原標題: 希臘鬧劇震蕩全球市場 人民幣依然堅挺

　　歐元區(qū)的上空陰云密布。救助方案的否決，讓希臘人民迎來了短暫的民主勝利，然而等待這個國家的卻是漫長且未知的金融風暴，全球市場也在第一時間產(chǎn)生連鎖震蕩。

　　7月6日，歐元區(qū)核心國家股市大跌，債市受避險資金追捧，意外受到牽連的港股出現(xiàn)逾三年來最大單日跌幅，歐元對16種貨幣全線下跌，人民幣亦承壓波動增大……希臘事件的威力仍不容小覷。

　　招商證券宏觀研究主管謝亞軒對《第一財經(jīng)日報》表示，希臘“退歐”概率的增大，對全球金融穩(wěn)定帶來潛在威脅。“但人民幣匯率承壓只是階段性的，央行維穩(wěn)匯率的態(tài)度很明確，能力更是不容置疑?！?/p>

　　希臘鬧劇引發(fā)股債“冰火兩重天”

　　希臘鬧劇是否會演變成一場廣泛而持久的資產(chǎn)拋售潮目前尚無定論，但6日全球市場的表現(xiàn)足以給市場敲響警鐘。

　　北京時間6日清晨，希臘最終以61.3%的比例否決了“三駕馬車”(歐盟、歐洲央行和IMF)提出的救助方案，全球市場也以最快的速度做出回應(yīng)。當日歐洲市場開盤后，歐股紛紛遭遇重挫，歐洲斯托克50指數(shù)下跌1.67%，德國DAX指數(shù)開盤下跌2%，法國CAC指數(shù)開盤下跌1.6%，英國富時100指數(shù)也未能幸免，開盤即下跌1.1%。

　　讓市場頗為意外的是，6日香港股市意外受到波及，損失慘重。當日香港交易所股價收盤跌9.6%，為2008年來的最大單日跌幅。恒生指數(shù)收跌3.2%，亦創(chuàng)下2012年5月以來的最大單日跌幅。業(yè)內(nèi)人士普遍認為，除受A股影響外，港股暴跌與希臘公投結(jié)果不無關(guān)系。

　　摩根士丹利華鑫證券宏觀經(jīng)濟研究主管章俊對《第一財經(jīng)日報》表示，香港市場作為完全開放的市場，一旦出現(xiàn)類似希臘這種風險事件，反應(yīng)十分迅速?！百Y金出于避險需求，會快速從香港市場流向美國等較為安全的市場，對香港股市造成拖累?！?/p>

　　缺乏安全感的投資者紛紛逃離股市投入債市懷抱。6日英國10年期國債收益率下跌2個基點至1.98%，德國10年期國債跌7個基點至0.723%，法國、意大利與西班牙10年期國債亦紛紛走低。此外，美國10年期國債收益率同樣出現(xiàn)急速下跌，希臘公投結(jié)果公布后，收益率立即由2.386下跌到2.277。與此形成鮮明對比的是，重災(zāi)區(qū)的希臘國債收益率飆升240個點，至17.254%。

　　盡管股市遭遇拋售，瑞銀全球首席投資總監(jiān)MarkHaefele堅持認為，投資者應(yīng)該繼續(xù)把關(guān)注重點放在歐元區(qū)股票的長期有利前景。“隨著事態(tài)發(fā)展，我們預(yù)期歐元區(qū)股票短期將遭遇拋售，但是在6個月戰(zhàn)術(shù)投資期內(nèi)增持歐元區(qū)股票依然適當。我們相信在必要時歐洲央行有能力緩和希臘危機向外蔓延。隨著未來幾個月歐洲央行繼續(xù)實施量化寬松政策(QE)，邊緣國家債券的風險溢價有望繼續(xù)收窄，而歐元區(qū)股票將重拾升勢，并將隨著企業(yè)盈利增長升勢將走強。”

　　不懼希臘動蕩人民幣依然堅挺

　　希臘公投對國際債權(quán)方救助方案說“不”，導(dǎo)致6日歐元應(yīng)聲下跌。亞市早盤，歐元對16種貨幣全線下跌。其中，歐元對美元盤中跌幅一度高達0.88%，截至記者發(fā)稿時，歐元下跌勢頭有所收斂，1歐元可兌1.1019美元。而受牽連的澳元對美元在盤中也一度重挫2.11%，創(chuàng)2009年以來最大跌幅，目前1澳元可兌0.7499美元。

　　在巨大壓力下，人民幣匯率與前幾日基本保持平穩(wěn)，并未出現(xiàn)大幅波動。6日人民幣兌美元即期匯率收于6.2089，上一交易日收報6.2057。人民幣兌美元中間價為6.1172元，較上一交易日6.116的中間價略有下調(diào)。

　　某商業(yè)銀行外匯交易員對《第一財經(jīng)日報》記者表示：“雖然6日人民幣即期匯率盤中略有下跌，但感覺希臘問題對匯率影響并不大，歐元對美元也沒有太大反應(yīng)，與上周五收盤還略有上漲，雖然短期沖擊不可避免，但市場對希臘問題前期已經(jīng)有了準備，并未出現(xiàn)歐元大跌的情況?！贝送?，該交易員認為，目前人民幣匯率仍以盯住美元為主，因此近一個月波動并不是很大，但可以明顯看出人民幣走勢基本上美元指數(shù)走勢負相關(guān)。

　　歐元下跌對于那些與歐洲有著貿(mào)易往來的企業(yè)來說，影響有多大呢?“銀行用歐元結(jié)算的客戶并不多，金額也不大，所以沒有明顯影響，而且歐元的匯率波動向來比較大，因此對于那些大量用歐元結(jié)算的企業(yè)來說，一般都會提前采取套期保值措施，因此希臘帶來的影響有限。”該交易員說。

　　MarkHaefele則認為，希臘對于全球外匯市場的影響不會繼續(xù)發(fā)酵，因為一旦全球避險情緒升高，“美聯(lián)儲不會坐視不管”。瑞銀認為，如果對希臘的擔憂導(dǎo)致美元大幅升值，美聯(lián)儲很可能延遲加息至9月之后，甚至到2016年。

　　希臘事件威力還有多少

　　希臘反對救助方案陣營的票率遠遠超出公投前民意調(diào)查的預(yù)期，令市場對希臘退出歐元區(qū)的看法發(fā)生了質(zhì)的改變。

　　摩根士丹利歐洲經(jīng)濟研究團隊目前已經(jīng)把在未來12～18個月內(nèi)希臘退出歐元區(qū)的概率從之前的45%提升到60%，這一概率在業(yè)內(nèi)也幾乎成為共識。

　　章俊對《第一財經(jīng)日報》表示，希臘退出歐元區(qū)對希臘本身而言顯然不是明智的選擇。雖然退出歐元區(qū)可以使希臘央行可以重新從歐洲央行手里接掌貨幣政策的話語權(quán)，通過發(fā)行新貨幣并大幅貶值來推動出口。“但問題是希臘不是一個傳統(tǒng)的出口型經(jīng)濟國家，出口僅占其GDP的1/3左右，而旅游業(yè)也僅占到15%左右，因此對希臘這樣一個相對封閉的小型經(jīng)濟體而言，貨幣貶值對拉動出口需求的效果不明顯。而且希臘國內(nèi)經(jīng)濟中的結(jié)構(gòu)性問題以及長期以來的官僚主義的蔓延也將大大抵消來自貨幣貶值的好處。更為重要的是本幣貶值會導(dǎo)致進口價格的飆升，從而推動國內(nèi)通貨膨脹迅速上升，如果希臘央行為了防止演變?yōu)閻盒酝浂酉⒌脑捑蜁种茋鴥?nèi)需求從而進一步拖累經(jīng)濟?！?/p>

　　而對于IMF和其他歐元區(qū)援助國來說，他們對于希臘如今強硬的態(tài)度不無道理。一方面目前歐元區(qū)經(jīng)濟已經(jīng)有明顯改善，特別是以前也遭遇危機的南歐國家比如意大利的經(jīng)濟都已經(jīng)開始復(fù)蘇，而且歐元區(qū)的銀行系統(tǒng)在過去幾年已經(jīng)降低了對希臘相關(guān)的資產(chǎn)配置，從2010年將近2000億美元的規(guī)模下降到不到350億?？傮w而言，歐元區(qū)受希臘退出而可能受到的沖擊并蔓延開來的系統(tǒng)性風險也有很大程度地降低。反過來說，歐盟如果對希臘妥協(xié)并讓其繼續(xù)留在歐元區(qū)，結(jié)果是會破壞現(xiàn)有的規(guī)則，從而在長期內(nèi)對歐元區(qū)作為一個貨幣聯(lián)盟的可信度和約束力造成負面沖擊。

　　值得注意的是，IMF也不希望如果對希臘妥協(xié)所可能招致雙重標準的嫌疑，因為這會為將來對其他潛在新興市場國家的救援的時候樹立一個壞榜樣。

　　“第一時間的沖擊肯定會有的，但市場完全有能力消化中長期的影響，長期的沖擊有能力避免?！闭驴Ρ緢笥浾哒f道。