“很遺憾的是，沒能達成協(xié)議，阿根廷將很快出現(xiàn)違約。”周三晚間，阿根廷政府官員宣布長達12小時的協(xié)商無果，阿根廷仍未能與堅持要求全額賠償的債權人達成和解。

事情緣起6月30日阿根廷未能為其2033年12月到期的貼現(xiàn)債券支付5.39億美元的利息。拒絕重組債務的對沖基金曾在2002年阿根廷政府違約后低價買入該國債券，這部分債權人希望得到全額償付，迄今為止阿根廷一直拒絕該要求。

分析人士稱，阿根廷違約對其國內融資能力、經濟復蘇絕對不是好事，最主要的風險外溢可能從該國主要農產品大豆暴露出來。2013年，中國從阿根廷進口大豆約占總進口量的七分之一。來自南半球的蝴蝶效應或許正在襲來。

風險外溢可能從大豆開始

“很遺憾的是，沒能達成協(xié)議，阿根廷將很快出現(xiàn)違約?！敝苋黹g，阿根廷法庭指定調停人丹尼爾·波拉克在一份聲明中說道。

隨后，標準普爾將阿根廷長、短期外幣信用評級均下調至“選擇性違約”。同時，評級機構大公決定將阿根廷的外幣主權信用等級從CC下調至D，同時維持本幣主權信用等級CCC.

市場不怕“釘子戶”

與2001-2002年債務危機不同的是，這次阿根廷碰到了可怕的“釘子戶”。10年前，阿根廷無力償債，這次是有償債能力，但美國地區(qū)法官托馬斯·格里撒禁止其在解決與“釘子戶債權人”糾紛之前償付債務。

阿根廷政府經過兩天談判，仍未能拆除“釘子戶”。周三，阿根廷駐紐約領事館舉行記者會，該國經濟部長阿勒克斯·奇斯洛夫指責拒絕重組債務的對沖基金是一幫“禿鷲”，“阿根廷政府向”釘子戶債權人“提出了類似于近期向其他債權人提出過的條件，但全都被拒絕?！?/p>

此前，阿根廷銀行協(xié)會最后關頭制定一項計劃，避免違約曾現(xiàn)一線曙光，市場表現(xiàn)樂觀。周二，阿根廷該筆債券由83.5美分上漲至86美分，收益率由10.53%跌至10.15%，阿根廷基準股Merval大漲近8%，然而現(xiàn)在投資人預期將大大落空。

不過，全球市場對阿根廷違約反應淡然。周四，亞太股市收盤基本持平，日股刷新半年高點，歐洲股市開盤則漲多跌少。

這種市場表現(xiàn)也正印證了分析人士的觀點。招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮對上證報記者說，由于阿根廷經濟體量實在有限，該國債務違約并不會引發(fā)全球避險潮，因此不會像此前中東或者美歐一些地區(qū)發(fā)生債務違約那般，引發(fā)市場地震。

債務重組或前功盡棄

自2002年發(fā)生違約后，阿根廷先后在2005年和2010年進行了債務重組。超過90%的債券持有人同意接受償付額減少的新債券?！搬斪討魝鶛嗳恕眲t拒絕接受阿政府開出的條件，因此阿政府需向這些債權人全額償還13.3億美元外加利息。

周三，波拉克重申阿根廷的立場：不能向釘子戶對沖基金償付，否則將觸發(fā)一個條款，使得該國必須與在2002年違約后接受債務重組協(xié)議的債權人重新談判。

中國社會科學院拉丁美洲研究所副研究員林華說，“10年里阿根廷為解決債務問題很努力，約93%債務解決了，可以說差了最后一點就可以圓滿解決，但也可能因為這”一點“，就會觸發(fā)此前達成協(xié)議的債權人重回談判桌，93%的努力都白費了?！?/p>

自13年前出現(xiàn)950億美元債務違約以來，阿根廷一直無法進入國際信貸市場，其用于償債的外匯儲備目前逼近八年低點。

林華指出，對于10年來深陷債務重組的阿根廷而言，成功進行債務重組，重返信貸市場有助其經濟復蘇。但多數分析認為，新違約對阿根廷經濟的影響預計不會像十多年前那么大。高盛集團駐紐約的高級拉美經濟學家樂家表示：“目前看，阿根廷違約預計將是短期的，不會對該國產生重大影響，預計很快就會達成交易。”

糧食危機一觸即發(fā)？

阿根廷是全球第三大大豆出口國和最大的豆粕供應國，若農戶采取上述措施，大豆、豆粕等農作物價格將會因供求不平衡而提高。

移居阿根廷20多年的薛女士告訴上證報記者，債務危機以來，阿根廷物價飆漲，一個漢堡在5年里的價格漲了三倍，可以說最不值錢的就是比索了。

對于農業(yè)大國而言，這番無奈令大部分農戶開始“惜售”，“也就是農民寧愿囤積大豆也不愿意存錢”。

外媒報道稱，眼下更需要擔心的是糧食價格的上升。阿根廷當地農戶表示，如果阿根廷再次出現(xiàn)主權債務違約，今年下半年他們將開始囤積大豆以應對政府可能采取提高進口壁壘對抗債務違約的措施。

阿根廷是全球第三大大豆出口國和最大的豆粕供應國，若農戶采取上述措施，大豆、豆粕等農作物價格將會因供求不平衡而提高。

而中國是全球最大的大豆進口國，1-4月中國大豆進口量為2180萬噸，較去年同期的1550萬噸增長41%，主要進口目的地就是美國、巴西和阿根廷。2013年，中國從阿根廷進口大豆約占總進口量的七分之一。新湖期貨公司研究所副所長時巖認為，阿根廷農民整體的惜售情緒肯定會傳導至價格，但鑒于目前北美大豆進入播種期，價格影響預計要到年底才能充分顯現(xiàn)。

今年1月，阿根廷決定讓本幣貶值，迄今比索貶值約25%。目前的外匯儲備僅能支付5個月的進口額。Jefferies旗下拉美策略部主管莫登曾經表示，存在“滯脹惡化的風險”。民間部門目前估計通脹率高于30%。