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      “互聯(lián)網(wǎng)+”攪局古老物流行業(yè)開始躁動(dòng)

      中國基金報(bào)張?bào)愦?/span> 2015-05-25 05:00:00

        A股市場的交運(yùn)板塊已經(jīng)許久沒有行情,但隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”的滲透,交運(yùn)業(yè)內(nèi)的怡亞通引發(fā)了市場的樂觀想象,今年以來漲幅已經(jīng)超過三倍。業(yè)界認(rèn)為,在與互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)手的過程中,還將有牛股在這個(gè)板塊陸續(xù)出現(xiàn)。

        見習(xí)記者 張?bào)愦?/p>

        近期古老的物流行業(yè)開始躁動(dòng),BAT巨頭紛紛布局,國家也出臺(tái)相關(guān)政策鼓勵(lì)發(fā)展農(nóng)村電商、跨境電商,或受此消息影響,交運(yùn)板塊一改前期頹勢,本周以來連續(xù)飄紅,漲幅約達(dá)8%。

        在A股市場,物流行業(yè)不是資本矚目的焦點(diǎn)。但是,當(dāng)“互聯(lián)網(wǎng)+”與物流行業(yè)相碰撞時(shí),物流行業(yè)的想象空間隨即打開。今年以來獲資本青睞、引輿論熱議的要數(shù)轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)物流供應(yīng)鏈的怡亞通,搭乘“互聯(lián)網(wǎng)+”的時(shí)代熱風(fēng),怡亞通在資本市場上風(fēng)生水起,各路資金瘋狂涌入,年初至今怡亞通漲幅約達(dá)300%。怡亞通如何解決擴(kuò)張過程中的資金鏈以及資金成本問題,值得投資者冷靜思考。

        怡亞通股價(jià)大幅飆升,卻并不代表市場對倉儲(chǔ)物流板塊的整體偏好。Wind數(shù)據(jù)顯示,交通運(yùn)輸板塊年初至今錄得約70%左右的漲幅,專業(yè)機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為,物流板塊中,市場熱炒的“互聯(lián)網(wǎng)+”概念股,未來只有業(yè)績得到兌現(xiàn),才能支撐其股價(jià)持續(xù)走高。在互聯(lián)網(wǎng)物流方面,有兩類公司值得關(guān)注,一類是具有數(shù)據(jù)優(yōu)勢、先發(fā)優(yōu)勢的計(jì)算機(jī)公司;另外一類是擁有物流行業(yè)優(yōu)勢并積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)的企業(yè)。

        怡亞通:

        資金鏈問題值得關(guān)注

        作為傳統(tǒng)物流公司的怡亞通,可謂抓住了公司發(fā)展的最好時(shí)機(jī),在前幾年傳統(tǒng)物流業(yè)開始萎縮的情況下,怡亞通從2009年開始構(gòu)筑380戰(zhàn)略平臺(tái),力圖實(shí)現(xiàn)物流供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的全面轉(zhuǎn)型。近年來,公司業(yè)績發(fā)展態(tài)勢良好,2014年?duì)I收219.5億元,同比增長90.6%,實(shí)現(xiàn)凈利潤3.12億元,同比增長55.92%;2015年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入60.2億元,同比增長36.44%,實(shí)現(xiàn)凈利潤1.1億元,同比增長46.64%。

        搭乘“互聯(lián)網(wǎng)+”的時(shí)代快車,怡亞通打造的380分銷網(wǎng)路平臺(tái)充分?jǐn)噭?dòng)資本市場想象空間,怡亞通被市場看好的原因也正在此。380平臺(tái)的前期擴(kuò)張對流動(dòng)資金要求很高,目前獲取資金的渠道主要來自借貸、發(fā)債、發(fā)股、流通金融等。

        光大證券認(rèn)為,怡亞通的消費(fèi)品經(jīng)銷商整合戰(zhàn)略想象空間巨大,且供應(yīng)鏈金融2014年的毛利率達(dá)到85%,2015年預(yù)測怡亞通供應(yīng)鏈金融的營收約為2.7億,預(yù)計(jì)2015年將實(shí)現(xiàn)整體業(yè)務(wù)收入為406.11億元,同比增長83.55%。

        相比光大證券的樂觀預(yù)測,愛建證券則顯得相對謹(jǐn)慎許多,該券商的一位分析師對記者表示:“怡亞通的業(yè)績增長點(diǎn)主要是它打造的380分銷網(wǎng)絡(luò)平臺(tái),目前這塊業(yè)務(wù)處于前期擴(kuò)張,對資金鏈的要求很高。另外,它的供應(yīng)鏈金融預(yù)計(jì)2015年的毛利約在1.5億元左右,這塊的業(yè)務(wù)銀行的授信額度約為360億元,業(yè)務(wù)毛利雖高,但是在擔(dān)保層面仍然存在風(fēng)險(xiǎn)?!?/p>

        持類似觀點(diǎn)的還有深圳的一位私募機(jī)構(gòu)的投資總監(jiān),該投資總監(jiān)對記者表示:“怡亞通股價(jià)7元的時(shí)候我們配置了一定比例,20多元的時(shí)候我們選擇賣出,后來就沒有再買入該股,原因有兩個(gè),首先倉儲(chǔ)物流板塊不是我們重點(diǎn)覆蓋的領(lǐng)域,其次我們覺得該品種的股票目前股價(jià)虛高,應(yīng)該回避風(fēng)險(xiǎn)。怡亞通打造出的扁平化物流供應(yīng)鏈發(fā)展戰(zhàn)略,確實(shí)比較有想象空間,公司內(nèi)部人員也很有創(chuàng)業(yè)的激情和活力,但是380平臺(tái)前期擴(kuò)張過程中的資金鏈風(fēng)險(xiǎn)仍然值得注意,目前股價(jià)過高,如果沒有業(yè)績兌現(xiàn),未來可能難以支撐公司的股價(jià)。”

        倉儲(chǔ)物流板塊:

        偏傳統(tǒng) 非市場熱點(diǎn)

        Wind數(shù)據(jù)顯示,交運(yùn)板塊年初至今錄得約70%的漲幅,相比熱門的互聯(lián)網(wǎng)板塊,交運(yùn)板塊漲幅并不靠前。一個(gè)很重要的原因在于,物流板塊的行業(yè)屬性偏傳統(tǒng),物流板塊并不是市場的熱點(diǎn)。不過,物流板塊中和“互聯(lián)網(wǎng)+”有關(guān)的投資標(biāo)的,仍然是機(jī)構(gòu)投資者相對偏好的品種。

        包括上海寶盈創(chuàng)贏在內(nèi)的多位私募機(jī)構(gòu)人士向記者表示,物流行業(yè)并不是這輪牛市中上漲的主線,也并不是關(guān)注的重點(diǎn),但是和“互聯(lián)網(wǎng)+”有關(guān)的標(biāo)的才獲得覆蓋和研究。中信證券也認(rèn)為,預(yù)計(jì)新興行業(yè)仍將成為市場持續(xù)的關(guān)注熱點(diǎn)。除了怡亞通,他們還看好建發(fā)股份,認(rèn)為該公司未來將受益于供應(yīng)鏈板塊的價(jià)值重估和地產(chǎn)回暖。

        光大證券分析師謝皓宇表示,建發(fā)股份在供應(yīng)鏈運(yùn)營業(yè)務(wù)領(lǐng)域中,已經(jīng)做到了行業(yè)的龍頭地位,在新興產(chǎn)業(yè)中,需要依靠互聯(lián)網(wǎng)使得渠道和金融得以無地域的擴(kuò)張,公司當(dāng)前態(tài)度積極,加上優(yōu)異的基本面,將最有可能在當(dāng)前各類互聯(lián)網(wǎng)+貿(mào)易的公司中脫穎而出。

        光大證券姜國平則認(rèn)為,在互聯(lián)網(wǎng)物流推薦標(biāo)的方面,建議關(guān)注兩類企業(yè),一類是具有數(shù)據(jù)優(yōu)勢、先發(fā)優(yōu)勢的計(jì)算機(jī)公司,推薦皖通科技、千方科技、久其軟件等;另一類是擁有物流行業(yè)優(yōu)勢并積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)的企業(yè),如新寧物流、華鵬飛等。

        這種觀點(diǎn)也得到了物流業(yè)內(nèi)人士的認(rèn)同,深圳一家大型物流公司副總對記者表示:“傳統(tǒng)物流企業(yè)在觸網(wǎng)時(shí)有它的優(yōu)勢所在,就是它們對所涉及的具體細(xì)分行業(yè)經(jīng)驗(yàn)十分豐富,但缺點(diǎn)可能是對整體IT系統(tǒng)的運(yùn)營不太了解,如果傳統(tǒng)物流公司能和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)相結(jié)合,可能會(huì)在互聯(lián)網(wǎng)化轉(zhuǎn)型方面發(fā)展得更快;另外,可能對一些比較容易標(biāo)準(zhǔn)化的、對運(yùn)輸條件要求相對較低的貨品或者行業(yè),實(shí)現(xiàn)物流互聯(lián)網(wǎng)化的概率可能會(huì)更高一些?!?/p>

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