7月主力合約CU1510報收38250元/噸,大幅下跌3780元,跌幅8.99%,月成交401.25萬手,月末持倉量31.03萬手。7月倫敦3個月期銅收盤5224.0美元/噸,下跌541.0美元/噸,跌幅9.38%,月成交44.70萬手,月末持倉量29.70萬手。

現(xiàn)貨市場,隨著滬倫比值持續(xù)上修,進口盈利窗口打開并至年內(nèi)新高,大量進口銅涌入國內(nèi)市場,沖擊市場報價,平水銅與濕法銅進口占比大幅增加,持貨商急于換現(xiàn),現(xiàn)銅升水急降,一度日內(nèi)下滑速度至腰斬,7月末時已降至50~150元/噸,品牌間價差擴大,之后部分投機商入市收貨,下游維持按需采購,成交活躍度明顯不及前期,仍難擺脫月末因素的制約。

GDP增長不及預(yù)期

二季度GDP環(huán)比增長2.3%,不及預(yù)期的2.5%。一季度GDP從萎縮0.2%大幅上修至增長0.6%,表明美國已擺脫年初寒冷天氣的陰霾。二季度核心通脹、消費支出意愿都在好轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)顯示,美國二季度消費者支出年化季率初值為2.9%,預(yù)期為2.7%,前值2.1%。

就業(yè)方面,7月25日當周初請失業(yè)金人數(shù)為26.7萬,低于預(yù)期的27萬,雖然較上一周小幅增加,但上一周是40年來最低水平,因此表明美國就業(yè)市場仍舊強勁。

整體來看,美國經(jīng)濟、就業(yè)都在逐步復(fù)蘇。但值得關(guān)注的是,由于美元強勢,二季度凈出口對當季GDP增長率的貢獻僅為0.1%。

在希臘成功化解脫歐風險的形勢下,歐元區(qū)7月經(jīng)濟景氣指數(shù)意外升至四年高位。

歐盟委員會(EuropeanCommission)7月30日公布的數(shù)據(jù)顯示,歐元區(qū)7月經(jīng)濟景氣指數(shù)從6月的103.5升至104,為2011年7月以來的最好水平,同時高于預(yù)期的103.3;7月服務(wù)業(yè)景氣指數(shù)從6月的7.9升至8.9,高于預(yù)期的8.0。

歐元區(qū)7月工業(yè)景氣指數(shù)從上月的-3.4升至-2.9,預(yù)期為-3.4;7月企業(yè)景氣指數(shù)從上月的0.1升至0.4,同時高于預(yù)期的0.15。

此外,歐元區(qū)7月消費者信心指數(shù)終值為-7.1,符合預(yù)期,初值也為-7.1。上周的數(shù)據(jù)也顯示,衡量制造業(yè)和服務(wù)業(yè)活動的指標表明歐元區(qū)經(jīng)濟在三季度伊始繼續(xù)維持增長步伐,且德國密切關(guān)注的IFO商業(yè)景氣指數(shù)在7月錄得意外反彈,因關(guān)于希臘危機的擔憂有所緩解。

精煉銅供過于求

ICSG數(shù)據(jù)顯示,2015年一季度,精煉銅處于供過于求的狀態(tài),其間全球精煉銅產(chǎn)量(原生+再生)為552.7萬噸,同期全球精煉銅消費量為538.4萬噸。

而4月份出現(xiàn)了相反的態(tài)勢,供應(yīng)端182.7萬噸,需求端190.9萬噸,結(jié)束了之前4個月的供大于求的格局,這也一定程度上解釋了3~4月份的上漲行情。下半年伴隨產(chǎn)能釋放,供大于求態(tài)勢將更加明顯。

消息面,據(jù)外電7月28日消息,自由港麥克莫蘭(Freeport-McMoRan)在北美的小型銅礦和鉬礦可能減產(chǎn),以幫助削減成本,此前該公司在大宗商品價格低迷之際對成本和支出進行了評估。

據(jù)雅加達7月29日消息,印尼政府和美國礦業(yè)巨頭自由港麥克莫蘭銅金礦公司稍早時達成的出口協(xié)議,因一位貿(mào)易部高官生病而無限期推遲。在證明第二座國內(nèi)煉廠的建設(shè)進度有充分進展之后,印尼和自由港達成一項協(xié)議,將允許后者在接下來6個月最多出口77.5萬噸銅。

非洲第二大銅產(chǎn)國贊比亞近日計劃減少向礦山供電,最多可能減少30%。贊比亞總統(tǒng)發(fā)言人隨后表示,總統(tǒng)已指示國家電力公司要限制對礦場拉閘限電的次數(shù),以避免生產(chǎn)中斷。第一量子礦業(yè)公司(FirstQuantumMinerals)表示贊比亞國有電力公司已經(jīng)宣布不可抗力,不能為Kansanshi項目供電。

國產(chǎn)銅精礦方面,作價系數(shù)繼續(xù)平穩(wěn),20%的銅精礦到廠作價系數(shù)仍保持在84%附近,25%的銅精礦作價系數(shù)仍在87%~88%區(qū)間。據(jù)了解,由于銅價大幅下跌,國內(nèi)小型私營礦山減產(chǎn)現(xiàn)象有所增多,主要集中在云南、四川、安徽等小型礦山較為集中的省份。而國內(nèi)礦銷售情況也較為分化,大型銅礦由于產(chǎn)品質(zhì)量、供應(yīng)穩(wěn)定性較好銷售情況良好,某大型礦山甚至表示出現(xiàn)供不應(yīng)求,而小型礦山由于市場低迷及安全問題開工不穩(wěn)定,在進口礦長協(xié)比例較高的大背景下較難獲得冶煉廠青睞。

庫存不斷增加

庫存方面,截至7月最后一個交易日,上期所滬銅庫存10.31萬噸,7月3日的10.15萬噸增加1600噸,結(jié)束二季度以來的庫存縮減態(tài)勢。倫敦交易所由月初的32.35萬噸增加至34.55萬噸,增幅高達2.20萬噸,庫存量呈現(xiàn)繼續(xù)增加態(tài)勢,而且處于14年來較高水平。

二季度為精銅消費旺季,國內(nèi)房地產(chǎn)市場回暖提振精銅消費預(yù)期,加之前期全球精銅供應(yīng)趨緊,表現(xiàn)出二季度上期所精銅庫存逐步縮減態(tài)勢,倫銅庫存同樣出現(xiàn)一定程度的縮減。然而未來伴隨主要精銅供應(yīng)廠商恢復(fù)冶煉及全球精銅礦產(chǎn)能持續(xù)釋放,市場精銅供應(yīng)將更加充裕,預(yù)計在整體需求偏弱的背景下對應(yīng)下半年精銅庫存也必將繼續(xù)增長。

銅價將進一步下降

自2015年5月中下旬以來,銅價持續(xù)回落,均線系統(tǒng)隨之下移,銅價依舊處于空頭格局,7月整體跌幅較大,趨勢指標MACD弱勢下移并遠離零軸,銅價跌勢不變。

綜合判斷,美聯(lián)儲下半年加息基本確定,國內(nèi)外經(jīng)濟增長不確定性較大。精銅消費旺季提前結(jié)束,2015年下半年供應(yīng)充裕需求疲弱的背景下,未來銅價重心進一步下探概率較大。操作上,建議投資者中長線空頭思路操作,關(guān)注主力合約CU1510的40900元一線壓力。