對(duì)于2015年中國的匯率走向，瑞銀日前發(fā)布報(bào)告稱，預(yù)計(jì)今年人民幣對(duì)美元匯率僅會(huì)小幅貶值3%左右，雖然資本流出，但經(jīng)常賬戶順差規(guī)模依然可觀。

報(bào)告指出，2014年四季度FDI（外商直接投資）以外的資本流出規(guī)模高達(dá)1600億美元、全年流出3200億美元以上，流出渠道包括證券投資、貿(mào)易信貸、其他境外借款、套利資本以及資本外逃。“人民幣升值預(yù)期消退和境內(nèi)外利差收窄是推動(dòng)資本外流的主要因素，而資本管制放松可能也助推了國內(nèi)企業(yè)和居民增加海外資產(chǎn)配置?！?/p>

雖然面臨資本外流壓力，瑞銀認(rèn)為人民幣大幅貶值的可能性很小，預(yù)計(jì)今年人民幣對(duì)美元匯率小幅貶值3%左右。為避免市場(chǎng)貶值預(yù)期加劇，引發(fā)更大規(guī)模的資本外流，加劇國內(nèi)流動(dòng)性和金融市場(chǎng)波動(dòng)，央行也不希望人民幣大幅貶值。

對(duì)于央行是否會(huì)在短期內(nèi)進(jìn)一步擴(kuò)大匯率浮動(dòng)區(qū)間的問題，瑞銀認(rèn)為既無必要，也非決策層所愿。瑞銀稱，如果決策層允許人民幣更大幅度的貶值，完全可以更頻繁、更大幅度地促使人民幣兌美元中間價(jià)貶值。但目前擴(kuò)大浮動(dòng)區(qū)間只會(huì)加劇市場(chǎng)貶值預(yù)期，與決策層維穩(wěn)的意愿相悖。