過(guò)去幾周,A股市場(chǎng)炙手可熱,而流入中國(guó)股票的資金卻有所退卻(注:流入中國(guó)股票的資金是指QFII、RQFII等外資以及中國(guó)股票ETF投資于A股、B股、海外上市中概股的資金)。數(shù)據(jù)顯示,資金正在加速流出,而且規(guī)模在不斷放大。而對(duì)于暴漲的A股,海外機(jī)構(gòu)和媒體也表示擔(dān)憂。

單周凈流出22.81億美元

資金流向監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)新興市場(chǎng)基金研究公司(EPFR)數(shù)據(jù)顯示,11月27日至12月3日期間,全球資金流出中國(guó)股票的趨勢(shì)在延續(xù),而且規(guī)?？焖俜糯?12月3日當(dāng)周,錄得22.81億美元資金凈流出,創(chuàng)下2008年1月以來(lái)的新高。

具體來(lái)看,12月3日這一周,流出中國(guó)股票的資金為22.81億美元,前一周的流出規(guī)模為7.64億美元,而此前四周流出的均值為6.67億美元。同時(shí),資金還加速流出中國(guó)股票ETF,資金流出量達(dá)到21.93億美元,較此前一周流出量7.64億美元增加14.29億美元。

申銀萬(wàn)國(guó)研報(bào)認(rèn)為,央行降息導(dǎo)致中美息差收窄,人民幣資產(chǎn)吸引力降低,人民幣貶值和A股快速上漲給全球資金帶來(lái)獲利了結(jié)動(dòng)機(jī),促成了外資流出。

與此同時(shí),從海外資金流入滬港通的額度來(lái)看,也沒(méi)有出現(xiàn)類似國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的那種亢奮狀態(tài)。12月5日,A股成交量破萬(wàn)億大關(guān),當(dāng)日滬股通的使用額度只占到20%,仍有104.33億元余額。

市場(chǎng)情緒構(gòu)成上漲主因

巴倫周刊網(wǎng)站刊載的文章認(rèn)為,A股此輪上漲缺乏堅(jiān)實(shí)基本面支撐。巴倫周刊引用市場(chǎng)人士觀點(diǎn)指出,此輪上漲和經(jīng)濟(jì)基本面、央行政策以及估值關(guān)系不大,更多體現(xiàn)的是投資者的情緒和杠桿作用,從而對(duì)此輪上漲的持續(xù)性構(gòu)成疑問(wèn)。

市場(chǎng)情緒構(gòu)成了驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)走牛的力量,巴倫周刊引用《非同尋常的大眾幻想與群眾性癲狂》一書(shū)的語(yǔ)句, “當(dāng)其他人都開(kāi)始瘋狂,我們必須在某種程度上跟隨。但問(wèn)題的關(guān)鍵是,在瘋狂達(dá)到頂峰并開(kāi)始轉(zhuǎn)折時(shí)逃出并不容易。”

需要弄清楚的是中國(guó)投資者的情緒轉(zhuǎn)好的原因,具體包括中國(guó)懲治腐敗、促進(jìn)金融市場(chǎng)開(kāi)放,央行降息,以及微信、微博等社交工具對(duì)市場(chǎng)上漲的放大因素都促進(jìn)了市場(chǎng)情緒變化。

包括市場(chǎng)上漲、新開(kāi)賬戶以及社交媒體在不斷影響著普通人參與到市場(chǎng)中。數(shù)據(jù)顯示,僅在上周末,就有37萬(wàn)新開(kāi)證券賬戶。最近幾周,每周開(kāi)戶數(shù)達(dá)到20萬(wàn),是過(guò)去幾年平均水平的一倍。

花旗銀行一份分析報(bào)告指出,從12個(gè)月周期來(lái)看,依然看好A股走勢(shì)。中國(guó)市場(chǎng)正在復(fù)蘇,但市場(chǎng)在短時(shí)間內(nèi)的快速、急劇上漲意味著經(jīng)濟(jì)基本面需要時(shí)間才能趕上市場(chǎng)變化,而在這之前,中國(guó)A股將可能出現(xiàn)極大的波動(dòng)性,交易員可能已經(jīng)準(zhǔn)備好賣出命令,對(duì)于不是追逐短期收益的投資者可能需要做好準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。