最近上演的希臘債務(wù)危機(jī)，讓人再次擔(dān)憂起歐元區(qū)的長期命運(yùn)。疑慮最深的當(dāng)屬倫敦這個(gè)歐洲主要金融中心和歐元懷疑主義的溫床。

　　歐元區(qū)經(jīng)過七年金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，終于出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，危險(xiǎn)的內(nèi)部失衡情況可能也開始減輕，而就在這時(shí)，希臘違約或者退出的風(fēng)險(xiǎn)又上升了。

　　在懷疑派看來，承諾撕毀希臘紓困協(xié)議的希臘激進(jìn)左派政府當(dāng)選，似乎就是歐元區(qū)拆伙的開始，南歐國家不愿意緊縮財(cái)政，歐盟的出資大戶德國也不愿意進(jìn)一步提供援助。

　　希臘和德國多番推拉交涉之后，在最后一刻達(dá)成協(xié)議，將希臘援助計(jì)劃再延長四個(gè)月。但外界的擔(dān)憂并沒有因此減輕多少，還是認(rèn)為希臘作為歐元區(qū)最薄弱的環(huán)節(jié)，最后依然可能對歐洲債權(quán)人違約。

　　美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家米爾頓-佛里德曼有一句名言：“無法持續(xù)的將不會持續(xù)?！边@句話被人頻繁引用，引用者相信市場的力量終將壓倒將歐元區(qū)捏合在一起的政治意愿。

　　歐元區(qū)成員國在喪失經(jīng)濟(jì)競爭力的時(shí)候，卻無法讓本幣貶值，一如歐元問世后前十年南歐國家所面臨的問題。并沒有設(shè)立一種機(jī)制能實(shí)現(xiàn)成員國之間的大規(guī)模財(cái)政轉(zhuǎn)移支付。

　　因此，唯一的選項(xiàng)一直是歐元區(qū)二線國家進(jìn)行痛苦的“內(nèi)部貶值”，包括實(shí)際薪資、退休金及公共支出削減，以及造成嚴(yán)重社會困境的大量失業(yè)問題。

　　撙節(jié)舉措助長了政治激進(jìn)勢力，而且或許民主道路已經(jīng)窮途末路了，這并非只有希臘才如此。所有解決歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)分化困境的替代辦法，看來全都不太可靠。

　　“過去的金本位制告訴我們，債務(wù)國發(fā)生內(nèi)部貶值等不對稱的調(diào)整過程，而核心國家卻沒有相應(yīng)的通脹，這在經(jīng)濟(jì)上或政治上將是難以為繼的，”經(jīng)濟(jì)歷史學(xué)家Kevin O'Rourke和Alan Taylor在2013年時(shí)于經(jīng)濟(jì)展望雜志上寫道。

　　“歐元區(qū)想要的情況或許是不可行的?！?/p>

　　德國迄今不愿見到更高的通脹、債務(wù)寬免、發(fā)行歐元區(qū)債券或跨國財(cái)政移轉(zhuǎn)。對于歐元區(qū)政治和經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步一體化也缺乏支持。

　　“歐元區(qū)的策略一直是坐等某件事發(fā)生，”一位英國金融機(jī)構(gòu)高層人士表示。

　　“在1930年代，第二次世界大戰(zhàn)爆發(fā)。或許還會發(fā)生某件事，”他在要求不具名的情況下表示。

　　歐洲央行[微博]已在關(guān)鍵時(shí)刻采取行動(dòng)以維系歐元區(qū)，其在2012年誓言將“竭盡所能”挽救歐元區(qū)，如今則推出大規(guī)模買進(jìn)政府公債的計(jì)劃，以刺激經(jīng)濟(jì)并避免通縮。

　　歐洲央行的行動(dòng)只能給政府實(shí)施結(jié)構(gòu)性改革贏得一些時(shí)間；假以時(shí)日，這些改革措施可提高潛在經(jīng)濟(jì)增長水平，進(jìn)而彌補(bǔ)競爭力的不足。但總體來說，法國和意大利等國未能利用2013-14年這段喘息時(shí)間整頓就業(yè)市場以及養(yǎng)老和福利體系。

　　將來的情況發(fā)展有可能好也可能壞。

　　油價(jià)下跌、歐元走軟以及歐洲央行的量化寬松政策，將有利于歐元區(qū)初露萌芽的景氣復(fù)蘇，或可使失衡狀況得到改善。正是失衡問題導(dǎo)致懷疑派認(rèn)為歐元區(qū)將要解體。

　　愛爾蘭和西班牙經(jīng)歷了撙節(jié)計(jì)劃和結(jié)構(gòu)性改革的洗禮，為換取歐洲的援助，但如今兩國是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)成長最快的國家。葡萄牙經(jīng)濟(jì)也日益興旺。

　　德國薪資上漲速度超過物價(jià)，推動(dòng)消費(fèi)支出增長，德國通脹率也有可能在數(shù)年時(shí)間高于南歐。這將使經(jīng)濟(jì)調(diào)整更加均衡，對南歐來說也不那么痛苦。

　　還有跡象表明，歐元區(qū)第二和第三大經(jīng)濟(jì)體--法國和意大利終于在著手處理政客長期不敢碰的部分經(jīng)濟(jì)改革，盡管是以緩慢和漸進(jìn)的步伐。

　　法國總統(tǒng)奧朗德的政府剛剛通過議案，放松對于商業(yè)的一些限制，比如周日營業(yè)，并計(jì)劃采取新舉措放松就業(yè)法規(guī)。

　　意大利總理倫齊已經(jīng)推出一項(xiàng)就業(yè)法案，藉以放寬聘雇與解雇的規(guī)定，他在簡化國會及選舉制度上也有所進(jìn)展。

　　“西班牙顯示的是，改革可能創(chuàng)造出有利于成長的環(huán)境，并顯著帶動(dòng)就業(yè)，”倫敦法國巴黎銀行歐洲經(jīng)濟(jì)聯(lián)席主管Luigi Speranza表示?！敖?jīng)濟(jì)恢復(fù)成長可讓意大利的倫齊及法國的奧朗德更容易推動(dòng)改革。”

　　歐盟執(zhí)委會給予法國及意大利預(yù)算上的轉(zhuǎn)圜空間，可望協(xié)助推動(dòng)改革進(jìn)程，做法是讓兩國有更多時(shí)間削減赤字及債務(wù)，鼓勵(lì)兩國規(guī)劃有助于強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)成長的各項(xiàng)改革。

　　另一個(gè)令人振奮的跡象，就是去年歐洲央行對歐洲各大銀行進(jìn)行壓力測試之后，意大利及西班牙的企業(yè)貸款回溫，且利率逐步下滑，使其與歐洲核心國家間的差距縮小。

　　“讓我感到憂心的是，貸款回升有部分是源于暫時(shí)性的因素，”Speranza表示。“結(jié)構(gòu)性改革將可望讓貸款增長更為持久，并建立信心?！?/p>

　　若希臘違約或退出歐元區(qū)，可能讓市場回升中的信心一夕瓦解，盡管希臘占?xì)W元區(qū)經(jīng)濟(jì)的比重僅2%。因此，希臘的命運(yùn)仍與歐元的存續(xù)緊密糾結(jié)。(完)

　　(編譯 王麗鑫/戴素萍/王穎/張明鈞； 審校 鄭茵/張荻/張若琪)

　　(來源：路透中文網(wǎng))