原標(biāo)題: 央行退出常態(tài)化外匯干預(yù) 人民幣匯改進(jìn)一步放開(kāi)

　　【導(dǎo)讀】央行副行長(zhǎng)胡曉煉表示：基本退出常態(tài)化外匯干預(yù)，央行宏觀調(diào)控的方式和手段在創(chuàng)新。經(jīng)濟(jì)之聲評(píng)論：人民幣匯率繼續(xù)朝市場(chǎng)化方向發(fā)展。

　　東方網(wǎng)11月27日消息：據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，今天央行在常規(guī)公開(kāi)市場(chǎng)操作日保持靜默，這也是四個(gè)月以來(lái)正回購(gòu)操作首度暫停。本周公開(kāi)市場(chǎng)凈投放資金350億元，為連續(xù)第二周實(shí)現(xiàn)資金凈投放。

　　經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員、中國(guó)宏觀對(duì)沖研究院院長(zhǎng)付鵬對(duì)此解讀。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)正陸續(xù)公布，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化，未來(lái)降準(zhǔn)的可能性是不是正在增加？

　　付鵬：從目前情況看，準(zhǔn)備金率跟國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)影響率排到第二位。目前來(lái)講，如果準(zhǔn)備金，按照周小川行長(zhǎng)2010年講話，準(zhǔn)備金其實(shí)是為了對(duì)沖境外資本的流動(dòng)所設(shè)立的池子。原則上來(lái)講，應(yīng)該看我們的資本大規(guī)模流出的時(shí)候，準(zhǔn)備金率下調(diào)符合這個(gè)池子論，更多對(duì)沖資本的外流。但目前情況還沒(méi)有表現(xiàn)出來(lái)，準(zhǔn)備金的調(diào)整沒(méi)有看到跡象。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：央行副行長(zhǎng)胡曉煉今天在2015年財(cái)經(jīng)年會(huì)上表示，央行大幅度減少了對(duì)外匯市場(chǎng)的直接參與。應(yīng)該說(shuō)現(xiàn)已基本退出常態(tài)化的市場(chǎng)干預(yù)。外匯市場(chǎng)今年整體運(yùn)行平穩(wěn)，人民幣雙向浮動(dòng)的彈性明顯增強(qiáng)。那么隨著央行退出常態(tài)化干預(yù)，匯市波動(dòng)幅度是不是會(huì)繼續(xù)增加。

　　付鵬：其實(shí)整個(gè)匯率市場(chǎng)在今年整個(gè)波動(dòng)的空間和幅度相對(duì)來(lái)講比往年大一些，同時(shí)匯率市場(chǎng)化改革進(jìn)程在今年其實(shí)進(jìn)一步放開(kāi)。但是從現(xiàn)階段來(lái)講，只要外匯市場(chǎng)的波動(dòng)整體在范圍之內(nèi)，原則上來(lái)講，我們是不干預(yù)，就是逐步讓市場(chǎng)化來(lái)決定這個(gè)匯率的這個(gè)匯率相對(duì)應(yīng)價(jià)格，但是我們上下限是設(shè)有的，但是超過(guò)這樣上下限，實(shí)際上或者接近上下限的情況下，央行還會(huì)適時(shí)、適度進(jìn)行指導(dǎo)。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：央行宣布降息后的首個(gè)交易日，人民幣對(duì)美元在即期市場(chǎng)大跌近200個(gè)基點(diǎn)，那么央行大幅度減少對(duì)外匯市場(chǎng)的直接參與加上降息的影響是否會(huì)終結(jié)下半年以來(lái)人民幣的上行趨勢(shì)？

　　付鵬：原則上來(lái)講，降息對(duì)于人民幣的影響是比較大的。原則上來(lái)講，人民幣在區(qū)間利潤(rùn)的波動(dòng)升值。一方面除了經(jīng)濟(jì)的情況以外，還有就是資本流入對(duì)于人民幣的推升。從現(xiàn)在來(lái)看，經(jīng)濟(jì)的情況沒(méi)有出現(xiàn)特別亮麗的吸引點(diǎn)，很大一定程度來(lái)源于前期我們資本市場(chǎng)加快改革過(guò)程中，包括滬港通帶來(lái)人民幣的需求。另外一方面還有就是資本流動(dòng)的原因的背后，應(yīng)該是利差的關(guān)系。現(xiàn)在降息之后，實(shí)際上利差的縮小，對(duì)于人民幣來(lái)講，對(duì)資本的流入的吸引力是減弱的，那對(duì)于人民幣來(lái)講就會(huì)產(chǎn)生較大一個(gè)壓力。如果說(shuō)隨著明年美國(guó)這個(gè)加息的預(yù)期逐步再增強(qiáng)的話，實(shí)際上對(duì)人民幣的壓力就會(huì)再增大。