原標(biāo)題: 美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)前景 市場(chǎng)陷加息迷局

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日，美聯(lián)儲(chǔ)公布10月貨幣政策例會(huì)紀(jì)要，除了對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景表示擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)似乎有點(diǎn)“避重就輕”，沒(méi)有向市場(chǎng)透露有關(guān)首次加息時(shí)點(diǎn)的更多線索。

　　關(guān)注通脹預(yù)期下行

　　紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為近期全球經(jīng)濟(jì)前景疲軟，歐洲、中國(guó)和日本經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加劇，美元持續(xù)走強(qiáng)以及證券價(jià)格下跌將在一定程度上拖累美國(guó)中期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但多數(shù)與會(huì)官員認(rèn)為這些因素短期內(nèi)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)影響有限。

　　許多美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)關(guān)注是否有更多跡象表明長(zhǎng)期通脹預(yù)期開(kāi)始下行。油價(jià)下跌將帶動(dòng)美國(guó)近期通脹水平走低，但美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為這將促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。盡管全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大，美國(guó)國(guó)內(nèi)通脹走低，美聯(lián)儲(chǔ)仍在這次貨幣政策例會(huì)上宣布結(jié)束被稱為量化寬松（ＱＥ）的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃。

　　加息？美聯(lián)儲(chǔ)

　　自己也不知道

　　紀(jì)要還顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員就是否調(diào)整利率政策的前瞻性指引進(jìn)行了激烈辯論，但最終決定不作調(diào)整以免市場(chǎng)誤解其政策立場(chǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)自去年就一直表示在購(gòu)債計(jì)劃結(jié)束后，仍會(huì)在“相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間”內(nèi)將短期利率維持在超低水平。不過(guò)，有分析人士表示，“相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間”的措辭繼續(xù)保留，彰顯出美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于加息前景的困惑，市場(chǎng)也陷入“加息迷局”。由于紀(jì)要并未向市場(chǎng)透露有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)首次加息時(shí)點(diǎn)的更多線索，美國(guó)股市當(dāng)日小幅下挫。

　　《華爾街日?qǐng)?bào)》記者Jon Hilsenrath認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫面臨復(fù)雜矛盾的宏觀背景，當(dāng)前勞動(dòng)力市場(chǎng)改善速度好于預(yù)期，但美元走強(qiáng)、海外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩讓通脹有下行壓力，未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)在何時(shí)加息問(wèn)題上抉擇困難。12月會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)將就前瞻指引的表述展開(kāi)激烈爭(zhēng)論。

　　美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨價(jià)格走勢(shì)顯示，在美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布例會(huì)紀(jì)要之后，明年6月份或之前加息的可能性由23%降低到了19%。不過(guò)，分析機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)，2015年很可能成為美國(guó)的“加息年”。巴克萊預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在12月會(huì)議上放棄“相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間”這一前瞻指引，為明年年中加息預(yù)熱。高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在明年第三季度加息，到年底時(shí)聯(lián)邦基金利率將升至0.6%，但美聯(lián)儲(chǔ)加息并不會(huì)導(dǎo)致美股2009年以來(lái)的牛市夭折，不過(guò)上漲步伐將會(huì)放慢。

　　高盛在研究報(bào)告中提出明年美股市場(chǎng)的投資策略，建議投資者持有營(yíng)收主要來(lái)自美國(guó)國(guó)內(nèi)的公司，避開(kāi)歐洲銷售敞口較高的公司。此外，投資者應(yīng)關(guān)注通過(guò)回購(gòu)和派息向股東返還現(xiàn)金的公司。高盛預(yù)計(jì)，明年標(biāo)普500成分股公司的股份回購(gòu)額將增長(zhǎng)18%，股息增長(zhǎng)率將達(dá)到8%。(記者 吳家明)證券時(shí)報(bào)