中金評11月匯豐PMI:增長動能下行 貨幣放松壓力大
新浪財經(jīng)訊 11月20日消息,匯豐11月制造業(yè)PMI初值回落至50.0,為六個月以來最低值,低于市場預期的50.2%。中金分析稱,經(jīng)濟增長動能繼續(xù)下行,APEC臨時性因素拖累工業(yè)生產,庫存需求繼續(xù)顯著回落,政府基建投資可能是“穩(wěn)增長”主力,貨幣政策放松壓力大。
中金詳細分析如下:
剛剛公布的HSBC PMI 預覽值降0.4個百分點至50%,低于市場預期的50.2%,顯示經(jīng)濟增長動能繼續(xù)下行。分項數(shù)據(jù)揭示,APEC臨時性因素拖累工業(yè)生產,庫存需求繼續(xù)顯著回落,政府基建投資可能是“穩(wěn)增長”主力。
生產指數(shù)降到收縮區(qū)間,有APEC臨時性沖擊。APEC期間華北多省市停工限產,拖累生產指數(shù)顯著下滑,預計11月工業(yè)增加值同比增速可能回落至7.5%左右。
新訂單指數(shù)有所企穩(wěn),可能受益于基建投資保持較快。11月新出口訂單指數(shù)回落,顯示外需擴張勢頭有所減速。值得注意的是,新訂單指數(shù)微升0.2個百分點,表明內需擴張動能有所企穩(wěn),結合購進價格指數(shù)和產出價格指數(shù)低位反彈,這可能預示,自10月份開始再度發(fā)力的政府主導的基礎設施投資增速可能繼續(xù)加快。
但庫存需求顯著下滑。11月原材料庫存指數(shù)明顯回落,采購量指數(shù)落入收縮區(qū)間,顯示庫存需求仍在下行。
綜合看,政府基建投資可能是“穩(wěn)增長”最主要力量,受產能過剩和高利率壓制,經(jīng)濟自主增長動能弱,貨幣政策放松壓力大。
文章關鍵詞:匯豐PMI經(jīng)濟下行


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