2015年07月30日 07:43:47來源：上海證券報

　　⊙記者 張玉 ○編輯 潘圣韜

　　伴隨股市調(diào)整，監(jiān)管層發(fā)力清理場外配資。曾經(jīng)處在無監(jiān)管、野蠻生長狀態(tài)的配資公司正迎來關(guān)閉或轉(zhuǎn)型的艱難抉擇。

　　據(jù)記者了解，目前，部分配資公司或試圖轉(zhuǎn)型私募，或試水互聯(lián)網(wǎng)金融，或嘗試第三方理財服務(wù)，一切都處在探索階段。

　　清理場外配資不斷加碼

　　場外配資始于1996年，由福建、浙江等地民間私人借貸炒股興起。到2005年前后，股票配資開始在浙江出現(xiàn)公司化運作方式，并逐步拓展到溫州、福州、杭州、義烏等地，最后集聚上海，分為線上和線下兩大類。

　　2014年后，HOMS系統(tǒng)、銘創(chuàng)系統(tǒng)、同花順系統(tǒng)等的出現(xiàn)，使得配資公司業(yè)務(wù)量激增。

　　配資公司的資金來源有三種渠道：民間私人資金，通過信托渠道的機(jī)構(gòu)資金，通過互聯(lián)網(wǎng)渠道以股票質(zhì)押方式獲得的資金。監(jiān)管層叫停配資業(yè)務(wù)意味著配資公司要將上述三類渠道的資金歸還。

　　7月12日，證監(jiān)會和網(wǎng)信辦分別從券商接口與網(wǎng)絡(luò)宣傳“攬客”上清理場外配資，直指線上配資公司的要害。線上配資公司米牛網(wǎng)、尋錢網(wǎng)等均于次日發(fā)表聲明停止配資業(yè)務(wù)。

　　據(jù)了解，米牛網(wǎng)資金來源于互聯(lián)網(wǎng)股票質(zhì)押借貸。米牛網(wǎng)在給投資者的短信中提到：為積極響應(yīng)相關(guān)監(jiān)管要求，將對所有交易賬戶進(jìn)行有序處理，收到短信的客戶于7月21日前全部清倉。對于持有停牌股的賬戶，采用兩種辦法：一種是自有資金持有，另一種是提供50%保證金后繼續(xù)持有，復(fù)牌一周后視情況賣出。也可以安排接盤方以50%停牌價收購。

　　尋錢網(wǎng)配資的資金主要來源于溫州民間資金。尋錢網(wǎng)負(fù)責(zé)人對記者表示，目前公司已經(jīng)將民間資金歸還，不再做配資業(yè)務(wù)。

　　線上配資轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)金融

　　線上配資公司轉(zhuǎn)型的一個選擇是互聯(lián)網(wǎng)金融。

　　米牛網(wǎng)負(fù)責(zé)人何曉春告訴記者，米牛網(wǎng)原本計劃推出其他互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，目前已加快了原計劃的時間表。米牛網(wǎng)想將互聯(lián)網(wǎng)配資吸引到的18萬客戶，轉(zhuǎn)化為未來互聯(lián)網(wǎng)金融的客戶。米牛網(wǎng)轉(zhuǎn)型將致力于提供流動性高、安全性好的產(chǎn)品，不單純是理財業(yè)務(wù)。

　　對于市場傳聞的存單質(zhì)押方案，米牛網(wǎng)負(fù)責(zé)人表示很可能會展開。但他同時表示，車輛或房屋質(zhì)押方案暫時可能性還不大。

　　轉(zhuǎn)型的第二個方向是做私募。一家互聯(lián)網(wǎng)配資平臺負(fù)責(zé)人對記者表示，考慮到公司有穩(wěn)定的溫州民間資金渠道，已經(jīng)申請了私募牌照，正在物色優(yōu)秀的投資人士，試圖借此轉(zhuǎn)型。

　　第三個嘗試是集合多管理人的第三方財富管理公司?！熬€上配資公司是給小的互聯(lián)網(wǎng)客戶進(jìn)行配資，本身易受市場波動的影響。MOM（多管理人基金）等可以是配資公司嘗試轉(zhuǎn)型的方向。配資公司由配資通道轉(zhuǎn)為資金管理方，通過集合各類投資策略，來為客戶分散風(fēng)險。”另一位配資平臺負(fù)責(zé)人表示。

　　在他看來，配資公司有穩(wěn)定資金來源，未來可以探索成為像諾亞財富一樣的第三方財富管理平臺。

　　當(dāng)然，這一切都是探索，目前并不成熟。

　　線下配資公司轉(zhuǎn)型或更艱難

　　相較線上配資平臺，線下配資公司規(guī)模更加龐大。

　　此前，證監(jiān)會從證券賬戶著手，直擊場外配資的要害。7月16日，恒生電子發(fā)布公告，關(guān)閉HOMS系統(tǒng)任何賬戶開立功能，關(guān)閉HOMS現(xiàn)有零賬戶的所有功能，不再對現(xiàn)有賬戶增資。銘創(chuàng)、同花順也表示停止分倉系統(tǒng)服務(wù)。自此，配資公司只能使用原有的分倉賬戶或者轉(zhuǎn)型。

　　“過去，一些配資公司已經(jīng)在做私募，主要是操作客戶股票平倉出來的資金。”老顧告訴記者。老顧來自江浙一帶的一家配資公司，該公司在業(yè)務(wù)鼎盛時期體量約40億元。

　　如今，老顧所在的配資公司正嘗試做全面轉(zhuǎn)型，試水各類私募和互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)?！拔覀円龀梢粋€集團(tuán)公司，包含有投資二級市場、一級市場、并購、股權(quán)投資等各類業(yè)務(wù)的子公司。同時運作互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，提供理財、信托、私募等產(chǎn)品?！?/p>

　　回歸原有業(yè)務(wù)也是一條路徑。一家配資公司的負(fù)責(zé)人對記者表示，公司最先是做股權(quán)投資。在配資業(yè)務(wù)野蠻生長的時候進(jìn)入配資領(lǐng)域。當(dāng)時配資規(guī)模不大?，F(xiàn)在又回到做股權(quán)投資的老本行。

　　清理配資聲聲緊，有的配資公司試圖轉(zhuǎn)型，有的配資公司還無法剎車。

　　一家線下配資公司工作人員告訴記者，現(xiàn)在仍可以做配資業(yè)務(wù)。配資的起點是50萬元，1：3的杠桿，月息1.3%，配資合同要簽三個月以上。配資公司的資金全部來源于信托。該負(fù)責(zé)人表示，一些信托公司仍然有傘形信托的額度沒有用完，所以有傘形信托可以發(fā)。只要是用客戶的身份證登記，放在指定的信托賬戶即可安全配資。

　　據(jù)了解，銀監(jiān)會目前只是對銀行、信托進(jìn)行摸底，并未叫停配資業(yè)務(wù)。單一的結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)仍可展開，傘形信托的新傘基本不再打開。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在可以預(yù)見的未來，配資公司落幕是必然的，探索以何種方式實現(xiàn)轉(zhuǎn)型仍是一個難題。