平安證券17日發(fā)布策略研報認(rèn)為，展望2015年交易制度改革，三個方向有望加快推進(jìn)。

　　平安證券認(rèn)為，2015年資本市場交易制度改革需重點(diǎn)關(guān)注。在金融改革加快推進(jìn)的背景下資本市場改革也有明顯提速。2015年作為經(jīng)濟(jì)改革之年，資本市場的市場化改革也更值得期待，交易制度改革可能會在三個方向上有所推進(jìn)：1）市場開放度的進(jìn)一步提升，關(guān)注A股納入MSCI指數(shù)以及深港通政策的實(shí)施；2）金融工具創(chuàng)新的加快，A股可能將逐步走入期權(quán)交易時代，以及滬深300成分股的T+0交易；3）市場制度建設(shè)的逐步完善，注冊制改革將會實(shí)質(zhì)性啟動，B股改革可以有所期待，以及新三板轉(zhuǎn)板可能會激活另一個股權(quán)市場。

　　2015年資本市場對外開放將會顯著提升。（1）滬港通實(shí)施增強(qiáng)A股對外放度，與人民幣匯率波動放寬帶來資本流動規(guī)模的增加，這將從市場開放與資本流動兩個層面解決市場準(zhǔn)入的問題，預(yù)計2015年6月A股可能將納入MSCI新興市場指數(shù)，這將為A股打開新的活水之源，預(yù)計藍(lán)籌權(quán)重板塊可能會受益。（2）預(yù)計2015年四季度深港通可能也會開通，這或帶來國內(nèi)深市股票估值的國際化，對中小板與創(chuàng)業(yè)板影響較大，深港兩地互為稀缺的資產(chǎn)將會受益，而高估值的品種可能會有負(fù)面沖擊。（3）市場開放度的提升對國內(nèi)資本市場的投資者結(jié)構(gòu)與投資風(fēng)格在邊際上會有較大影響，A股估值體系的國際化與證券研究的國際化將逐步加快。

　　2015年資本市場金融工具創(chuàng)新將會加快。（1）股票期權(quán)意見稿的出臺，味著上證50或滬深300指數(shù)股指期權(quán)將加快推出，其更加靈活，空間巨大，以及國內(nèi)投資者的高風(fēng)險偏好特征，使得期權(quán)產(chǎn)品或?qū)⒊蔀锳股衍生品新貴，這有助于構(gòu)建多層次的風(fēng)險偏好市場，加快資本市場的市場化定價，對沖與套保功能將會顯著加強(qiáng)。（2）另一個值得期待的金融工具變化是滬深300成分股T+0試點(diǎn)，這有助于消除滬港通開放后兩地交易制度的差異，以及改善在股指期貨高門檻背景下中小投資者相對于機(jī)構(gòu)大戶在交易上的不平等地位。（3）金融工具的創(chuàng)新，投資上將會有更好的套期保值效果，同時對A股的投資交易模式帶來非常大的沖擊，杠桿的使用與量化的策略更加常態(tài)化，并放大市場的波動。從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上看，有助于激活藍(lán)籌股交易，提升其估值。