為提升上市公司投資價值，健全投資者回報機制，促進結(jié)構(gòu)調(diào)整和資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展，證監(jiān)會、財政部、國資委、銀監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)通知，鼓勵上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購股份。通知稱，通過多種方式進一步深化改革、簡政放權(quán)，大力推進上市公司并購重組，積極鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅，支持上市公司回購股份，提升資本市場效率和活力。

　　英大證券首席經(jīng)濟學家李大霄認為，利好藍籌股，推動實質(zhì)性重組、現(xiàn)金分紅及回購都是回報投資者具體形式，這是監(jiān)管部門推動市場提高投資者回報的舉措，值得肯定，只有實實在在地提高投資者回報，中國股市才真正開始有了希望，中國股市的嬰兒底(藍籌底)正式成立了！

　　民生證券管清友評論稱：“制度建設重于拉抬指數(shù)，穩(wěn)定經(jīng)濟重于單純救市，落實改革重于基建托底”。經(jīng)濟學者馬光遠微博評論稱，“制度變革才是夯實股指的基礎”。

　　要點如下：

　　1、大力推進上市公司兼并重組

　　鼓勵支付工具和融資方式創(chuàng)新，在現(xiàn)金支付、股份支付、資產(chǎn)置換等方式外，推出定向可轉(zhuǎn)債作為并購支付工具。鼓勵國有控股上市公司依托資本市場加強資源整合，調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局結(jié)構(gòu)，提高發(fā)展質(zhì)量和效益。有條件的國有股東及其控股上市公司要通過注資等方式，提高可持續(xù)發(fā)展能力。支持符合條件的國有控股上市公司通過內(nèi)部業(yè)務整合，提升企業(yè)整體價值。推動銀行以并購貸款、綜合授信等方式支持并購重組，并通過多種方式為跨國并購提供金融支持。

　　投資機會：

　　從南北車的合并開始，市場對于央企兼并重組的預期幾乎沒有間斷，中國船舶與中船重工、中國聯(lián)通與中國移動、中國遠洋與中海集運、武鋼股份與寶鋼股份等等，雖然大部分兼并重組還都停留在。傳言。的階段，但是從相關(guān)公司的漲幅來看，市場上的投資者已經(jīng)給予了足夠的重視。

　　國金證券認為，根據(jù)集團整合預期的強弱，首推航運系、船舶系、汽車系。那么當前航運系集體停牌，該事件將引爆同樣具備強烈整合預期的“船舶系”、“汽車系”。

　　除“航運系”停牌的直接催化外，在國企改革頂層設計方案綱領(lǐng)性文件出臺時間亦不會太久的大背景下，建議投資者積極關(guān)注船舶系、汽車系，分別對應的受益標的：中國重工/中船防務/中國船舶/鋼構(gòu)工程、一汽轎車/東風汽車/東風科技。

　　安信證券認為，未來央企的兼并重組很可能圍繞兩個重要的維度來進行：

　　(1)第一個維度是針對于外向型央企，力求通過兼并重組提升國際影響力，同時避免央企之間的海外惡性競爭；此類重組包括但不限于：中交建&中國建筑、中鐵&中鐵建、中國遠洋&中海發(fā)展&中外運&招商輪船、中核&中核建&中廣核、中國重工&中國船舶、國家核電&中電投。

　　(2)第二個維度是針對于內(nèi)向型央企，兼并重組將有助于這些央企從過度競爭和產(chǎn)能過剩的環(huán)境中走出來，從而提升集中度、率先做大。此類重組包括但不限于：五礦&中冶、武鋼&寶鋼、中建材&中材、中煤&神華、國旅&港中旅、中國誠通控股&中國輕工&中國恒天。

2、積極鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅

　　要求上市公司具備現(xiàn)金分紅條件的，應當采用現(xiàn)金方式進行利潤分配。鼓勵具備分紅條件的公司實施中期分紅，增加分紅頻率，使投資者獲得更及時的回報。同時，要完善鼓勵長期持有上市公司股票的稅收政策，降低上市公司現(xiàn)金分紅成本，提高長期投資收益回報。

　　投資機會：

　　截至8月30日，滬深兩市共有216家公司披露中期分配預案(含已實施)，現(xiàn)金分紅總額達466.3億元。而去年中期現(xiàn)金分紅總額為513.5億元。上市公司現(xiàn)金分紅熱情似乎有所回落。

　　齊魯證券指出，目前上證綜指16倍的估值以及部分藍籌5%以上的現(xiàn)金分紅率，相對十年期國債與租金收入具備相對配置價值。另外，養(yǎng)老金對高分紅的股票或有偏愛，因此現(xiàn)金流是否充沛、歷史分紅記錄是否良好、近年來分紅股息率是否超過4%等信息很可能成為養(yǎng)老金重要的擇股參考標準。

　　資料(1)

　　上市公司股息率居前公司

3、大力支持上市公司回購股份

　　當股票價格低于每股凈資產(chǎn)，或者市盈率、市凈率任一指標低于同行業(yè)上市公司平均水平達到預設幅度時，鼓勵上市公司主動回購股份。支持上市公司通過發(fā)行優(yōu)先股、債券等方式，為回購公司股份籌集資金。當國有控股上市公司出現(xiàn)上述情形時，鼓勵控股股東、實際控制人增持，為上市公司回購提供資金支持。

　　投資機會：

　　市場一般認為，回購股票和控股股東提出增持流通股票的意向，同時反映了管理層和大股東對公司內(nèi)在價值的肯定，增持和回購有利于向市場傳遞公司內(nèi)在價值的信號，并能在客觀上起到穩(wěn)定市場、恢復投資者信心的作用。

　　中信證券認為，PE/PB估值的安全邊際，主要包括銀行、地產(chǎn)、電力和公用事業(yè)。銀河證券認為，在目前市場自然探底的過程中，個股上漲背后帶著很清晰的“價值”邏輯，當市場下跌到很多個股的分紅率達到5%甚至更高時，場外資金對于這些個股的青睞是比較明顯的?！皟r值股回歸”，成為此次反彈的主題。后市建議適當關(guān)注業(yè)績優(yōu)秀，股價已經(jīng)大幅度低于重要股東、管理層定增價或增持價的中小市值個股。