不出市場(chǎng)意料，在本月初素有行業(yè)風(fēng)向標(biāo)之名的寶鋼率先下調(diào)7月鋼材出廠價(jià)格之后，包括武鋼、鞍鋼、首鋼等在內(nèi)的國(guó)內(nèi)龍頭鋼企也紛紛下調(diào)鋼價(jià)，且下調(diào)步調(diào)基本一致。

分析人士表示，本次龍頭鋼企的下調(diào)價(jià)格政策符合市場(chǎng)預(yù)期，主要原因在于國(guó)內(nèi)真實(shí)需求依然低迷，同時(shí)產(chǎn)量仍處于歷史高位，供求矛盾凸顯。

事實(shí)上，這種嚴(yán)峻的供求矛盾也反映在了鋼材社會(huì)庫(kù)存上――雖然已經(jīng)連續(xù)17周下降，但去庫(kù)存的速度依然緩慢。鋼材社會(huì)庫(kù)存與去年同期相比，仍居高不下。

鋼價(jià)下行空間仍存

鋼企業(yè)績(jī)下滑概率大

從公布的7月價(jià)格政策來(lái)看，各大鋼企下調(diào)步調(diào)基本一致。其中。此次寶鋼鋼材價(jià)格的普遍降幅在200-300 元/噸；武鋼降幅在150-200 元/噸；鞍鋼普遍降幅在130-200 元/噸；首鋼的降幅則在80-200元/噸之間。

此外，據(jù)悉，為鼓勵(lì)訂貨，上述鋼廠在大幅下調(diào)鋼材產(chǎn)品出廠價(jià)格的同時(shí)，還給出了不同度的優(yōu)惠政策。如鞍鋼和首鋼對(duì)部分客戶在一定時(shí)間段內(nèi)提前訂貨、連續(xù)訂貨開出了不同程度的訂貨優(yōu)惠或補(bǔ)貼，同樣，兩大鋼廠的部分訂貨客戶還能享受承兌貼息上的優(yōu)惠政策。

這些措施都反映了國(guó)內(nèi)鋼廠目前面臨的訂單壓力和庫(kù)存壓力。長(zhǎng)江證券鋼鐵行業(yè)分析師劉元瑞指出，此次三大鋼廠出廠價(jià)均有一定幅度的下調(diào)，一方面是受制于制造業(yè)淡季需求的逐漸回落；另一方面則釋放了部分前期現(xiàn)貨下跌導(dǎo)致的價(jià)差倒掛風(fēng)險(xiǎn)，有利于穩(wěn)定現(xiàn)貨市場(chǎng)和終端廠商的情緒。

來(lái)自申銀萬(wàn)國(guó)的分析報(bào)告則稱，5月主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)繼續(xù)下行，工業(yè)增加值與PPI 合計(jì)增速接近08年低點(diǎn)，下游房地產(chǎn)新開工增速、汽車銷量增速等指標(biāo)也顯頹勢(shì)。同時(shí)，5 月國(guó)內(nèi)日均粗鋼產(chǎn)量雖小幅回落但仍處高位，產(chǎn)能的釋放使得鋼價(jià)支撐力度有限，價(jià)格疲軟短期內(nèi)難以改觀。

不僅如此，據(jù)申銀萬(wàn)國(guó)測(cè)算，2010-2011 年寶鋼熱、冷軋價(jià)格與市場(chǎng)平均價(jià)差分別為1172、879 元/噸；武鋼為1453、707 元/噸；鞍鋼為27、35 元/噸。而目前寶鋼、武鋼、鞍鋼的出廠價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格的價(jià)差相比，絕大多數(shù)品種仍然小幅高于前兩年的歷史平均值，出廠價(jià)價(jià)格倒掛嚴(yán)重，但差價(jià)的逐月收斂也反映下游真實(shí)需求依然沒有強(qiáng)力支撐，因此下行空間依然存在，價(jià)格企穩(wěn)仍需要需求復(fù)蘇的支持。

而鋼價(jià)的下滑也為鋼企本就低迷的業(yè)績(jī)蒙上了又一層陰影。以鞍鋼股份為例，這家上市鋼企剛以2011年年報(bào)和2012年一季報(bào)分別為21.46億元何18.88億元的巨額虧損在華菱鋼鐵之后成為上市鋼企里的新任虧損王?！肮?鞍鋼股份)于4 月中旬與鞍鋼集團(tuán)及攀鋼釩鈦簽訂了原材料關(guān)聯(lián)交易的新采購(gòu)協(xié)議，方案仍需獲得股東大會(huì)通過。按照我們的假設(shè)，礦石定價(jià)制度改革后公司1 季度將大幅減虧，但即便如此，在7 月出廠價(jià)有所下調(diào)后，單月盈利下滑還是較為確定的事?！睂?duì)此，劉元瑞在分析報(bào)告中預(yù)計(jì)。

產(chǎn)能居高不下

庫(kù)存消化艱難

“為什么鋼價(jià)這么低迷，很大程度是產(chǎn)能壓制行情。”蘭格鋼鐵分析師張琳日前在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示。來(lái)自中鋼協(xié)的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，大型鋼企的產(chǎn)量目前依然居高不下：6月上旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量168.47萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)4.5%；全國(guó)預(yù)估粗鋼日均產(chǎn)量199.94萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)2.03%。

張琳指出，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)、日本及歐盟都是在粗鋼生產(chǎn)能力超過需求50%后，才開始產(chǎn)量增長(zhǎng)停滯。2011年我國(guó)的粗鋼表觀消費(fèi)量6.5億噸，假如就按我國(guó)目前的粗鋼產(chǎn)能為9億噸來(lái)算，還沒有超過50%。

“當(dāng)然，50%只是歷史經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)。在現(xiàn)在的鋼材市場(chǎng)慘淡的大環(huán)境下，即使還達(dá)不到50%，也早都該縮減產(chǎn)能了，”張琳道：“如果每個(gè)鋼鐵企業(yè)都主動(dòng)減產(chǎn)20%，那鋼價(jià)自然就走到良性循環(huán)。而現(xiàn)在則是誰(shuí)也不愿意先減產(chǎn)，要耗到最后都支撐不住才被迫減產(chǎn)?！?/p>

同樣居高不下的還有鋼材社會(huì)庫(kù)存。據(jù)來(lái)自“我的鋼鐵網(wǎng)”庫(kù)存調(diào)查統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截止到6月15日，全國(guó)26個(gè)主要市場(chǎng)五大鋼材品種(螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷和中厚板)社會(huì)庫(kù)存量為1543.8萬(wàn)噸，較前一周下降6.1萬(wàn)噸，庫(kù)存連續(xù)17周下降，降幅繼續(xù)收窄。

然而，雖然鋼材社會(huì)庫(kù)存此輪下降周期已與2008年出現(xiàn)的連續(xù)最長(zhǎng)的“去庫(kù)存”周期持平，但庫(kù)存下降幅度仍然相對(duì)偏低：2008年庫(kù)存連降十七周，降幅達(dá)到26.2%，而今年僅下降18.7%；自2006年以來(lái)，這一降幅也僅高于2010年的庫(kù)存降幅(17%)，但當(dāng)時(shí)庫(kù)存僅連續(xù)下降八周。而與去年同期相比，今年鋼材社會(huì)總庫(kù)存高出110.2萬(wàn)噸，螺紋鋼和線材總庫(kù)存比去年同期高出162.2萬(wàn)噸。

“雖然全國(guó)重點(diǎn)城市鋼材庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)下降，但降的很緩慢 ，跟去年相比，還是高出很多 ?！北本┠充撡Q(mào)商對(duì)此指出，在產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、供大于求和無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)無(wú)明顯改觀的情況下，“只有在市場(chǎng)庫(kù)存明顯下降后，市場(chǎng)才可能出現(xiàn)明顯改變。”

分析人士指出，由于目前鋼材出廠價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格價(jià)差略高于歷史平均水平，倒掛嚴(yán)重，下行空間依然存在。