原標(biāo)題: 阿里巴巴更新招股書：阿里有意重新持股支付寶

　　北京時間１３日凌晨，阿里巴巴集團(tuán)向美國證券交易委員會（ＳＥＣ）遞交了最新的招股書更新文件。文件顯示，未來在監(jiān)管允許的前提下，支付寶的母公司小微金融服務(wù)集團(tuán)將以３３％的直接股權(quán)置換阿里巴巴對小微金服的利潤分享和股權(quán)價值補償權(quán)益，這意味著在２０１１年將支付寶剝離之后，阿里有意重新間接持有支付寶股權(quán)。

　　當(dāng)日更新的招股書披露，阿里巴巴董事會、雅虎、軟銀、小微金融服務(wù)集團(tuán)等各方審議通過了阿里巴巴集團(tuán)和小微金服集團(tuán)的股權(quán)和資產(chǎn)購買協(xié)議，并終止了２０１１年各方達(dá)成的框架協(xié)議。

　　根據(jù)招股書披露的這份新協(xié)議，阿里巴巴有意將支付寶的紅利從一次性補償轉(zhuǎn)換為長期持有，同時把利潤分享范圍從支付寶擴展到整個小微金融服務(wù)集團(tuán)。

　　據(jù)了解，小微金服除了１００％持有支付寶之外，還持有天弘基金的５１％股權(quán)、眾安保險的１９．９％股權(quán)、招財寶平臺、阿里小貸的部分股權(quán)，未來還可能涉足網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)。

　　此前在２０１１年的支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移事件之后，阿里巴巴集團(tuán)不再持有支付寶公司的股份，取而代之的是一份框架協(xié)議，內(nèi)容包括：支付寶每年需將４９．９％的稅前利潤支付給阿里巴巴集團(tuán)，直至一次性的現(xiàn)金補償完成；支付寶公司股權(quán)發(fā)生流動性事件時，支付寶向阿里巴巴集團(tuán)支付一次性現(xiàn)金補償，金額為支付寶３７．５％的股權(quán)價值，不低于２０億美元，不高于６０億美元。

　　而根據(jù)１３日更新后的招股書，向阿里巴巴集團(tuán)提供利潤分享和一次性現(xiàn)金補償?shù)闹黧w，從支付寶公司擴大到小微金服集團(tuán)。同時，阿里巴巴集團(tuán)與小微金服集團(tuán)明確將避免同業(yè)競爭，小微企業(yè)貸款等金融服務(wù)業(yè)務(wù)將歸屬小微金服。

　　當(dāng)日更新的招股書還披露了兩個要點，但這兩點都以監(jiān)管機構(gòu)的書面允許為前提，因此都存在變數(shù)：一是小微金服未來ＩＰＯ時，阿里巴巴集團(tuán)有權(quán)將一次性現(xiàn)金補償替換為每年３７．５％的利潤分享，額度不再有６０億美元的上限，根據(jù)各方達(dá)成的新協(xié)議，小微金融服務(wù)集團(tuán)ＩＰＯ的條件為市值至少達(dá)２５０億美金，這意味著阿里巴巴集團(tuán)至少獲得９３．７５億美元的一次性現(xiàn)金回報；另一個要點是，在任何時間點，小微金服申請并獲得監(jiān)管部門書面同意后，可用３３％的股權(quán)置換阿里巴巴集團(tuán)的利潤分享和現(xiàn)金補償權(quán)益。

　　此前，支付寶在２０１１年從阿里巴巴集團(tuán)剝離，從而成為了一家內(nèi)資公司，隨后支付寶獲得了中國人民銀行頒發(fā)的首批第三方支付牌照。

　　根據(jù)中國人民銀行２０１０年頒布的《非金融機構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》，非金融機構(gòu)提供支付服務(wù)，應(yīng)當(dāng)取得《支付業(yè)務(wù)許可證》成為支付機構(gòu)。外商投資支付機構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍、境外出資人的資格條件和出資比例等，由中國人民銀行另行規(guī)定，報國務(wù)院批準(zhǔn)。

　　阿里巴巴集團(tuán)董事局主席馬云２０１１年在回應(yīng)支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移時說：“另行報批也許意味著遙遙無期。支付寶如果拿不到牌照，支付寶要癱瘓，淘寶也要死掉。”

　　阿里在一個月前公布的招股書更新文件中也解釋稱，此前將支付寶從阿里巴巴剝離，是為了避免外資成分給獲取牌照帶來不確定性。

　　如今在上市前夕重新劃定與支付寶的關(guān)系邊界，觀察人士表示，阿里巴巴試圖重新持股小微金融服務(wù)集團(tuán)，或與近來釋放的監(jiān)管政策風(fēng)向有關(guān)。

　　中國人民銀行在２０１３年以來發(fā)放的支付牌照中，開始出現(xiàn)具有外資背景的公司，不過，其中在去年獲牌的兩家公司僅限于從事預(yù)付卡發(fā)行與受理業(yè)務(wù)。

　　市場人士表示，如果阿里巴巴持有小微金服，其金融業(yè)務(wù)空間將使這艘互聯(lián)網(wǎng)巨艦大大擴容。

　　不過，阿里是否能重新持股“支付寶系”，關(guān)鍵在于監(jiān)管層是否允許，目前仍然存在很大的不確定性。

　　阿里巴巴在招股書中也表示，“我們認(rèn)為在目前的監(jiān)管規(guī)定和操作下，我們持股小微金融服務(wù)集團(tuán)一事不會獲得必需的境內(nèi)監(jiān)管審批”。

　　１３日更新的招股書再次確認(rèn)了馬云個人在小微金服集團(tuán)的持股比例不會高于其在阿里巴巴集團(tuán)所持有的比例，即８．９％。

　　消息人士透露，阿里巴巴預(yù)計于９月在紐約、倫敦、香港等地進(jìn)行ＩＰＯ路演。