資本市場(chǎng)震蕩、各國(guó)貨幣貶值、美聯(lián)儲(chǔ)加息態(tài)度曖昧……近日，在“多重利好”的刺激下，國(guó)際金價(jià)可謂一掃頹勢(shì)，明顯反彈。那么，黃金真的迎來(lái)了牛市嗎？分析人士表示，近期金價(jià)上漲既有前期超跌反彈的內(nèi)在需要，也有對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的過(guò)度擔(dān)憂，但理性分析，中、美、歐等世界主要經(jīng)濟(jì)體積極因素正在聚集，長(zhǎng)期看不宜輕易地得出金價(jià)即將開啟趨勢(shì)性上漲的結(jié)論。

　　【避險(xiǎn)升溫金價(jià)“翻身”】

　　今年以來(lái)，黃金的日子并不算好過(guò)。湯森路透的一份報(bào)告顯示，今年第二季度，實(shí)體黃金需求較去年同期下降14%，一度跌至2009年來(lái)的最低水平。而國(guó)際金價(jià)也從6月中旬展開了7周的連跌，連破1200、1100美元兩大整數(shù)關(guān)口，直至7月20日創(chuàng)下了5年半以來(lái)的新低。

　　不過(guò)最近幾天，一直低迷不振的黃金卻頗有“咸魚翻身”的架勢(shì)。在避險(xiǎn)情緒的影響下，金價(jià)已持續(xù)兩周呈現(xiàn)上揚(yáng)走勢(shì)。上周，紐約市場(chǎng)金價(jià)一度沖上了每盎司1160美元，較前一周漲了4.2%，創(chuàng)下了今年1月中旬以來(lái)的單周最大漲幅，上周五金價(jià)最高觸及1168美元的高點(diǎn)。截至發(fā)稿，紐約商品交易所COMEX黃金價(jià)格維持在每盎司1136美元一帶。

　　“之前金價(jià)下跌，主要是因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心較強(qiáng)，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期較高，導(dǎo)致需求低迷，機(jī)構(gòu)的興趣也較淡。如今，美國(guó)連續(xù)兩個(gè)月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要的最新措辭又讓市場(chǎng)對(duì)加息產(chǎn)生了懷疑，黃金市場(chǎng)便在這種判斷下出現(xiàn)了一個(gè)報(bào)復(fù)性的反彈?！辟Y深黃金分析師趙相賓對(duì)本報(bào)表示。

　　【預(yù)期“糾偏”或是主因】

　　針對(duì)此次黃金價(jià)格上漲的原因，不少分析師認(rèn)為預(yù)期“糾偏”是支撐金價(jià)回升的重要因素。

　　“一方面，中國(guó)在7月下旬宣布增加了黃金儲(chǔ)備，時(shí)隔19天以后再次宣布增加黃金儲(chǔ)備，這兩次間隔很短，讓市場(chǎng)產(chǎn)生了積極的預(yù)期；另一方面，由于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力的擔(dān)心導(dǎo)致很多貨幣出現(xiàn)貶值，從而提升了避險(xiǎn)資金對(duì)黃金的需求?！壁w相賓說(shuō)。不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士提醒，從以往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，本次金價(jià)上漲也不能單純認(rèn)為是避險(xiǎn)情緒的作用。

　　專家指出，黃金作為“硬通貨”，在資本市場(chǎng)動(dòng)蕩的時(shí)候往往成為資金的“避風(fēng)港”，而近期資本市場(chǎng)震蕩又有很多非理性因素作祟，是對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的“矯枉過(guò)正”，因此盡管黃金短期內(nèi)仍將受這些情緒的影響，而從長(zhǎng)期來(lái)看則仍將回歸到受自身供求及世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)影響的層面上來(lái)。

　　而在供求方面，多家業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)表示，由于黃金生產(chǎn)行業(yè)需要至少1200美元/盎司的價(jià)格才能達(dá)到收支平衡，因此黃金勘探被削減，很多高成本金礦將被擱置，黃金的供應(yīng)將會(huì)下降，明年黃金礦產(chǎn)量和回收量或?qū)⑾陆抵?99噸，為2012年以來(lái)的最低水平。

　　【“逆襲”前景仍有疑問(wèn)】

　　那么，黃金此輪的逆襲是否能夠成功？各大機(jī)構(gòu)看法也不盡相同。匯豐銀行認(rèn)為，各國(guó)央行買入、黃金供應(yīng)減少、低價(jià)推動(dòng)需求等因素的共同作用下，2017年金價(jià)會(huì)回升19%；瑞銀預(yù)計(jì)，避險(xiǎn)情緒將會(huì)消退，發(fā)達(dá)市場(chǎng)的股市將會(huì)回歸其上行趨勢(shì)，投資者搶購(gòu)黃金和政府債券的行為不可能持久；美國(guó)銀行則表示，通縮是全球經(jīng)濟(jì)面臨的更大風(fēng)險(xiǎn)，基本面因素并沒(méi)有為黃金的反轉(zhuǎn)提供足夠支撐。

　　專家普遍認(rèn)為，世界各經(jīng)濟(jì)體的實(shí)際情況遠(yuǎn)沒(méi)有資本市場(chǎng)表現(xiàn)出來(lái)的那么差，而未來(lái)各主要國(guó)家經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)亦將成為制約金價(jià)重返長(zhǎng)期性牛市的關(guān)鍵變量，建議投資者以區(qū)間操作為主。

　　“事實(shí)上，全球經(jīng)濟(jì)的基本面不是很糟。美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始復(fù)蘇，只是復(fù)蘇的速度沒(méi)有預(yù)想得快；歐洲量化寬松的政策，對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐也比較強(qiáng)，希臘危機(jī)對(duì)歐洲的實(shí)際打擊也很小；澳大利亞和東南亞一些國(guó)家則更多受制于大宗商品價(jià)格，并未有太大起色。就中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，穩(wěn)增長(zhǎng)起始階段出現(xiàn)一些困難也是正常的，重要的是增長(zhǎng)更加追求質(zhì)量，這是不容忽視的積極信號(hào)。”趙相賓預(yù)計(jì)，未來(lái)金價(jià)仍將有一定慣性上沖的空間，但上漲幅度恐將不會(huì)太大。

　　此外，對(duì)于25日晚間中國(guó)央行針對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)適時(shí)采取的降準(zhǔn)降息的“雙降”措施，市場(chǎng)人士則表示其對(duì)金價(jià)趨勢(shì)的影響有限，并不會(huì)成為黃金市場(chǎng)單向炒作的借口。