國(guó)家外匯管理局（下稱(chēng)“外匯局”）正在進(jìn)一步推進(jìn)資本賬項(xiàng)下開(kāi)放的深度和廣度。

外匯局網(wǎng)站8月4日消息顯示，外匯局上月發(fā)出通知，將16個(gè)試點(diǎn)區(qū)域內(nèi)注冊(cè)成立的外商投資企業(yè)外匯資本金意愿結(jié)匯比例暫定為100%，并允許以投資為主業(yè)的外商投資企業(yè)按實(shí)際投資規(guī)模將外匯資本金直接結(jié)匯后劃入被投資企業(yè)賬戶(hù)。

國(guó)家行政學(xué)院研究員陳炳才對(duì)記者稱(chēng)，本次試點(diǎn)主要是將外商投資企業(yè)外匯資本金意愿結(jié)匯比例由原來(lái)的分次分批結(jié)匯直接轉(zhuǎn)變?yōu)橐淮涡越Y(jié)匯，同時(shí)將原本的前端監(jiān)管后置，通過(guò)待支付賬戶(hù)范圍進(jìn)行監(jiān)管。

另有接近實(shí)操層面的人士對(duì)本報(bào)記者表示，此次通知的另一關(guān)鍵內(nèi)容在于對(duì)外商股權(quán)投資結(jié)匯的放開(kāi)。

外企試點(diǎn)100%意愿結(jié)匯 外商投資可滿(mǎn)額結(jié)匯

上述通知名為《關(guān)于在部分地區(qū)開(kāi)展外商投資企業(yè)外匯資本金結(jié)匯管理方式改革試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》，試點(diǎn)區(qū)域包括天津?yàn)I海新區(qū)、沈陽(yáng)經(jīng)濟(jì)區(qū)、蘇州工業(yè)園區(qū)、東湖國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)、廣州南沙新區(qū)等。

《通知》稱(chēng)：“外商投資企業(yè)外匯資本金意愿結(jié)匯是指外商投資企業(yè)資本金賬戶(hù)中經(jīng)所在地外匯局辦理出資權(quán)益確認(rèn)的外匯資本金可根據(jù)企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)需要在銀行辦理結(jié)匯。試點(diǎn)區(qū)域內(nèi)注冊(cè)成立的外商投資企業(yè)外匯資本金意愿結(jié)匯比例暫定為100%。國(guó)家外匯管理局可根據(jù)國(guó)際收支形勢(shì)適時(shí)對(duì)上述比例進(jìn)行調(diào)整?！?/p>

而根據(jù)之前的規(guī)定，外商投資企業(yè)資本金結(jié)匯需要經(jīng)過(guò)外匯局批準(zhǔn)而且要分次分批結(jié)匯。

“試點(diǎn)新規(guī)表明資本項(xiàng)下放開(kāi)的深度和廣度進(jìn)一步加強(qiáng)，這也是為了適應(yīng)企業(yè)匯兌需求，畢竟現(xiàn)在人民幣日內(nèi)波幅已經(jīng)擴(kuò)大，而且人民幣的雙向波動(dòng)已經(jīng)確立，企業(yè)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的需求提高，放開(kāi)后，企業(yè)可以根據(jù)自己的需求選擇結(jié)匯的時(shí)間點(diǎn)。”陳炳才對(duì)記者表示。

根據(jù)2008年公布的142號(hào)文，外商投資企業(yè)資本金結(jié)匯均需在辦理完資本金驗(yàn)資之后向具有結(jié)售匯業(yè)務(wù)的銀行提出申請(qǐng)，再由銀行按照外匯局的制度為其提供結(jié)匯服務(wù)，其累計(jì)結(jié)匯金額不得超過(guò)該企業(yè)的累計(jì)驗(yàn)資金額。

2011年，外匯局再次發(fā)布匯發(fā)88號(hào)文對(duì)142號(hào)文進(jìn)行補(bǔ)充，除上述規(guī)定外，進(jìn)一步要求外商投資企業(yè)在申請(qǐng)結(jié)匯時(shí)提供稅務(wù)發(fā)票等資料，從而確保結(jié)匯資金的用途是否符合監(jiān)管要求。

前端監(jiān)管后置至待支付賬戶(hù)

與之前在結(jié)匯環(huán)節(jié)嚴(yán)格監(jiān)管不同，《通知》基本上將此環(huán)節(jié)的監(jiān)管放開(kāi)，而是將監(jiān)管權(quán)力后置至待支付賬戶(hù)管理環(huán)節(jié)。在該環(huán)節(jié)，外匯局對(duì)資本金賬戶(hù)和待支付賬戶(hù)的收入、支出范圍以及相互之間的資金劃轉(zhuǎn)做了嚴(yán)格規(guī)定。

《通知》規(guī)定，外商投資企業(yè)外匯資本金意愿結(jié)匯所得人民幣資金納入結(jié)匯待支付賬戶(hù)管理。

外商投資企業(yè)應(yīng)在其資本金賬戶(hù)開(kāi)戶(hù)銀行開(kāi)立一一對(duì)應(yīng)的資本項(xiàng)目-結(jié)匯待支付賬戶(hù)（下稱(chēng)“結(jié)匯待支付賬戶(hù)”），用于存放意愿結(jié)匯所得人民幣資金，并通過(guò)該賬戶(hù)辦理各類(lèi)支付手續(xù)。

同時(shí)《通知》規(guī)定，外商投資企業(yè)按支付結(jié)匯原則結(jié)匯所得人民幣資金不得通過(guò)結(jié)匯待支付賬戶(hù)進(jìn)行支付。

《通知》對(duì)資本金賬戶(hù)以及待支付賬戶(hù)的收入和支出范圍都做了嚴(yán)格的規(guī)定，而且禁止結(jié)匯待支付賬戶(hù)內(nèi)的人民幣資金在未經(jīng)外匯局批準(zhǔn)的情況下通過(guò)購(gòu)匯劃回資本金賬戶(hù)。

“外商投資企業(yè)同名結(jié)匯待支付賬戶(hù)間的資金不得相互劃轉(zhuǎn)。由結(jié)匯待支付賬戶(hù)劃出用于擔(dān)?；蛑Ц镀渌ＷC金的人民幣資金，除發(fā)生擔(dān)保履約或違約扣款的，均需原路劃回結(jié)匯待支付賬戶(hù)。”《通知》稱(chēng)。

外商股權(quán)投資結(jié)匯放開(kāi)

試點(diǎn)新規(guī)的另外一個(gè)重要口徑調(diào)整就是其第四條款內(nèi)容，該條款明確提出：“便利外商投資企業(yè)以結(jié)匯資金開(kāi)展境內(nèi)股權(quán)投資?！倍搩?nèi)容曾經(jīng)是142號(hào)文嚴(yán)格禁止的內(nèi)容。

2008年的142號(hào)文規(guī)定：“外商投資企業(yè)資本金結(jié)匯所得人民幣資金，應(yīng)當(dāng)在政府審批部門(mén)批準(zhǔn)的經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)使用，除另有規(guī)定外，結(jié)匯所得人民幣資金不得用于境內(nèi)股權(quán)投資?！?/p>

之后外匯局雖有放松，但外商投資企業(yè)直接以結(jié)匯資金開(kāi)展境內(nèi)股權(quán)投資一直是被禁止的內(nèi)容。

有從事該領(lǐng)域法律咨詢(xún)業(yè)務(wù)的人士對(duì)記者表示，142號(hào)文出臺(tái)的背景有人民幣強(qiáng)勢(shì)升值，海外資金流入套利的背景，當(dāng)時(shí)出臺(tái)142號(hào)文是為了避免上述情況，因此禁止直接以結(jié)匯資金進(jìn)行股權(quán)投資。

“之后稍有放松，比如海外投資基金PE/VC可以將外匯資金在其投資項(xiàng)目層面結(jié)匯，以確保該項(xiàng)結(jié)匯基于真實(shí)的投資需求，也就是《通知》規(guī)定的境內(nèi)原幣劃轉(zhuǎn)股權(quán)投資方式?！鄙鲜鋈耸肯虮緢?bào)記者解釋。

試點(diǎn)新規(guī)在上述方式的基礎(chǔ)上進(jìn)一步放開(kāi)。《通知》稱(chēng)：“除原幣劃轉(zhuǎn)股權(quán)投資款外，允許以投資為主要業(yè)務(wù)的外商投資企業(yè)（包括外商投資性公司、外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和外商投資股權(quán)投資企業(yè)），在其境內(nèi)所投資項(xiàng)目真實(shí)、合規(guī)的前提下，按實(shí)際投資規(guī)模將外匯資本金直接結(jié)匯后劃入被投資企業(yè)賬戶(hù)。”

對(duì)于非投資業(yè)務(wù)為主的其他企業(yè)，《通知》規(guī)定，上述企業(yè)以外的一般性外商投資企業(yè)以資本金原幣劃轉(zhuǎn)開(kāi)展境內(nèi)股權(quán)投資的，按現(xiàn)行境內(nèi)再投資規(guī)定辦理。以結(jié)匯資金開(kāi)展境內(nèi)股權(quán)投資的，應(yīng)由被投資企業(yè)先到所在地外匯局辦理境內(nèi)再投資登記并開(kāi)立相應(yīng)結(jié)匯待支付賬戶(hù)，再由開(kāi)展投資的企業(yè)按實(shí)際投資規(guī)模將結(jié)匯所得人民幣資金劃往被投資企業(yè)開(kāi)立的結(jié)匯待支付賬戶(hù)。被投資企業(yè)繼續(xù)開(kāi)展境內(nèi)股權(quán)投資的，按上述原則辦理。

一名專(zhuān)門(mén)致力于跨境并購(gòu)的顧問(wèn)人士對(duì)記者表示，當(dāng)前開(kāi)放結(jié)匯資金投資股權(quán)是比較好的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，一方面沒(méi)有人民幣升值套利因素，同時(shí)當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲軟，投機(jī)資金進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的動(dòng)機(jī)已經(jīng)大幅降低。