牛市中，投資者的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好逐漸上升。對(duì)于保守型的投資者來說，今年以來，貨幣基金、理財(cái)產(chǎn)品的收益率都不理想。投資者若不想出現(xiàn)本金損失，但又不滿足于年化5%收益率，可以購(gòu)買什么樣的產(chǎn)品呢？

　　保本基金是這類投資者目前的最佳選擇。所謂保本基金，顧名思義，即在約定的保本周期內(nèi)保證投資者本金安全的情況下，追求絕對(duì)收益。

　　對(duì)于保本基金，投資者需要有兩點(diǎn)認(rèn)識(shí)：第一，保本基金并非絕對(duì)保本，一般情況下，基金投資人會(huì)盡量爭(zhēng)取在保本期間內(nèi)保證本金安全，目前多數(shù)保本基金的保本周期為2~3年，如果投資者在中途贖回基金，也有可能出現(xiàn)本金損失；第二，保本基金的配置存在很大差異，股票、債券，以及新股都有可能成為其主要配置方向，投資者在購(gòu)買保本基金時(shí)，最好提前做好功課，弄清楚其資產(chǎn)的配置偏好。

　　保本有期限

　　國(guó)內(nèi)第一只公募保本基金南方避險(xiǎn)增值，成立于2003年6月27日，其保本周期為3年。數(shù)據(jù)顯示，在第一個(gè)3年的保本周期內(nèi)，南方避險(xiǎn)增值的凈值增長(zhǎng)率為50.70%。2004年3月2日，國(guó)內(nèi)第二只公募保本基金銀華保本增值成立，其保本基金也為3年，第一個(gè)保本周期內(nèi)其凈值增長(zhǎng)率為23.16%。

　　之后，市場(chǎng)上的保本基金多數(shù)沿襲這一傳統(tǒng)，將保本周期定為3年。據(jù)中國(guó)基金報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)存的62只保本基金，有45只保本周期為3年，另有10只將其保本周期定為2年。另外，還有1年、1.5年期的產(chǎn)品。

　　由于保本基金合同約定，在約定周期內(nèi)保本，提前贖回可能造成本金損失，并需要付出3%以上的資金。因此，投資者在購(gòu)買保本基金時(shí)，應(yīng)該對(duì)資金的使用期限有一個(gè)較為明確的預(yù)期，再選擇對(duì)應(yīng)期限的保本周期產(chǎn)品。

　　配置重點(diǎn)有差異

　　保本基金保本的方式各有差異。一般而言，保本基金以投資銀行存款、債券等資產(chǎn)來積累安全墊，當(dāng)安全墊足夠厚時(shí)，再適當(dāng)參與股票投資，加厚收益。因此，當(dāng)保本基金的安全墊不夠豐厚，或者投資的股票價(jià)格出現(xiàn)較大下跌時(shí)，就有可能出現(xiàn)本金的虧損。在進(jìn)行保本基金投資時(shí)，投資者應(yīng)對(duì)其資產(chǎn)配置重點(diǎn)有基本的概念。按照配置重點(diǎn)，保本基金大致可以分類兩大類：

　　第一類，以債券投資為主的保本基金。這類基金的債券倉(cāng)位較重，股票倉(cāng)位輕，資產(chǎn)適當(dāng)配置于銀行存款。其凈值積累主要來自債券投資，其收益率與二級(jí)債基（投資于二級(jí)市場(chǎng)的債券基金）相近，其股票投資的收益率很可能大幅加厚或者抵消債券投資積累的安全墊。

　　按照基金披露的信息，截至今年一季度，東吳保本投資于債券的市值占基金資產(chǎn)凈值比達(dá)到162%，是目前債券倉(cāng)位最高的保本基金，其股票市值占基金資產(chǎn)凈值比不足9%，銀行存款占比超過10%。此外，金鷹元豐保本、金鷹保本、金元惠理保本、鵬華金剛保本等基金也以債券投資為主，對(duì)股票投資參與極少。

　　第二類，同時(shí)重倉(cāng)股票、債券的保本基金。按照基金一季報(bào)披露的信息，新華阿鑫一號(hào)保本、南方安心保本、長(zhǎng)城保本、華富保本、華安保本、銀河潤(rùn)利保本、中信建投穩(wěn)利保本、長(zhǎng)城久利保本、銀華永祥保本投資于股票的市值占基金資產(chǎn)凈值比相對(duì)較高，在35%~40%不等，其債券市值占比在60%至150%不等。這類基金由于對(duì)股票風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置較重，在牛市中積累收益的速度較快，基金凈值波動(dòng)率也相對(duì)較高。

　　這其中包括一批積極參與新股申購(gòu)的“特殊群體”，其收益率部分來自打新。其中，長(zhǎng)城、諾安、招商各3只保本、中海保本、中海安鑫保本、交銀榮安保本、交銀榮祥保本、工銀瑞信保本及保本二號(hào)、保本三號(hào)等基金均是打新的“?？汀?。

　　總的來說，由于目前大部分基金公司都將保本產(chǎn)品視同打新基金，投資者如果資金在兩三年內(nèi)不需要使用，不妨將它們投入到保本基金中，由于其規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定，收益超過同期成立的打新基金應(yīng)是大概率事件。