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　　2015年06月10日 07:52:29來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

　　在6月8日召開的國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)第71屆年會(huì)上，國(guó)際航協(xié)預(yù)計(jì)，2015年全球航空業(yè)凈利潤(rùn)將達(dá)到293億美元，較2014年的199億美元增長(zhǎng)近50%，行業(yè)凈利潤(rùn)率有望達(dá)到4%。國(guó)際航協(xié)理事長(zhǎng)湯彥麟指出，航空業(yè)今年形勢(shì)大好，主要得益于穩(wěn)健的全球經(jīng)濟(jì)展望、突破歷史紀(jì)錄的客座率以及更低的燃油價(jià)格等。

　　中國(guó)航空公司今年以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)搶眼。業(yè)內(nèi)人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的放緩目前對(duì)中國(guó)航空業(yè)的影響并不顯著，航空出行需求依舊強(qiáng)勁。加之出境游的日益火爆、油價(jià)持續(xù)低迷，預(yù)計(jì)中國(guó)航空市場(chǎng)的佳績(jī)今明兩年將得到延續(xù)。

　　油價(jià)走低驅(qū)動(dòng)利潤(rùn)攀高

　　2014年貨運(yùn)業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁勢(shì)頭將在今年延續(xù)。國(guó)際航協(xié)預(yù)計(jì)，2015年貨運(yùn)量增長(zhǎng)5.5%，預(yù)期收益620億美元，接近2011年670億美元的峰值。航空貨運(yùn)量將達(dá)到歷史最高點(diǎn)5420萬(wàn)噸。

　　客運(yùn)方面，預(yù)計(jì)2015年客運(yùn)量增長(zhǎng)6.7%，較2014年的6.0%有所提升。旅客人數(shù)有望首次達(dá)到35億人次，客座率預(yù)計(jì)也將再創(chuàng)歷史新高，達(dá)到80.2%。

　　油價(jià)持續(xù)走低是推動(dòng)今年航空業(yè)盈利向好的重要因素。燃油目前約占行業(yè)運(yùn)營(yíng)成本結(jié)構(gòu)的28%。國(guó)際航協(xié)預(yù)計(jì)，2015年航空燃油價(jià)格將緩慢下滑，全年平均價(jià)格或?yàn)?8美元/桶，較2014年的116.6美元大幅降低33%。

　　不過，美元走強(qiáng)也將一定程度上對(duì)沖油價(jià)下跌的利好。國(guó)際航協(xié)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布萊恩·皮爾斯（Brian Pearce）指出，美元過去一年的升值以及航空公司期貨保值政策將2015年約一半的燃油供應(yīng)鎖定在較高水平，同時(shí)美元升值也使得許多航空公司在購(gòu)買飛機(jī)等支出上付出更大代價(jià)。2015年航空客貨運(yùn)的收益率都將同比有所降低。

　　中國(guó)航企強(qiáng)勁增勢(shì)料延續(xù)

　　國(guó)際航協(xié)報(bào)告指出，今年全球航空業(yè)的優(yōu)異表現(xiàn)很大程度上在于美國(guó)航空公司的表現(xiàn)，亞太地區(qū)則失去了增速“領(lǐng)頭羊”的地位。2015年，預(yù)計(jì)亞太航空公司的凈利潤(rùn)率僅為2.5%，大大低于美國(guó)7.5%的水平，也低于歐洲和中東地區(qū)，僅高于拉丁美洲的1.8%和非洲的0.8%。

　　不過，有別于亞太地區(qū)的整體表現(xiàn)，中國(guó)航空公司在一季度卻實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的暴漲。一季報(bào)顯示，國(guó)航一季度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)16.75億元，同比增長(zhǎng)17倍；東方航空凈利潤(rùn)達(dá)15.64億元，去年同期則虧損2.05億元；南方航空一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)19.03億元，上年同期公司虧損3.06億元

　　對(duì)于利潤(rùn)大幅增加的原因，航空公司的解釋大致相同，主要因?yàn)槭袌?chǎng)需求增長(zhǎng)好于預(yù)期，航油價(jià)格大幅下降，以及公司加強(qiáng)成本控制管理等。

　　布萊恩·皮爾斯對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者指出，雖然經(jīng)濟(jì)減速，但中國(guó)航空境內(nèi)外出行需求仍然非常強(qiáng)勁。加上低油價(jià)的影響，中國(guó)航空公司第一季度有非常強(qiáng)勁的市場(chǎng)表現(xiàn)并不意外，預(yù)計(jì)上述因素將繼續(xù)支持中國(guó)航空市場(chǎng)的增長(zhǎng)。

　　“預(yù)計(jì)中國(guó)航空業(yè)今明兩年的市場(chǎng)表現(xiàn)都會(huì)比較喜人?！币晃粐?guó)內(nèi)航空公司高管對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，一方面國(guó)內(nèi)航空市場(chǎng)表現(xiàn)平穩(wěn)，另一方面國(guó)際航空市場(chǎng)由于出境游的火爆增長(zhǎng)十分迅猛?！懊绹?guó)十年簽證的放開拉動(dòng)了北美航線的客運(yùn)量，同時(shí)會(huì)吸引其他地區(qū)效仿。中國(guó)航空公司的國(guó)際航線表現(xiàn)大有可為?！?/p>

　　投資回報(bào)率不斷提升

　　根據(jù)國(guó)際航協(xié)的統(tǒng)計(jì)，近年來(lái)，全球航空業(yè)投資回報(bào)率不斷提升，吸引了越來(lái)越多資本的關(guān)注?！敖衲陮⒁娮C一個(gè)具有里程碑意義的事件，那就是航空業(yè)平均投資資本回報(bào)率（ROIC）將首次達(dá)到7.5%?！睖珡敕Q。

　　根據(jù)國(guó)際航協(xié)的報(bào)告，這是航空業(yè)的投資資本回報(bào)率首次超過資本成本，后者主要因較低的債券市場(chǎng)利息率，已降至6.8%。7.5%的投資資本回報(bào)率不僅高于2014年的6.1%，也大大高于2013年的4.4%以及2012年的3.7%。

　　投資回報(bào)率的提升進(jìn)一步提升資本對(duì)航空業(yè)的投資興趣，并在中國(guó)航空市場(chǎng)顯露出較強(qiáng)的信號(hào)。中國(guó)證券報(bào)記者注意到，自2013年年中以來(lái)，國(guó)內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)的“航空投資熱”正持續(xù)燃燒。

　　據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2014年上半年相繼有6家航空公司獲得經(jīng)營(yíng)許可或批準(zhǔn)籌建，分別是云南瑞麗航空、福州航空、九元航空、青島航空、南方航空河南有限公司和龍江航空；下半年，海航系的兩家地方航空公司——烏魯木齊航空和福州航空將分別于8月30日和10月30日實(shí)現(xiàn)首航，國(guó)內(nèi)首家全民資低成本航空公司九元航空也實(shí)現(xiàn)首航。

　　2015年以來(lái)，又有3家民營(yíng)航空公司相繼獲得“準(zhǔn)生證”，分別是江西航空、云南紅土航空和多彩貴州航空。在這些新興的航空公司中，均有民資身影浮現(xiàn)，既有與現(xiàn)有航企、地方資本“混搭”，也有純民資背景的“單干”。

　　不過，上述國(guó)內(nèi)航空公司高管對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者指出，投資運(yùn)營(yíng)航空公司講究“天時(shí)、地利、人和”：天時(shí)即要選擇合適的飛機(jī)和航線，地利即要具備有利的基地，人和即需要專業(yè)、高效、合力的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)。投資航空業(yè)不僅需要資本和熱情，還需要專業(yè)的知識(shí)人才以及精細(xì)化的運(yùn)營(yíng)管理。

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