原標(biāo)題: 金磚四國QDII：差異中挖掘投資機(jī)會(huì)

　　東方網(wǎng)8月4日消息：中國、巴西、俄羅斯和印度合成的金磚四國一度成為投資熱點(diǎn)，也引發(fā)一批基金公司對(duì)這一板塊進(jìn)行布局。目前有3只QDII產(chǎn)品專門以金磚四國為投資標(biāo)的，數(shù)量不多，但是在投資標(biāo)的、投資思路和費(fèi)用等方面都有明顯差異，有意投資金磚四國的投資者，需要了解之后再做選擇。

　　投資思路大不同

　　目前市場上3只專門投資金磚四國的QDII基金，分別為南方金磚四國、招商標(biāo)普金磚四國、信誠金磚四國，前兩只基金為被動(dòng)型產(chǎn)品，后一只是主動(dòng)型品種，3只產(chǎn)品在配置思路上差異較大。

　　南方金磚四國是指數(shù)型產(chǎn)品，采用指數(shù)復(fù)制法，跟蹤金磚四國指數(shù)。該基金二季報(bào)顯示，二季度末權(quán)益投資占比92.81%，對(duì)中國、美國、英國配置比例分別為45.19%、27.33%和21.40%，其前五大重倉股為建設(shè)銀行、騰訊控股、中國移動(dòng)、俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司和中國銀行。

　　同為被動(dòng)型產(chǎn)品的招商標(biāo)普金磚四國指數(shù)基金，跟蹤的是標(biāo)準(zhǔn)普爾金磚四國40指數(shù)，二季度權(quán)益投資比例達(dá)到90.29%，其中普通股和房地產(chǎn)信托憑證占比分別為47.96%和42.32%；配置上，重點(diǎn)配置了香港、美國、英國等國家地區(qū)，金融、能源、信息技術(shù)為重點(diǎn)配置的三大行業(yè)；前五大重倉股分別為，騰訊控股、工商銀行、建設(shè)銀行、BAIDU INC和中國移動(dòng)。

　　而信誠金磚四國積極配置基金則屬于主動(dòng)管理型產(chǎn)品，精選“金磚四國”相關(guān)ETF和股票，二季度末，該基金權(quán)益投資比例僅26.10%，基金投資比例占比達(dá)到63.59%。區(qū)域配置上以香港和美國為主，配置最多的行業(yè)是信息技術(shù)，前五大重倉股分別為北京同仁堂國藥、歡聚時(shí)代、北京同仁堂科技發(fā)展、華能新能源、新疆金風(fēng)科技；而前三大基金則為TRACKER FUND、恒生投資指數(shù)基金 SERIES II-HSI ETF、MARKET VECTORS RUSSIA ETF，配置比例分別為14.77%、13.24%、12.58%。

　　費(fèi)率存在差異

　　3只QDII除了在配置上存在較大差異之外，費(fèi)用也有差異。

　　從管理費(fèi)率和托管費(fèi)率來看，南方金磚四國和招商標(biāo)普金磚四國的管理費(fèi)率都為0.8%，托管費(fèi)率為0.25%，信誠金磚四國的管理費(fèi)率為1.75%，托管費(fèi)率為0.3%。

　　從申購贖回費(fèi)率來看，比較高的是招商標(biāo)普金磚四國和信誠金磚四國，申購費(fèi)最高為1.6%，不過3只QDII的贖回費(fèi)都為0.5%。

　　此外，信誠金磚四國基金以新加坡瀚亞投資為境外投資顧問，在3只QDII中僅此一家。

　　投資者在篩選時(shí)還需要關(guān)注基金經(jīng)理人選。南方金磚四國基金經(jīng)理為黃亮，曾任職于招商證券和天華投資，目前管理多只QDII。信誠金磚四國由兩位基金經(jīng)理管理，劉儒明有19年證券、基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)， 包含8年海外基金經(jīng)理的專業(yè)資歷；而王鼐曾任職于畢馬威會(huì)計(jì)師事務(wù)所(香港)擔(dān)任中國稅務(wù)顧問，以及在國泰君安(香港)擔(dān)任證券研究員。

　　招商標(biāo)普金磚四國基金的基金經(jīng)理牛若磊，曾任職于ING資產(chǎn)管理公司，于悉尼及香港兩地從事行業(yè)資產(chǎn)管理和投資研究；2010年加入招商基金，管理多款QDII并兼任招商資產(chǎn)(香港)有限公司董事、執(zhí)行董事。

　　金磚四國未來成色如何？

　　金磚四國近兩年表現(xiàn)一般，今年二季度有所反彈。新興市場是否具有長期投資潛力？南方金磚四國基金認(rèn)為，三季度美國QE退出勢(shì)必會(huì)對(duì)全球資本市場的流動(dòng)性、投資者信心等產(chǎn)生不利影響，影響市場的短期走勢(shì)。但長期來看，新興市場仍然具有長期投資的潛力。相對(duì)較低的估值和經(jīng)濟(jì)增速的逐漸恢復(fù)將會(huì)吸引資金重新回流金磚四國市場，金磚四國的股票市場也將會(huì)面臨新的投資機(jī)遇。

　　同樣，信誠金磚四國也認(rèn)為，美國雖開始收縮流動(dòng)性，但歐洲央行擴(kuò)大了貨幣寬松政策，這減緩了美國退出量化寬松帶來的沖擊。新興經(jīng)濟(jì)體市場調(diào)整已接近尾聲，在全球均衡配置的理念下，投資人仍應(yīng)適度配置新興市場；另一方面，新興股市的估值較低，也提供了較好的機(jī)會(huì)。中國新一屆政府對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長給出較為清晰的目標(biāo)，有利于穩(wěn)定市場估值水平，未來結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將會(huì)更為突出。

　　招商標(biāo)普金磚四國基金經(jīng)理則略顯悲觀，認(rèn)為新興市場在二季度大幅反彈后，三季度會(huì)進(jìn)入一個(gè)相對(duì)平穩(wěn)的盤整穩(wěn)固格局。美國的貨幣政策在走向正常化，在這一前提之下，新興市場不具備持續(xù)大幅上漲的條件。此外，二季度的反彈已經(jīng)基本反映了市場對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期的改善，在沒有進(jìn)一步大規(guī)模刺激政策出臺(tái)的情況下，市場沒有大幅上漲的動(dòng)力。除了中國，利好金磚國家的一次性因素，如印度大選、巴西世界杯等已經(jīng)被市場消化，新興市場后續(xù)的走勢(shì)還將依賴于新興國家自身的經(jīng)濟(jì)增長和資金流向。