近期，受市場(chǎng)震蕩及套利資金的影響，場(chǎng)內(nèi)分級(jí)基金A份額的交易價(jià)格呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，相對(duì)基金凈值出現(xiàn)折價(jià)，隱含收益率較高。隨著分級(jí)基金 A份額的投資價(jià)值逐漸顯現(xiàn)，市場(chǎng)關(guān)注度不斷提升。集思錄數(shù)據(jù)顯示，截至7月30日收盤(pán)，鵬華旗下多只分級(jí)A目前場(chǎng)內(nèi)的現(xiàn)價(jià)在0.85元左右，隱含收益率超6%。其中，國(guó)防A（150205）價(jià)格為0.845，隱含收益率為6.062%；傳媒A（150203）價(jià)格為0.851元，隱含收益率為6.069%；酒A（150229）價(jià)格為0.848元，隱含收益率為6.007%，投資價(jià)值凸顯。

以鵬華國(guó)防分級(jí)基金為例，鵬華國(guó)防分級(jí)基金的資產(chǎn)凈值優(yōu)先確保鵬華國(guó)防A份額的本金及累計(jì)約定應(yīng)得收益，基金資產(chǎn)在扣除A類(lèi)份額凈值后為B類(lèi)份額的資產(chǎn)凈值。按照目前的利率水平計(jì)算，鵬華國(guó)防A份額的年約定收益率為5%。由于分級(jí)A上市交易目前呈折價(jià)交易狀態(tài)，國(guó)防A的隱含收益率超6%，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，配置流動(dòng)性好、隱含收益率高的分級(jí)A，有望在震蕩中抓住低風(fēng)險(xiǎn)收益。

興業(yè)證券研報(bào)中表示，經(jīng)過(guò)前期的快速調(diào)整，當(dāng)前分級(jí)A的隱含收益率有一定的吸引力，部分獲利盤(pán)已經(jīng)了結(jié)、壓力緩釋?zhuān)⑶夜墒斜q暴跌的是小概率事件。分級(jí)A現(xiàn)已再次出現(xiàn)配置價(jià)值，建議投資者積極介入。其中，建議交易型投資者首選高折價(jià)的分級(jí)A，如鵬華傳媒A（150203）等；配置型投資者可以選擇債性強(qiáng)的品種。

中信建投表示，母基金溢價(jià)率或折價(jià)率較高的分級(jí)基金對(duì)分級(jí)A的走勢(shì)會(huì)產(chǎn)生重要影響，在其他變量差別不大的情況下，投資者應(yīng)優(yōu)先選擇母基金折價(jià)率高的分級(jí)A產(chǎn)品，規(guī)避母基金溢價(jià)率很高的分級(jí)A產(chǎn)品。從投資策略的角度看，如果投資者想做短期波段，建議選擇目前分級(jí)B的溢價(jià)率很高，對(duì)母基金未來(lái)相對(duì)悲觀的產(chǎn)品。如果投資者以配置為主要目的，則根據(jù)分級(jí)A的下折率和流動(dòng)性、分級(jí)B的凈值、母基金的波動(dòng)率、母基金的折溢價(jià)來(lái)選擇，其中推薦鵬華國(guó)防A（150205）。