在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化的背景下，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉昨日兌現(xiàn)了他上月的“鴿派”許諾。歐洲央行宣布不僅將三大主要利率盡數(shù)下調(diào)，還對(duì)包括QE在內(nèi)的非常規(guī)政策工具進(jìn)行了討論，并擬定在10月開(kāi)始實(shí)施資產(chǎn)擔(dān)保證券（ABS）購(gòu)買計(jì)劃。寬松政策的加碼顯示，德拉吉意圖以此扭轉(zhuǎn)歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)，向市場(chǎng)傳達(dá)出決策者的強(qiáng)烈信號(hào)。消息公布后歐元大跌，歐債收益率進(jìn)一步走低。

　　降息、購(gòu)債兩手加碼寬松

　　據(jù)歐洲央行官方網(wǎng)站發(fā)布的利率決議聲明顯示，該行將主要再融資操作利率從0.15%降至0.05%，隔夜貸款利率從0.4%降至0.3%，隔夜存款利率從-0.1%降至-0.2%，10日開(kāi)始生效。在稍后舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，德拉吉表示，利率現(xiàn)在已經(jīng)處于區(qū)間下界。這暗示可能不會(huì)進(jìn)一步降息。

　　德拉吉表示，歐洲央行管委會(huì)一致同意使用非常規(guī)政策工具。為了刺激信貸流動(dòng)，歐洲央行決定從10月開(kāi)始購(gòu)買資產(chǎn)擔(dān)保證券，進(jìn)一步的細(xì)節(jié)將在10月2日發(fā)布。此前，歐洲央行已經(jīng)聘用貝萊德集團(tuán)為其ABS購(gòu)買項(xiàng)目提供建議。

　　德拉吉還提到，歐洲央行當(dāng)天討論了廣泛的資產(chǎn)購(gòu)買項(xiàng)目（QE）。

　　受此影響，歐洲股市上漲，國(guó)債收益率走低，歐元匯價(jià)大跌。截至記者發(fā)稿前，德國(guó)DAX上漲0.5%，泛歐Stoxx 600上漲0.8%。在降息消息傳出后，德國(guó)10年期國(guó)債收益率下跌至0.927%，西班牙10年期國(guó)債收益率下跌了14基點(diǎn)至2.136%。歐元兌美元匯率跳水，跌破了1.31美元。

　　歐洲智庫(kù)“開(kāi)放歐洲”公開(kāi)表示，歐洲央行降息對(duì)經(jīng)濟(jì)幫助可能不大，但是傳遞出一個(gè)重要信號(hào)：面對(duì)糟糕的數(shù)據(jù)，歐洲央行愿意改變之前一成不變的政策立場(chǎng)。

　　中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副研究員劉向東曾對(duì)北京商報(bào)記者表示，歐元區(qū)二季度增長(zhǎng)停滯說(shuō)明歐洲央行的貨幣政策并未能夠有力刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，原因就是寬松力度還不夠；并且由于烏克蘭危機(jī)，包括德國(guó)在內(nèi)的東歐國(guó)家因經(jīng)濟(jì)制裁傷及到自己。

　　德拉吉兌現(xiàn)諾言

　　本次德拉吉出手也兌現(xiàn)了他上月的寬松許諾。8月22日，在全球央行行長(zhǎng)會(huì)議的脫稿演講中，德拉吉表示，將在職權(quán)范圍內(nèi)使用一切可能的手段保證中長(zhǎng)期物價(jià)的穩(wěn)定。

　　受歐洲央行將進(jìn)一步放寬貨幣政策的預(yù)期影響，市場(chǎng)對(duì)此次歐洲央行會(huì)議的預(yù)期近期急劇上升。近期歐元區(qū)國(guó)家國(guó)債收益率一路走低，包括歐元區(qū)核心國(guó)家德國(guó)、法國(guó)以及邊緣國(guó)家西班牙等國(guó)的國(guó)債紛紛降至數(shù)百年低位。

　　不過(guò)，在德拉吉“鴿派”表態(tài)發(fā)布之后，一些分析仍認(rèn)為本次議息會(huì)議歐洲央行仍將按兵不動(dòng)。其中一個(gè)考慮是，6月推出的一個(gè)寬松舉措——長(zhǎng)期再融資操作尚未啟動(dòng)，如果現(xiàn)在開(kāi)始加大寬松，則在某種意義上宣告前者無(wú)效。

　　歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景暗淡

　　在評(píng)價(jià)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)時(shí)，德拉吉說(shuō)，二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，顯示歐元區(qū)失去增長(zhǎng)動(dòng)能。

　　歐洲央行再度下調(diào)了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。2014年GDP增速預(yù)期從1%下調(diào)至0.9%，2015年GDP增速預(yù)期從1.6%下調(diào)至1.7%。

　　對(duì)于原因，德拉吉表示，不充分的結(jié)構(gòu)性改革造成經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)可能給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)負(fù)面影響。他呼吁，歐元區(qū)需要結(jié)構(gòu)性改革支持財(cái)政和貨幣政策的改革，“我的結(jié)論是，沒(méi)有重大的結(jié)構(gòu)性改革，財(cái)政和貨幣政策不會(huì)有顯著效果”。

　　至于通脹，德拉吉表示，通脹已經(jīng)在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間里處于低位，預(yù)見(jiàn)未來(lái)數(shù)月通脹都將維持低位。歐元區(qū)7月通脹率僅0.4%，降至2009年10月以來(lái)新低；8月通脹率進(jìn)一步下滑，僅0.3%，與2%的通脹目標(biāo)之間的距離擴(kuò)大。

　　意大利和西班牙在8月事實(shí)上已經(jīng)進(jìn)入通縮狀態(tài)，外界擔(dān)憂，增長(zhǎng)和通脹的雙重低迷讓歐元區(qū)可能有重蹈日本“失去二十年”的可能。