【延伸閱讀】中國降息提振原材料市場(chǎng) 大宗商品周期尚未結(jié)束

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　　中國央行降息 圖片來源：新華社

　　參考消息網(wǎng)11月26日?qǐng)?bào)道 外媒稱，如果中國開始做事，那一定是大事。中國政府的最新舉措是：國家發(fā)改委批準(zhǔn)了總投資達(dá)900億歐元（約6900億元人民幣）的21個(gè)新項(xiàng)目。此外，中國還想斥巨資在該國偏遠(yuǎn)地區(qū)修建現(xiàn)代化鐵路網(wǎng)，并對(duì)機(jī)場(chǎng)和港口進(jìn)行投資。因此，毫不奇怪的是，中國擁有亞洲最大的鐵路網(wǎng)，鐵路里程很快就要達(dá)到12萬公里；增長(zhǎng)最快和全球最大的高速公路網(wǎng)也在中國。

　　據(jù)德國《法蘭克福匯報(bào)》網(wǎng)站11月24日?qǐng)?bào)道，中國通過這些雄心勃勃的項(xiàng)目追求多個(gè)中期目標(biāo)：到2020年，大約60%的人口將居住在城市，目前這一比例約為50%；人口超過20萬的城市都將用普通鐵路和高速公路連接起來。

　　報(bào)道分析，中國的這些項(xiàng)目需要大量銅、鋼和鋁。中國幾乎在所有原材料市場(chǎng)上都是最大的需求者。該國為此當(dāng)然也需要大量資金。中國央行上周五（21日）下調(diào)利率，這是2012年7月以來的首次，令所有市場(chǎng)觀察家感到意外。但此舉來得正是時(shí)候，廉價(jià)資金可以更容易購買東西。市場(chǎng)因此也以上漲的行情來慶祝降息。

　　通過降息，中國現(xiàn)在看起來又能繼續(xù)推動(dòng)自己雄心勃勃的項(xiàng)目了。這讓原材料公司受益。在24日的悉尼股市早盤，澳大利亞第三大鐵礦石生產(chǎn)商福蒂斯丘金屬集團(tuán)的股價(jià)上漲了13%，世界領(lǐng)先的必和必拓公司股價(jià)上漲4.3%。其他規(guī)模較小的鐵礦石生產(chǎn)商的股價(jià)也大幅上漲。

　　報(bào)道說，此前，中國呈現(xiàn)出令人擔(dān)憂的跡象：那里的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正在放緩，這也自動(dòng)降低了對(duì)原材料的需求。例如，房地產(chǎn)價(jià)格在過去6個(gè)月里一直下跌。投資者擔(dān)心房地產(chǎn)開發(fā)活動(dòng)將減弱，從而導(dǎo)致對(duì)鋼材的需求下降。因此，作為鋼材原料的鐵礦石的價(jià)格在下跌，自年初以來已下跌一半。但需要指出的是，鐵礦石價(jià)格在過去10年里已大幅上漲。銅價(jià)也比年初時(shí)下跌了大約10%，鉛和錫也遭受了類似的命運(yùn)。

　　這些工業(yè)金屬歷來被視為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的先行指標(biāo)。如果經(jīng)濟(jì)在增長(zhǎng)，那么需求就會(huì)提前幾個(gè)月增加，價(jià)格也會(huì)上漲；但如果世界經(jīng)濟(jì)陷入衰退，價(jià)格就會(huì)提前下跌?，F(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)處于哪個(gè)階段呢？

　　幾個(gè)月以來，這些原材料的價(jià)格朝不同方向發(fā)展：鋁、鋅和鎳自年初以來漲幅高達(dá)20%，而原油價(jià)格卻從夏季的最高點(diǎn)下跌了40%。因此，很難從中看出一致的趨勢(shì)。

　　報(bào)道認(rèn)為，最有可能的是，一些原材料的超級(jí)周期現(xiàn)在正宣告結(jié)束。當(dāng)供給和需求結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化時(shí)，這種周期就開始出現(xiàn)。在第一個(gè)階段里，需求增加，但供給跟不上步伐。這一階段是由中國自上世紀(jì)90年代末以來的崛起引發(fā)的。原材料價(jià)格也因此上漲。大型礦業(yè)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了更高的利潤(rùn)并投放更多資金去擴(kuò)大生產(chǎn)能力。這樣一來，在第二個(gè)階段，市場(chǎng)供應(yīng)增加——價(jià)格先是上漲緩慢，然后停滯。在第三個(gè)階段，價(jià)格最終下跌，因?yàn)槌霈F(xiàn)了供大于求的局面。在這個(gè)周期中，一些原材料比另一些原材料先行，正如人們?cè)诓煌膬r(jià)格發(fā)展情況中看到的那樣。似乎鐵礦石已經(jīng)處于一個(gè)周期的末期，而鋁、鋅和鎳還處于高位。因此，當(dāng)前的價(jià)格漲跌也不適合作為經(jīng)濟(jì)蕭條或繁榮的證據(jù)。它們只不過是一個(gè)較大周期內(nèi)的波動(dòng)而已。

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