原標(biāo)題: 深港通或下半年推出 聚焦市場(chǎng)五大猜想

　　3月5日國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在政府工作報(bào)告指出，2015年要實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革，適時(shí)啟動(dòng)“深港通”試點(diǎn)?？偫淼囊痪湓捈て鹆速Y本市場(chǎng)各方人士對(duì)“深港通”極大的熱情，在接下來(lái)的兩會(huì)時(shí)間里，證監(jiān)系統(tǒng)的相關(guān)代表委員也就深港通的準(zhǔn)備工作以及進(jìn)展情況，給予各方人士詳細(xì)的介紹。

　　深港通成為本屆兩會(huì)資本市場(chǎng)的熱點(diǎn)，兩會(huì)期間，社會(huì)各界探討深港通的話題諸多，市場(chǎng)人士也根據(jù)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人披露的信息對(duì)深港通的開(kāi)展進(jìn)行了猜想。

　　深港通方案設(shè)計(jì)已完成何時(shí)開(kāi)通？

　　對(duì)于深港通的時(shí)間表，肖鋼表示，應(yīng)該下半年可以開(kāi)通。目前，證券監(jiān)管部門、交易所正在積極擬定方案，方案成熟后會(huì)由中國(guó)證監(jiān)會(huì)和香港證監(jiān)會(huì)聯(lián)合批準(zhǔn)并公告。在此之后，深交所和港交所就要做技術(shù)方面的準(zhǔn)備。類似滬港通，批準(zhǔn)后要做準(zhǔn)備，準(zhǔn)備好了才會(huì)宣布正式開(kāi)始交易時(shí)間，預(yù)計(jì)上半年可以批準(zhǔn)，下半年可以正式交易。

　　據(jù)深交所總經(jīng)理宋麗萍介紹，深港通的方案設(shè)計(jì)已經(jīng)完成，正在等待兩地證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。她表示，深港通上半年可望獲批，下半年有望推出，深交所、港交所和中登公司正在做各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，目前已經(jīng)完成了方案的設(shè)計(jì)，并啟動(dòng)了技術(shù)系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)，下一步要等待中國(guó)證監(jiān)會(huì)和香港證監(jiān)會(huì)的正式批準(zhǔn)，批準(zhǔn)以后深交所就會(huì)組織市場(chǎng)的參與者進(jìn)行業(yè)務(wù)和技術(shù)的業(yè)務(wù)準(zhǔn)備，積極測(cè)試。

　　肖鋼還透露，日前有一些國(guó)家已提出可否復(fù)制滬港通模式開(kāi)通雙向投資，但考慮到時(shí)區(qū)、交易時(shí)間等問(wèn)題，目前證監(jiān)會(huì)沒(méi)有考慮復(fù)制滬港通經(jīng)驗(yàn)與其他國(guó)家或地區(qū)開(kāi)展類似合作。

　　有業(yè)內(nèi)人士猜想，在具體節(jié)奏方面，按照滬港通推出的時(shí)間從李克強(qiáng)總理提出到正式開(kāi)通大約6個(gè)月，而深港通在具體交易制度細(xì)節(jié)確定方面會(huì)比滬港通更加順利，預(yù)計(jì)深港通正式推出大約在2015年的5-7月左右。

　　哪些個(gè)股將成為深港通首批標(biāo)的股？

　　在談到深港通的標(biāo)的股標(biāo)時(shí)，肖鋼表示，深港通標(biāo)的股的數(shù)量會(huì)多一些，因?yàn)楣善币?guī)模相對(duì)較小。額度方面，他認(rèn)為，深港通和滬港通的額度應(yīng)該保持一致，但具體雙方還在討論。同滬港通相比，深港通在標(biāo)的上將有別于滬港通。

　　宋麗萍介紹到，深交所多層次資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)與上交所不同，除了主板之外還有中小板和創(chuàng)業(yè)板， 因此在選擇深港通的投資標(biāo)的上，會(huì)有別于滬港通。

　　據(jù)悉，深交所去年已經(jīng)開(kāi)始對(duì)國(guó)際上比較成熟的機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)展了前期調(diào)研，調(diào)研發(fā)現(xiàn)，境外的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)A股市場(chǎng)看法比較積極。境外機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然艱難，但始終在向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、消費(fèi)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型，因此，深港通的標(biāo)的將包括主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板比較有代表的股票。

　　那么，創(chuàng)業(yè)板哪些個(gè)股有望成為首批深港通標(biāo)的股呢？據(jù)統(tǒng)計(jì)，在創(chuàng)業(yè)板421家上市公司中，流通市值在42億元以上、今年以來(lái)日均換手率在4.5%以上，2014年、2013年凈利潤(rùn)均在0.6億元以上，2014年、2013年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率分別在20%、10%以上且屬于節(jié)能環(huán)保、互聯(lián)網(wǎng)+等新興產(chǎn)業(yè)的上市公司有17只，分別為：華誼兄弟、網(wǎng)宿科技、掌趣科技、金城醫(yī)藥、巴安水務(wù)、立思辰、騰邦國(guó)際、先河環(huán)保、東方國(guó)信、互動(dòng)娛樂(lè)、飛利信、樂(lè)視網(wǎng)、神州泰岳、漢得信息、千山藥機(jī)、順網(wǎng)科技和三六五網(wǎng)。有市場(chǎng)分析稱，這17只個(gè)股符合深港通試點(diǎn)初期標(biāo)的股的要求，未來(lái)成為第一批深港通試點(diǎn)個(gè)股概率極高。

　　深港通將加劇小盤(pán)股兩極分化？

　　此前有消息稱深圳前海將會(huì)成為深港通的首個(gè)試點(diǎn)，深圳前海管理局香港事務(wù)首席聯(lián)絡(luò)官洪為民回應(yīng)稱，這一推測(cè)合情合理，他預(yù)期在前海的券商將有望先行接觸及展開(kāi)深港通業(yè)務(wù)。

　　深港通推出后情況會(huì)如何?有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，深港通仍會(huì)出現(xiàn)如滬港通“北熱南冷”的情況，即深港通吸引資金北上的熱情較南下要高，中長(zhǎng)期而言，深港通的推出有助于內(nèi)地經(jīng)濟(jì)改革及外資引入。

　　市場(chǎng)人士擔(dān)憂目前深市創(chuàng)業(yè)板和中小板估值過(guò)高，而深港通實(shí)施之后可能帶來(lái)市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，以及巨大風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題。

　　對(duì)此，宋麗萍表示，深港通之后可能會(huì)加速小盤(pán)股股票的分化，這是必然趨勢(shì)，也是市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的過(guò)程。 宋麗萍表示，初期會(huì)選擇部分市值比較大、業(yè)績(jī)比較穩(wěn)定優(yōu)良、成交比較活躍、新興行業(yè)為主的創(chuàng)業(yè)板股票作為深港通標(biāo)的。

　　深港通將讓市場(chǎng)發(fā)揮更大作用？

　　周小川在12日回答記者提問(wèn)時(shí)，特意提及滬港通、深港通的建設(shè)，他指出滬港通是金融市場(chǎng)方面的重大進(jìn)展，盡管當(dāng)初的設(shè)計(jì)偏保守，但為深港通的出臺(tái)打下基礎(chǔ)，也提供了一些思路——“如何能做得更好、更有效，讓市場(chǎng)在資源配置中起到更大的作用”。

　　周小川稱，各方對(duì)滬港通的出臺(tái)滿意，但滬港通在設(shè)計(jì)時(shí)較為保守，對(duì)于今年會(huì)出臺(tái)的深港通，要讓市場(chǎng)在資源配置中起到更大的作用。

　　這意味著，深港通在設(shè)計(jì)上將有不同于滬港通機(jī)制的新的突破。作為一項(xiàng)境內(nèi)外資本市場(chǎng)連通機(jī)制，深港通與滬港通對(duì)香港離岸人民幣市場(chǎng)的發(fā)展都具有支持作用。

　　深港通將加速兩地交易制度的對(duì)接？

　　“深港通的啟動(dòng)必將促使我們用海外機(jī)構(gòu)投資者的眼光，來(lái)重新檢視我們的制度，從而加快制度對(duì)接的步伐?！彼嘻惼急硎?，股票停牌機(jī)制、交易風(fēng)控機(jī)制、信息披露機(jī)制等方面都存在較大差異。

　　在股票停復(fù)牌機(jī)制方面，由于成熟市場(chǎng)產(chǎn)品體系復(fù)雜，香港市場(chǎng)以盡快復(fù)牌、注重效率為原則，上市公司股票應(yīng)當(dāng)盡可能持續(xù)交易。而內(nèi)地股市產(chǎn)品體系相對(duì)簡(jiǎn)單，對(duì)停牌采用嚴(yán)格的量化指標(biāo)要求。

　　在交易制度方面，境內(nèi)市場(chǎng)從公眾投資者起步，所以交易系統(tǒng)承擔(dān)特殊風(fēng)控職能。

　　在信息披露方面，香港市場(chǎng)強(qiáng)調(diào)及時(shí)性，可以在早間進(jìn)行信息披露，而內(nèi)地市場(chǎng)目前還主要是以午間和收市后進(jìn)行信息披露為主。對(duì)于這一特征，深交所將予以借鑒，深市中小板近期將率先試行早間信息披露制度。（高方圓 綜編）