由于三季度業(yè)績(jī)不及預(yù)期，股神巴菲特的兩大重倉(cāng)股IBM和可口可樂(lè)本周雙雙大幅下跌，巴老兩天損失高達(dá)23.64億美元。這次，股神是不是看走了眼，該痛痛快快哭一場(chǎng)？答案或許出乎很多人的意料。

兩天損失超23億美元

上周五，IBM的收盤(pán)價(jià)是182.05美元，而本周二收盤(pán)價(jià)是163.23美元，下跌了18.82美元。按巴菲特持有7020萬(wàn)IBM股票計(jì)算，截至本周二收盤(pán)，股神所持股市值蒸發(fā)約13.2億美元。

本周二，巴老另一只重倉(cāng)股可口可樂(lè)因三季度營(yíng)收低于預(yù)期，股價(jià)大跌逾6%。按巴菲特持有4億股計(jì)算，巴菲特市值一天縮水10.44億美元。這樣算來(lái)，僅僅兩個(gè)交易日，巴老賬面損失高達(dá)23.64億美元。從技術(shù)上看，這兩只股票還沒(méi)有止跌跡象。

這一次，巴菲特是不是看走了眼，栽了大跟頭？

股價(jià)下跌更讓股神高興

答案或許相反，這兩家公司的股價(jià)下跌更讓巴老開(kāi)心?！拔覠o(wú)意隱瞞，我們希望在這5年間，IBM的股價(jià)萎靡不振。”在2011年的財(cái)報(bào)中，巴菲特就這樣寫(xiě)道。至于股神為何樂(lè)見(jiàn)IBM股價(jià)下跌，秘密在于回購(gòu)。

看看巴老3年前是如何算賬的：“考慮到未來(lái)5年中，IBM可能會(huì)進(jìn)行約500億美元的回購(gòu)，假設(shè)這5年間，IBM的平均股價(jià)為200美元，500億美元意味著可回購(gòu)2.5億股。那么剩余的流通股就是9.1億股，這意味著我們持股比例將從5%上升到約7%。反之，如果期間均價(jià)漲到300美元，那么我們的比重只有6.5%。假設(shè)第五年，IBM盈利200億美元，那么在股價(jià)表現(xiàn)不好的情景下，我們?cè)谶@200億美元中所占的份額（7%）比估價(jià)表現(xiàn)好的情景下（6.5%）要多1億美元。在隨后的某一時(shí)刻里，我們所持有的股票價(jià)值就會(huì)比在高股價(jià)回購(gòu)的情景下高出約55億美元?！?/p>

而可口可樂(lè)本周股價(jià)的大跌，是在公司股價(jià)剛剛創(chuàng)出歷史新高后發(fā)生的。而且可口可樂(lè)也喜歡回購(gòu)。公開(kāi)資料顯示，可口可樂(lè)去年回購(gòu)了35億美元股票，并計(jì)劃今年將回購(gòu)25億-30億美元股票。

股神更重視表外收入

資料顯示，巴菲特對(duì)IBM的持股均價(jià)在170美元/股，周二IBM的收盤(pán)價(jià)顯然跌破了成本線。不過(guò)，他已經(jīng)連續(xù)三年獲得分紅，基本彌補(bǔ)了這次下跌帶來(lái)的賬面浮虧。而且，巴菲特對(duì)IBM的持股比例已發(fā)生了變化。通過(guò)IBM的回購(gòu)，以及他在2012年和今年的增持，巴菲特現(xiàn)在持有了IBM約7%的股份。用他自己的話說(shuō)，可以分享未來(lái)IBM約7%的現(xiàn)金流。

富國(guó)銀行、IBM、美國(guó)運(yùn)通、可口可樂(lè)是巴菲特旗下的伯克希爾公司重倉(cāng)的“四巨頭”。巴菲特盛贊這些公司的管理層，并在給股東的信中透露，“四巨頭”去年為公司掙得大約44億美元，其中，14億美元股息計(jì)入了報(bào)表，未計(jì)入收入的30億美元對(duì)公司未來(lái)的盈利影響同樣巨大。

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巴菲特：把炒股當(dāng)成做生意

股神巴菲特已經(jīng)無(wú)數(shù)次強(qiáng)調(diào)過(guò)，他的投資理念是做生意，而非“炒股”。今年，在巴菲特致股東的信中，他告誡投資者不要每天盯著看盤(pán)，要更重視投資資產(chǎn)的未來(lái)盈利能力。

在信的開(kāi)頭，巴菲特就援引了他的恩師———本杰明·格雷厄姆的名言：“把有價(jià)證券當(dāng)做一項(xiàng)生意去投資是最聰明的投資?！?/p>

“股神的投資理念并非完全不可復(fù)制到A股，最近兩年就多次出現(xiàn)了買(mǎi)入良機(jī)?！闭猩套C券涪陵?duì)I業(yè)部葉小嘉分析，最近兩年來(lái)A股市場(chǎng)曾多次跌破2000點(diǎn)并在這一線震蕩，“如果市場(chǎng)低迷，股市估值低于其應(yīng)有的水平，那就不應(yīng)該恐慌，更應(yīng)學(xué)習(xí)巴老，該出手時(shí)就出手。個(gè)股的價(jià)值投資也應(yīng)當(dāng)遵循這個(gè)理念，在相對(duì)合理的低位出手，不被短期波動(dòng)迷惑?！?/p>

也有分析認(rèn)為，不能完全照搬巴老的理念。華龍證券新華路營(yíng)業(yè)部牛陽(yáng)認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)學(xué)習(xí)巴老選股的理念和長(zhǎng)期持股的定力，但不應(yīng)盲目買(mǎi)入所有股價(jià)看似已經(jīng)超跌的股票。