如果說上周爆發(fā)的葡萄牙銀行危機如疾風(fēng)驟雨般迅速席卷了整個歐洲市場后又迅速恢復(fù)了平靜，那西班牙銀行業(yè)更像是海底的旋渦，雖然表面上風(fēng)平浪靜，卻可能暗藏風(fēng)險。

葡萄牙最大上市銀行Banco Espirito Santo（BES）爆出財務(wù)危機引發(fā)歐洲股市的大幅拋售；西班牙銀行業(yè)不良資產(chǎn)率居高不下，評級機構(gòu)對西班牙銀行體系維持負(fù)面展望。就在市場對于歐洲銀行業(yè)的擔(dān)憂有所緩解時，頻發(fā)的事件再次敲響警鐘。

“杠桿尚未被大幅度削減，銀行資產(chǎn)負(fù)債表的透明度也沒有明顯提高，更可怕的是這些機構(gòu)并不了解自己的風(fēng)險?！敝麑_基金經(jīng)理人保羅-辛格(Paul Singer)表達(dá)了對以葡、西為代表的歐洲銀行業(yè)的擔(dān)憂。

葡萄牙銀行危機后續(xù)

7月14日，BES銀行宣布任命聲譽很高的經(jīng)濟學(xué)家維特·本托(Vítor Bento)擔(dān)任新一任首席執(zhí)行官（CEO），替換原屬于Espirito Santo（ES）家族的前任CEO薩爾加多(Ricardo Salgado)，同時BES銀行還任命了新的副首席執(zhí)行官以及首席財務(wù)官（CFO）。將ES家族請出高層職位的舉動代表著龐大的ES家族正在失去對于BES銀行的控制權(quán)。

葡萄牙監(jiān)管機構(gòu)希望借這一變化能夠消除市場對于該銀行健康狀況以及企業(yè)治理方面的擔(dān)憂，但投資者似乎“心有余悸”，BES銀行股價在周一依然大跌8.1%至每股0.44歐元。

其實早在今年5月份，葡萄牙央行（BOP）在對Espirito Santo International集團（ESI集團）進(jìn)行審計時發(fā)現(xiàn)該集團存在嚴(yán)重的財務(wù)狀況以及會計違規(guī)操作，ESI集團的子公司Esprito Santo Financial Group（ESFG）因持有BES銀行25%的股份，使得BES銀行也被牽扯進(jìn)來。BES銀行長期向ESI集團提供貸款，并將這些債務(wù)打包出售給了客戶。

事件的導(dǎo)火索是由于ESI集團在上周四延遲支付一組短期債務(wù)證券的利息，使得投資者懷疑該集團存在財務(wù)危機并且意識到BES銀行可能存在巨大的風(fēng)險敞口。事件愈演愈烈，迅速引發(fā)整個歐洲市場恐慌，當(dāng)天歐洲乃至全球股市都遭遇大幅波動。

據(jù)知情人士透露，目前ESI集團正在尋求出售包括酒店業(yè)務(wù)和一家保險公司持股在內(nèi)的資產(chǎn)以獲得資金。公司還在與債權(quán)人就部分債務(wù)進(jìn)行協(xié)商，如果無法達(dá)成協(xié)議，公司可能被迫申請破產(chǎn)保護(hù)。

BES銀行則發(fā)表聲明，稱其受影響資產(chǎn)金額大約為11.5億歐元，而銀行有至少21億歐元資本緩沖用于應(yīng)對任何可能的債務(wù)違約。

葡萄牙總理科埃略(Pedro Passos Coelho)表示不會對BES銀行提供任何國家援助，并稱：“銀行必須越來越多地關(guān)注項目的優(yōu)劣，那些不這么做的銀行，將會付出代價。企業(yè)更多地尋求朋友而不是競爭對手來承擔(dān)這些代價，但是這種代價絕不應(yīng)該由作為一個整體的全社會來承擔(dān)，更不應(yīng)該由納稅人來承擔(dān)?！?/p>

西班牙銀行業(yè)“避重就輕”

就在投資者被葡萄牙銀行事件嚇出的一身冷汗還未退去時，西班牙銀行業(yè)又引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。

7月14日，國際評級機構(gòu)穆迪宣布維持對西班牙銀行體系的負(fù)面展望。

而就在幾天前，歐洲穩(wěn)定機制理事會（ESM）批準(zhǔn)了西班牙提出的提前歸還13億歐元銀行業(yè)救助資金的請示，這也是首次有國家提出愿意提前償還部分救助資金。ESM執(zhí)行董事克勞斯?雷格林（(KlausP.Regling)）還表示，西班牙銀行業(yè)已趨向穩(wěn)定，西班牙經(jīng)濟重現(xiàn)增長，投資者信心得以恢復(fù)。

同時，西班牙銀行業(yè)也在向市場釋放出積極的信號，近幾個月不良貸款的溫和下降標(biāo)志著西班牙銀行業(yè)迎來了“后危機時代”的轉(zhuǎn)折點。

但事實上，西班牙銀行業(yè)的現(xiàn)狀及前景就像評級機構(gòu)給出的評定一樣，并沒有那么樂觀。

據(jù)西班牙央行（SCB）公布的數(shù)據(jù)，4月份西班牙銀行業(yè)不良貸款占貸款總額的比例已跌至13.4％，相較于去年12月創(chuàng)紀(jì)錄的高點13.6％，有了明顯下降。

但有分析人士指出，西班牙銀行業(yè)不良貸款比例的下降，很大一部分原因要歸功于其“壞賬銀行”。

西班牙政府在2012年進(jìn)行銀行業(yè)重組時成立了“壞賬銀行”，一個專門處理銀行業(yè)不良資產(chǎn)的股份公司，可以自由買賣資產(chǎn)，發(fā)行債券，不受股份公司條件限制。

分析師指出，由于“壞賬銀行”的存在，西班牙銀行業(yè)的不良資產(chǎn)被低估，所謂的不良貸款持續(xù)下降，并不能反映西班牙銀行業(yè)的真實狀況，因為不良貸款只包含貸款人不能按期、按量歸還本息的貸款，而不良資產(chǎn)除包含不良貸款外，還包括房地產(chǎn)等不動產(chǎn)組合。因此，分析師認(rèn)為不良資產(chǎn)可以更全面地反映銀行貸款的真實情況。

根據(jù)法國巴黎銀行（BNP Paribas）分析師迪亞茲（Santiago López Díaz）提供的數(shù)據(jù)，截至今年第一季度，西班牙銀行業(yè)不良資產(chǎn)總額達(dá)到3720億歐元（約5060億美元），壞賬占到了貸款總額的22％。

“顯然不良貸款的數(shù)字明顯低估了銀行信貸面臨的災(zāi)難。” 迪亞茲說道。

西班牙幾大銀行會定期披露其不良貸款規(guī)模，卻不愿向投資者公布其每個季度不良資產(chǎn)的詳細(xì)數(shù)字。這一點也引起了專業(yè)人士的關(guān)注。

美銀美林（Merrill Lynch）分析師加梅斯（Sergio Gamez）指出，雖然一季度西班牙六大銀行的不良貸款有明顯下降，但其不良資產(chǎn)下降十分緩慢。

“根據(jù)計算，當(dāng)前西班牙銀行業(yè)不良資產(chǎn)達(dá)到4330億歐元，相當(dāng)于西班牙經(jīng)濟總量的40％?！奔用匪拐f道。

面對分析師的質(zhì)疑，西班牙畢爾巴鄂比斯開銀行（BBVA）發(fā)言人堅持認(rèn)為，不良貸款是一個更好的方法來衡量資產(chǎn)質(zhì)量以及未來的發(fā)展趨勢。

西班牙大眾銀行（Banco Popular）的發(fā)言人則指出并不同意加梅斯的分析，他堅稱銀行的不良貸款及不良資產(chǎn)均有所下跌。 getty圖