孕育，新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速已成為經(jīng)濟(jì)增長新動力。新的消費(fèi)熱點(diǎn)和消費(fèi)模式加快形成，信息通訊、文化旅游、新能源汽車消費(fèi)增勢強(qiáng)勁，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)和“O2O(線上線下)”模式快速成長，新的市場主體正在成長，新一代創(chuàng)業(yè)者迅速崛起?！耙粠б宦贰眴訉?shí)施，京津冀、長江經(jīng)濟(jì)帶戰(zhàn)略加快推進(jìn)，新增長極和新增長帶正在形成。

我國經(jīng)濟(jì)的綜合比較優(yōu)勢依然明顯。通脹率較低，財政赤字和政府債務(wù)都在合理區(qū)間，外匯儲備充足，宏觀調(diào)控也有空間。加之我國宏觀調(diào)控思路和方式在實(shí)踐中不斷創(chuàng)新完善，我們有條件實(shí)現(xiàn)全年的預(yù)期發(fā)展目標(biāo)。

堅定信心 主動作為

仍需堅持穩(wěn)健的貨幣政策，松緊適度，精準(zhǔn)調(diào)控，相機(jī)施策

記者：8月25日，央行再次降準(zhǔn)降息，這是否意味著宏觀調(diào)控政策轉(zhuǎn)向？宏觀調(diào)控如何在穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)與防風(fēng)險間保持平衡？

王一鳴：這次降息降準(zhǔn)是為了進(jìn)一步鞏固前期穩(wěn)增長措施的成果，有效降低融資成本，穩(wěn)定國內(nèi)外市場預(yù)期。降準(zhǔn)也能有效對沖資本外流帶來的流動性缺口，保持合理的流動性。同時，此次降息降準(zhǔn)還與利率市場化改革相結(jié)合，放開一年期以上定期存款的利率浮動上限，有助于讓市場機(jī)制在金融資源配置中發(fā)揮更大的作用。

這次降息降準(zhǔn)是根據(jù)國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢和金融市場流動性變化做出的微調(diào)，并不表明貨幣政策轉(zhuǎn)向。當(dāng)前，仍需要堅持穩(wěn)健的貨幣政策，松緊適度，精準(zhǔn)調(diào)控，相機(jī)施策，保持合理的流動性，增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。同時，要繼續(xù)深化金融體制改革，有序推進(jìn)利率市場化，提高金融資源配置效率，積極穩(wěn)定市場預(yù)期。

我國金融系統(tǒng)運(yùn)行總體是平穩(wěn)的、風(fēng)險是可控的。但也要看到，受產(chǎn)能過剩、房地產(chǎn)存量較大、地方政府性債務(wù)進(jìn)入償債高峰等因素影響，金融領(lǐng)域潛在風(fēng)險也有所顯露。今年以來，商業(yè)銀行的不良貸款率有所上升，銀行風(fēng)險偏好降低，慎貸現(xiàn)象增加。6月以來，股市的大幅調(diào)整也對企業(yè)融資形成一定影響。因此，要維護(hù)金融市場穩(wěn)定運(yùn)行，高度重視防范和化解金融風(fēng)險，切實(shí)引導(dǎo)金融資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，守住不發(fā)生區(qū)域性系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。

記者：在新舊動力交替期，政府、企業(yè)分別應(yīng)該做些什么，才能順利爬坡過坎？

王一鳴：當(dāng)前，新的增長點(diǎn)正在不斷涌現(xiàn)，但體量還不夠大，滿天繁星、但無明月，新動力的增長尚不足以補(bǔ)償舊動力的減弱。此時就要給新產(chǎn)業(yè)培土施肥，使幼苗成長為參天大樹，同時，要加大對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的調(diào)整重組力度，改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，用市場化的辦法加快淘汰落后產(chǎn)能。

對政府來說，就要拿出更多改革開放的新舉措，為新動力的成長創(chuàng)造更好的環(huán)境。例如繼續(xù)推進(jìn)簡政放權(quán)、放管結(jié)合、優(yōu)化服務(wù)；推進(jìn)國企改革；整體推進(jìn)財稅、金融、投融資體制改革，提高地方和企業(yè)投資能力等。

對企業(yè)來說，要主動適應(yīng)市場環(huán)境的變化，從“鋪攤子”為主轉(zhuǎn)向“上臺階”為主，提升產(chǎn)業(yè)價值鏈和產(chǎn)品附加值。例如加大技術(shù)改造和轉(zhuǎn)型升級的力度，推動企業(yè)提質(zhì)增效升級；充分利用智能制造技術(shù)，發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+”等新型業(yè)態(tài)；加強(qiáng)研發(fā)、設(shè)計、標(biāo)準(zhǔn)、品牌和供應(yīng)鏈管理等環(huán)節(jié)，增強(qiáng)核心競爭力等。

中國經(jīng)濟(jì)新舊動力的轉(zhuǎn)換正在加快，我們有理由相信，隨著新的增長點(diǎn)不斷集聚，新動力加快成長壯大并逐步成為主導(dǎo)力量，中國經(jīng)濟(jì)將保持中高速增長，穩(wěn)步邁向中高端水平。